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2025-01-23 16:07:00
ピリピナス・バンコク・セントラル（BSP）が発表した調査結果によると、石油と食料価格の急騰とペソ安は、金融政策の変更よりも家計のインフレと支出期待に大きな影響を与えている。
BSPリサーチアカデミーの研究者、フェイス・クリスチャン・Q・カクニオ氏とサイモン・ケイル・ルバンコ氏はディスカッションペーパーの中で、家計のインフレ期待や支出意向に対する経済ショックの潜在的な影響を調査した。
研究者らは、石油と米の価格上昇とペソ安がインフレ期待と家計支出を増加させることを発見した。
「国際原油価格へのショックと為替レートの変動は、政策金利の変更よりもインフレ期待と家計消費に顕著な影響を与えていることが示されています。これは供給側のショックがインフレ期待と経済活動に与える重大な影響を浮き彫りにしている」と研究者らは述べた。
「供給側のショックは一般に、価格に一時的かつ短期間の影響を与えると考えられており、必ずしも金融政策の対応を保証するものではありません。それにもかかわらず、中央銀行はこれらのショックが第二次影響につながることを防ぐために引き続き警戒する必要がある」と彼らは付け加えた。
研究者らは、2010年第1四半期から2024年第1四半期までに実施された消費者期待調査（CES）を利用して、インフレ期待が1パーセントポイント上昇すると、世帯は特定の商品の消費を増やすことを発見した。
米価格ショックも消費意向に同様の影響を与えるが、その変化の規模は原油価格ショックに比べてそれほど顕著ではないと彼らは述べた。
しかし、研究者らは、すべてのケースにおいて、医療支出を除いて、米価格ショックによってこれらの期待が約 1 パーセント ポイント変化するだけであることを発見しました。
研究者らはまた、フィリピンペソの下落ショックにより、その後の期間に健康を除くさまざまな商品の消費が増加する可能性が大幅に高まることも発見した。
彼らは、世界有数の送金受取国の一つとして、為替レートの変動が家計のインフレ期待や消費に影響を与えると指摘した。彼らは、世帯の3分の1近くが収入を増やすために送金に依存していると推定した。
研究者らはまた、食料と石油の純輸入国として、輸入価格に影響を与える為替レートの変動は国内価格に転嫁効果をもたらすと述べた。
研究者らは、「金融政策ショックについては、先取りシナリオと事後シナリオの両方で、25ベーシスポイントの利上げにより、家計がほとんどの商品の消費増加を遅らせることになることがわかった」と述べた。
「しかし、2つのシナリオの下で家計の消費意向がどのように変化するかに大きな違いはありません」と彼らは付け加えた。
BSPは、先月発表されたCESの最新結果に基づき、消費者は2024年第4四半期、2025年第1四半期、そして調査期間から12カ月に金利上昇、ペソ安、失業率の上昇を予想していると述べた。 。
BSPはまた、消費者は2024年第4四半期、2025年第1四半期、そして今後12か月間金利が上昇し、対米ドルでペソが下落する可能性があると予想していると述べた。
データによると、家計は失業率がすべての基準期間にわたって上昇する可能性があると予想している。家計はインフレ率が短期的におよび今後１２カ月間にわたって上昇する可能性があると予想している。
しかしBSPは、インフレ率の上昇を予想する回答者の割合は2024年第3四半期の調査結果と比較して減少したと述べた。具体的には、消費者は今後 12 か月のインフレ率が平均 6.2% になる可能性があると予想しており、これは中央政府の 2024 ～ 2025 年のインフレ目標範囲である 2.0 ～ 4.0% を上回っています。
画像クレジット: マイケル・エドワーズ | Dreamstime.com
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