次の不況はいつ米国を襲うのでしょうか?

• 公式の NBER 不況データによると、米国の不況は時間の経過とともにあまり一般的ではなくなってきています。
• しかし一部の経済学者は、過去の経済データに欠陥があり、この主張に疑問を投げかけていると主張している。
• さまざまな要因が影響しているはずです 米国経済 以前よりも不況に強くなりました。

今日の経済における最大の疑問の 1 つは、いつ、 米国は景気後退に入るだろう。 そして、ほとんどのアメリカ人は、それがすぐには起こらないだろうと首をかしげています。

不景気になると多くの人が 職を失う そして、そうでない人は、次に自分がまな板の上に立つかどうかを心配することになります。 不況はしばしば原因となる 閉店するビジネス そして 株式ポートフォリオが急落する、そして彼らはを持つことができます 残る影響 景気後退が正式に終わってから何年も経っても、労働者の雇用と賃金に影響を与える。

そこで、ここ数年、専門家たちが 予測された 多くのアメリカ人は、アメリカは間もなく不況に陥るだろうと考えている 心配した 彼らの経済的安全について。 景気後退はまだ到来していないが、 経済指標 強くあり続ける — 不況の懸念 していない 去って。

米国が景気後退に見舞われるかどうかは不明だが、 近い将来、からのデータ 国立経済研究局 (NBER) — を担当する民間の非営利研究グループ 米国の景気後退の開始日と終了日を追跡する — 有望な傾向を示しています。米国では景気後退はそれほど一般的ではなくなりました。

1990 年から 2023 年の間、米国経済は 36 か月間景気後退に陥り、最近の米国景気後退は 2020 年でした。 2ヶ月続く。 NBER 定義する 経済活動のピークと最低点の間の期間を指す景気後退。通常、この期間には数か月以上続く「経済活動の大幅な低下」が含まれなければなりません。

1960 年から 1989 年の間、経済は 59 か月間不況に陥りました。 NBER データが 1850 年頃まで遡れば遡るほど、不況はより一般的でした。

しかし、ここからが少し複雑になります。

経済学者でリバタリアンのシンクタンク、ケイトー研究所の上級研究員であるジョージ・セルギン氏は、Business Insiderに、およそ1850年から1950年までの間のNBERの不況データには欠陥があり、使用不可能の間のどこかにあると語った。 同氏は、NBERの1914年以前の不況データは特に「非常に貧弱」であり、質の良いのは第二次世界大戦後収集された経済データのみだと述べた。

たとえば、失業率を追跡するためにいくつかの努力が払われましたが、 1870年代、労働統計局は正式にそうするまではしませんでした。 1929年。

これは一連の疑問を引き起こします:実際、米国の不況は以前よりもはるかに少なくなっているのでしょうか? もしそうなら、この改善には誰が、あるいは何が責任があるのでしょうか?

そうでない場合、何が問題になったのでしょうか? 結局のところ、経済学者たちはBIに対し、米国経済は多様化し、経済は改善していると語った。 経済指標のおかげで、米国はおそらくこれまで以上に景気後退に強くなったはずだ。

景気後退はそれほど一般的ではないかもしれない

NBER が標準以下のデータを使用して動作した可能性はありますが、一般的に米国がいつ不況に入ったかを特定することはできました。

しかし、セルギン氏は、過去の経済データの代替分析により、米国では時間の経過とともに景気後退の頻度がそれほど低下していないことが判明したと述べた。 セルギン氏は次のように指摘した。 研究論文 現在はバンガード社のグローバルチーフエコノミストであるジョセフ・H・デイビスが2005年に出版し、彼がこれまで見た不況データの「最も信頼できる」情報源として挙げた。

デイビス氏の研究は物価よりも経済生産と雇用に重点を置いており、誤解を招く可能性があるとセルギン氏は述べた。 たとえば、価格は 落ちた 1800 年代後半、これは必ずしも不況があったことを意味するものではありませんでした。

「デイビスや他の経済史家が示しているのは、当時のデフレのすべてではなく、デフレの多くは次のような要因によって引き起こされたということだ。 生産性の向上。」

最終的に、デイビス氏の研究は、米国の不況は歴史的にこれまで考えられていたほど一般的ではない可能性があると結論付けており、不況は時間の経過とともにそれほど一般的ではなくなっているという前提に疑問を投げかけています。

デイビス氏の不況データは 2000 年頃までしか遡りませんが、セルギン氏は、次のようなより最近のデータポイントを組み込んでいると述べました。 大不況、論文の発見を補強するだけでしょう。

米国経済は多様化しているため、より回復力がある

ある意味、米国経済は間違いなく より安定した 100年前よりも。 農業の シェアの低下 経済の悪化が主な理由の一つです。 1935年には約 680万 米国農務省によると、米国内の農場。 2023年には190万人だった。

セルギン氏は「１、２作物の凶作や干ばつがあれば、大きな景気後退を招く可能性がある」と述べた。 「もちろん、GDPの多くが天候に関係しない多様化した製造業経済ではそんなことは起こりません。」

製造業経済から製造業経済への継続的な移行 サービス指向のもの S&P グローバル・レーティングのチーフ米国エコノミスト、サティヤム・パンデイ氏は、米国の回復力をさらに高める可能性があると Business Insider に語った。

同氏は特定の産業に焦点を当てた経済について「最も不安定なのは農業、次に製造業で、最も安定しているのはサービスだ」と述べた。 「つまり、サービスのシェアが拡大するということは、経済成長がより安定することも意味するのです。」

さらに、セルギン氏は次のように述べた。 成長している 過去 1 世紀にわたる米国の GDP に対する政府支出も、経済をより安定させている可能性があります。 その理由の一つは、経済が困難な時期でも政府支出が急落する傾向がないことが挙げられる。

エネルギーの自給自足が進んだことも効果があったかもしれません。 2018 年以前は、米国が輸入した石油よりも多くの石油を輸出していたとき、 初めて 75年ぶりに米国外で原油価格が大幅に高騰すると、経済に深刻な影響を与える可能性があるとパンデイ氏は述べた。 今日、米国はそのような価格ショックからもっと守られるべきである。

しかし、景気後退が以前よりもそれほど一般的ではなく、前述の発展により経済がより安定しているはずであるとしたら、不安定性はどこにあるでしょうか。 から来る？

セルギンはその説明が何なのかは分からないが、こう考えている 連邦準備制度がそうなった可能性があります。 設立された 1913年に、 になり得る 部分的に責任がある。

同氏は中銀の金利政策について「一般的には正しい方向性を示しているにもかかわらず、ＦＲＢは時にはやりすぎたり、時にはやり過ぎたりする傾向がある」と述べた。 「FRBの実績に満足しない理由は十分にあり、FRBが設立時に目標としていたことを本当に果たしているのか疑問に思う。」

FRBは 任務を負った 経済が最大の雇用と安定した物価を維持するのを支援します。 以来 2022年、 FRBは 金利を引き上げた インフレを抑える努力をしており、望ましいことを追求している」ソフトランディング「物価の低下と労働市場の健全化を目指している。その政策には、 助けた 米国は不況を回避する。

パンデー氏は、経済指標の改善と「過去の失敗から学ぶ」能力がFRBのより良い意思決定に役立っているとの考えを示した。

景気後退の回避だけが経済の健全性を示す指標ではない

パンデイ氏は、米国経済が景気後退なしで成長する期間が長ければ長いほど、雇用と米国民の生活水準は向上すると述べた。 しかし、米国経済の安定性を測る場合、景気後退の頻度を測ることは最善のアプローチではないかもしれません。

たとえ景気後退が厳密に終わり、米国経済が再び成長し始めたとしても、それはすべてが順調で順調であることを意味するわけではありません。 たとえば、米国は 2009 年に不況から脱却しましたが、雇用は 戻らなかった 景気後退前の水準まで 2014年まで。

だからこそ、経済学者は景気後退の頻度だけでなく、 景気回復のペース 余波でセルギン氏は語った。

パンデイ氏は、パンデミック不況に対する政策立案者の対応には何兆ドルもの資金が含まれていると考えていると述べた。 連邦政府の新型コロナウイルス感染症支出 —彼らが大不況後の鈍い回復から教訓を学んだ可能性があることを示しています。

確かに、安定した経済には利点がありますが、それが健全な経済の唯一の指標ではありません。 例えば、 アメリカ人の 生活水準 過去 1 世紀にわたって、部分的には大幅に改善されました。 成長している 経済と 技術の進歩時折起こる不況に対処してきたにもかかわらず。

今後数年、数十年にわたって、さまざまな要因が米国を景気後退に陥らせる可能性がある。

長期にわたる景気拡大により、 危険 パンデー氏は、経済が「過熱しすぎている」と述べ、政策立案者が正しく対応しなければ、最終的には景気後退の基礎を築く可能性があると述べた。 彼は次のように付け加えた。 成長 適切に規制されていない場合、経済の他の部分と比較した金融セクターの割合はリスクを引き起こす可能性があります。 そしてもちろん、需要と供給に対する予期せぬ世界的なショック（パンデミックが最近の例です）は大混乱を引き起こす可能性があります。

一部のアメリカ人にとっては、次の不況は避けられないと感じるかもしれない。 しかしパンデイ氏は、それは必ずしも真実ではないと述べた。

同氏は「経済拡大は時間の経過だけで老衰で終わるわけではない」と述べた。 「たとえそれが長期間続いたとしても、不況が来るという意味ではありません。」

景気後退が近づいているのではないかと心配して、過去数年間に支出や貯蓄の戦略を変更しましたか? その場合は、この記者に連絡してください。 [email protected]。