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2024-05-30 13:00:52
物価上昇と高金利を背景に消費者が支出を控えたため、今年初めの経済成長は当初の予想よりも急激に鈍化した。
米国の国内総生産（GDP）は、インフレ調整後では今年最初の3か月で年率1.3％の成長を遂げたと商務省が発表した。 木曜日に述べたこれは2023年第4四半期の3.4％から低下し、政府が先月発表した第1四半期の暫定予測で報告された1.6％の成長率を下回った。
木曜日に発表されたデータは、四半期終了からわずか1か月後に発表された当初の推定値よりも完全なデータを反映している。政府は来月、さらに改訂版を発表する予定だ。
予備データは予測者の予想を下回ったが、当時の経済学者は ほとんど無関心は、GDPの主要数値は企業在庫と国際貿易の大きな変動によって歪められていると主張した。これらの要素は四半期ごとに大きく変動することが多い。一方、潜在的需要の指標は大幅に強かった。
修正されたデータは却下するのが難しくなるかもしれない。消費者支出は年率2％増加したが、これは第4四半期の3.3％、前四半期の暫定データでの2.5％から低下しており、潜在的需要の指標も下方修正された。支出ではなく所得に基づく経済成長の代替指標は、2023年末の3.6％から第1四半期には1.5％に低下した。
それでも、新しいデータは全体像にほとんど変化を与えない。経済は減速しているが、最新の改定後も底堅い消費者支出に支えられ、根本的には健全な状態が続いている。その支出は、所得の増加と、失業率の低下と賃金上昇を特徴とする堅調な雇用市場の結果に支えられている。昨年の大半をかけて予測者たちが警告してきた景気後退が差し迫っているという兆候はまだない。
経済への信頼の表れである企業投資は、最新のデータでは実際は若干上方修正された。所得の伸びも上方修正された。
しかし、インフレは依然として強気だ。今年最初の3か月間の消費者物価上昇率は年率3.3%で、暫定データより若干鈍化したものの、連邦準備制度理事会の長期目標である2%を大きく上回っている。
これに対応して政策当局は金利を過去数十年で最高水準に引き上げ、インフレがさらに落ち着くまで金利を維持するとしている。木曜日のデータが示す成長の小幅な減速によってこの方針が変わる可能性は低い。
金曜日に政府が4月のインフレ、所得、支出に関するデータを発表し、FRBは経済のより最新の状況を把握することになる。
#米国第1四半期のGDP増加が下方修正