企業

民間信用とは何ですか?米国企業の破綻を心配すべきでしょうか? |経済

ファースト・ブランズとトリコロールという米国企業2社の破綻は、民間信用とその世界経済における影響力の拡大に光を当てた。この破綻により従来型銀行の損失は膨らみ、さらに、 米国の地方銀行の健全性を懸念、脆弱な融資基準と、いわゆるシャドーバンキングセクターの不透明な一角からの潜在的な脅威についての懸念が生じています。民間信用とは何ですか?プライベートクレジットは、企業にプライベートローンを提供する比較的ニッチな産業として 1980 年代に登場しました。顧客の預金を融資の裏付けとする銀行とは異なり、民間信用会社の融資は、年金基金、保険会社、富裕層などの民間投資家から集めた資金を裏付けとしている。しかし、それらは従来の銀行業界とますます絡み合い、ヨーロッパとEUの貸し手は民間の信用会社に大きくさらされている。2008 年の金融危機後、規制当局が伝統的な銀行を取り締まり、銀行に強制的な融資を強制したことで、民間クレジット業界は急成長しました。 より多くの資本を保有する – 事実上、よりリスクの高い融資に対する経済的クッションとなります。民間信用ローン vs 大手銀行また、新たな規則では銀行に対し、借り手に対してより多くのフォレンジックチェックを行うことが義務付けられており、融資はより高価かつ遅くなった。これにより市場にギャップが生まれ、民間信用がそれを埋める準備が整いました。一方、民間の信用会社は金融危機後の超低金利の恩恵を受け、従来の銀行から巨額の資金を借りやすくなり、事業の資金をさらに増やすことができた。この業界は、口語的にシャドーバンキング部門として知られるノンバンク金融機関（NBFI）の傘下にあり、ブラックストーン、アポロ、アレス、KKRなど、プライベート・エクイティ業界をリードする米国の代替資産運用会社が独占している。ただし、多くの保険会社、年金、投資基金は独自の民間信用事業を行っています。ある調査によると、民間信用ブームにより、資産が約 3 兆ドル (2 兆 2,000 億ポンド) ある産業が誕生しました。 Alternative Credit Council と EY による 2024 年のレポート、そしてブラックロックは2030年までに4.5兆ドルに達すると予測しています。私的信用資産チャートこれは、世界の銀行業界のほんの一部に過ぎません。世界の銀行業界の資産は188.7兆ドルです。 金融安定理事会。 しかし、民間信用の急速な成長と、急成長するセクターに対する銀行のエクスポージャーの増大が、世界の規制当局の注目を集めている。民間信用のリスクと利点は何ですか? 一部の銀行を含む批評家は、プライベートクレジットの成功は「規制の裁定取引」にかかっていると主張しており、これは民間クレジットが競争力を獲得し、規制が緩和された結果ビジネスを盗んでいることを意味する。銀行とは異なり、民間の信用会社は融資が悪化した場合に損失を吸収できる資本を積み上げる必要がなく、帳簿上でリスクを開示する必要さえありません。その結果、彼らは監視や費用がはるかに少なくなり、より迅速に、より広範囲の企業に対して融資を実行できることになり、厳しく規制されている銀行よりも大きな金銭的利益を得る可能性があります。米国は民間信用市場を支配しているため、世界の規制当局がルールを導入し、金融の安定に対する潜在的なリスクを適切に把握することが困難になっている。欧州もこのブームに追いつくのに苦労している。欧州大陸最大のプレーヤーの一つはロンドンに本社を置くインターミディエイト・キャピタル・グループで、同グループは12月の時点で民間信用基金に500億ドルを調達していた。 業界紙プライベート・デット・インベスターが公表した表によると。 これに匹敵するのは、トップの民間信用ファンドであるアレス・マネジメントが1160億ドルを調達したことだ。プライベートクレジットとプライベートエクイティの利用可能性の拡大も、株式市場の空洞化を促進しており、企業が資本を求めて証券取引所に上場する必要性が減少し、企業を非公開にするための資金を提供する必要性も減少している。しかし支持者らは、民間信用ブームは借り手と投資家の両方にとって有益だと主張する。年金基金や保険会社はポートフォリオを多様化し、投資家の利益を長期的に増やすことができますが、企業は従来の銀行を介するよりもはるかに迅速にオーダーメイドの融資を確保できます。業界のロビイストらはまた、民間の信用会社は追加のリスクを慎重に検討していると述べている。 「銀行はより多くのリスクを負っているが、従来の銀行よりも緊密かつ頻繁に関与している」と民間信用業界の代表でもある英国プライベート・エクイティ・ベンチャー・キャピタル協会の会長マイケル・ムーア氏は語る。 「通常、民間のクレジットプロバイダーは、提携しているビジネスに応じて、週ごとにはるかに熱心になります。」なぜ今、民間信用がこれほど注目されているのでしょうか? 自動車部品供給会社ファースト・ブランズとサブプライム自動車金融会社トリコロールの米国企業2社の破綻により、規制のない民間信用市場の一部では融資基準が弱いのではないかとの懸念が高まっている。規制対象の銀行が自ら民間の信用会社に投資または融資することで民間の信用産業の一部を獲得しようとしていることを考えると、これはより広範な金融サービスセクターに問題を引き起こす可能性がある。ファースト・ブランズにアドバイスを提供し、その請求書に反して融資を行っていたウォール街の中堅金融業者ジェフリーズは先週、自動車部品サプライヤーに対して7億1500万ドルのエクスポージャーがあると発表した。また、他の投資家に数十億ドルのファーストブランド融資を提供した。一方、JPモルガンは今週、破綻したトリコロールから1億7000万ドルの損失を被ったことを明らかにした。 詐欺疑惑のさなか 先月。セクター全体にわたる透明性の欠如に対する懸念もある。ケンブリッジ大学のラガベンドラ・ラウ教授（金融学）は、「彼らが保有する資産の本当の価値は誰にも分からない」と語った。 「これらは不透明な融資だ。そこで何が起こっているのか私たちには分からないが、民間信用基金がこれらの融資を適切に監視して不良債権が多すぎないことを願っている。」ＪＰモルガンのジェイミー・ダイモン最高経営責任者（ＣＥＯ）は、民間信用セクター全体でさらなる問題が発生する可能性が高いと述べた。 「そのようなことが起こると、私のアンテナは高まります。これは言うべきではないかもしれませんが、1匹のゴキブリを見たら、おそらくもっと多くのゴキブリがいるでしょう。したがって、この時点で誰もが事前に警告する必要があります」とダイモン氏は言いました。他に深刻な懸念を提起している人はいますか? 国際通貨基金（IMF）は今週、…