為替レートは落ち着いている 3月は中央銀行に、この分野で前進する気運を与えた。 金融圧迫を解除する それは選挙の準備段階から施行されている。同組織は来週水曜日から、銀行の預金準備率を5パーセントポイント緩和する予定だ。 ドルの完全下落を支え、銀行信用を再活性化するが、金利上昇と債務不履行によって二重の意味で打撃を受ける。
先週の木曜日、中央銀行は、3月31日に失効し、要求払口座の場合、企業に固定された現金の要件を50％に引き上げる措置を更新しないことを決定したとき、 ホールセールドルは変動バンドの天井から20％以上離れたところに移動した。 このニュースが知られた翌日、為替レートは反発し、 $1.370 大手企業の市場では、 $1.415 銀行で。
しかし、世界的なインフレの上昇と米国通貨の上昇に反して、卸売業者は今年の第 1 四半期に名目で 6% の損失を被りました。都市では次のように計算されます この準備金要件の引き下げにより、約26億ドルが「解放」されることになるこれは潜在的に為替市場、国内市場での国債の新規発行、あるいは最終的な信用の再活性化につながる可能性がある。
「のアプローチ 金融政策は正統性から逸脱した インフレ解消プロセスを確実に緩和し、最も大きな打撃を受けた活動部門の回復を優先するためだ」と彼らはIEBで述べ、さらに付け加えた。ここ数週間、私たちはさらなる緩みを観察しています。 これは主に低金利によるシステム内の流動性の向上に反映されており、最近の準備金要件の一時的な引き上げの非更新によりさらに深刻化しました。」
現在の期待は、この新たな流動性が銀行に低コストでの融資を促すかどうかだ。 「預金準備率の引き下げにより、財務省カーブにおけるキャプティブ需要が減少し、民間部門への信用力学がいくらか改善される可能性がある。しかし、アクティブ金利とパッシブ金利の間のスプレッドに対する影響は限定的であり、今後も維持されるだろう」 企業の支払い遅延と資金調達コストの高さという課題」、 コンサルティング会社Outlierで説明した。
これと同じ方針に沿って、Invecq 氏は、BCRA によるこの動きは、 アクティブ率の低下を保証するものではありません。 個人向けローンやカードなどでは依然として年間 70% を超えていますが、これはそれらの圧縮を緩和するのに役立つはずです。
“しかし、 金利の引き下げもデフォルトで条件付けされており、 これは高水準を維持しており、民間部門全体では6.4%（15か月連続の増加）、家庭は過去最高の10.6%、企業は2.8%となっている。これらの値は金融機関のセグメントに対応します。非金融機関（仮想ウォレット、フィンテックなど）における不正行為はさらに憂慮すべきもので、すでに30％近くになっている」とエコノミストらは指摘した。
延滞金の増加というのは、 黄色の警告 今年の経済の進展については、現在の水準にまで急上昇したことにより、アルゼンチンはすでにこの地域で最もローン支払いが滞っている国となっている。デフォルトは金利上昇の原因であり結果です。銀行の融資ポートフォリオの割合が「通常」の状況で低下すると、企業は新規融資の付与をより制限するようになり、資金調達コストが上昇します。
前四半期の金融引き締めもまた、この現象に悪影響を及ぼし、ほとんどの銀行は今年初めには「一時的なもの」と見ていたが、 2026年後半まで延長される可能性がある。
「高金利の影響の遅れと実質所得の一定の弱さの結果、デフォルトは第2四半期まで増加し続けると予想している。四半期の終わりから安定する傾向にあり、 金利変動率の低下と経済成長の予測シナリオのおかげで、今年後半には下落し始めるだろう」とBBVA研究チームが予想。
#彼らは信用を回復するためにドルと金利のバランスを取ろうとしている