北は強くて南は弱い？ まさか：EUの状況は現在変化しつつある

信号機政府は転換期を迎えた。 彼女の期待とはまったく異なっていた。EU 内では、以前は弱かった南部が、今や成長と投資の面で明らかにドイツを追い越しつつある。 イタリア、スペイン、さらにはギリシャでさえ状況がはるかに良くなっている理由は次のとおりです。

注意してください、これが本当の転換点です。以前は安定の安息の地、そして中程度ではあるが確実な成長率を示す場所としてヨーロッパ内の雰囲気を整えることに慣れていたドイツ人は、今では負ける側にいます。 勝者となるのは、ずさんさとインフレと同列に語られることの多いイタリア、スペイン、ギリシャだ。 いわゆる「サウスベルト」がEU最大の経済圏を追い越した。 かつての敗者は勝者になりました。 それはほんの一瞬かもしれないが、この瞬間は少なくとも1年は続くだろう――経済学者らも同意する。

ドイツに関する限り、彼らは予測を下方修正しました。 主要5経済研究所の観点から見ると、経済は苦戦している。 春の報告書では、成長率はわずか0.1％と予想されている。 それに「成長」という言葉を加えるなら、これ以上はあり得ません。

ヨーロッパ南部ではそうではありません。 とりわけイタリアは、ジョルジア・メローニ首相の下での否定的な傾向から明らかに際立っている。ドイツの観測筋は彼女が当選したとき、彼女が右翼路線で国を壁に追い込むだろうと信じていた。 イタリア経済は比較的好調で、2023 年の最終四半期だけでも前年同期比 0.6% 成長しました。 イタリア統計局の計算によると、イタリアの実質国内総生産（GDP）は、コロナ前の最後の四半期である2019年第4四半期から4.2％成長した。 一方、ドイツは5年前とほぼ同じように低迷している。

メローニ氏の選挙勝利後、ドイツとイタリアの国債金利差は250ポイント以上に上昇したが、メローニ氏がEUとの関係を悪化させ、前任者のマリオ・ドラギ氏の厳格な財政規律から離れるのではないかという根本的な懸念は解消されなかった。真実。 現在、その差は長い間続いていたよりも小さくなっている。 イタリア10年国債金利は年初以来、3.7％前後で推移している。 同じ期間にドイツの１０年債は約２％から２．４％に上昇した。 金利は投資家が国債を購入する際に評価するリスクの尺度です。

ブリュッセルからの資金が成長に貢献した。 イタリアはパンデミック中に設立された欧州復興基金の最大の受益者である。 この資金に加えて、国費による「スーパーボーナス」が経済を刺激した。 長年にわたり、住宅所有者はファサードを改修してエネルギー効率を高めたり、屋根に太陽電池モジュールを設置したりすることができ、その費用を税金で取り戻すだけでなく、それに加えて投資額の 10 パーセントも受け取ることができました。 これは建設業界に大きな後押しを与えたが、州に多大な損害を与えたため、メローニは前任者が導入したプログラムを中止した。

疲れ果てたドイツよりもイタリアが若干目立っているが、スペインが今のスーパースターだ。 速報値によると、昨年の経済は低迷した 2.5%増加しました したがって、EU の主要国のトップに位置します。 スペイン人は自らを前進させています。国内消費が成長を促進する最も強力な要因です。 スペイン人が買っているのは、ドイツ人と違ってインフレを心配していないからだ。 これは、ロシアのガスに依存していない同国のエネルギー価格の上昇が緩やかにとどまったためである。 さらに、エネルギー集約型産業はドイツほど経済生産に貢献しません。 最も重要な産業は観光業ですが、パンデミック中は災難ですが、現在は恩恵を受けています。 失業率は依然として 11.8% でアキレス腱となっているが、この比較的高い数字でさえ、スペインでは過去 15 年間で最低となっている。

ギリシャは本当に注目を集めています。 ドイツ銀行は、成功モデルに関する独自の詳細なレポートを作成したところです。 「ギリシャは2010年代の債務危機で何度も破産の危機に瀕したが、現在では同国は欧州の成長地域の一つとなった」とアナリストらは書いており、「驚くべき経済回復」について語っている。スペインの観光ブームが寄与した。

しかし、保守的なキリアコス・ミツォタキス首相の政府も、政治的に多くのことを正しく行っているとアナリストは書いている。 彼らは、州の最低賃金が月額650ユーロから780ユーロに上昇したことと、税金と社会保障負担金の低下を強調している。 国の借金は減っている。 ギリシャは依然としてEU内で首位の座を占めているが、他の多くの欧州諸国とは対照的に、この傾向は良い方向を向いている。 格付け会社はこれに気づき、ギリシャにより良い信用格付けを与えた。これは、ギリシャがより低い金利でお金を借りられることを意味する。

経済研究所のトップエコノミストのドイツについての説明は、まったく違って聞こえます。 「困難な経済的弱体化」、「成長力の減退」、「全体的な経済発展の鈍化」が他のすべてを覆い隠しているが、彼らの春季報告書からのキーワードである。この報告書は、何か月もリハビリを受けている重傷者の医学的評価のように読める。 「経済活動の停滞、政治の麻痺、成長の低迷という現在の三重苦の中で、経済の調子だけがマイナーからメジャーへと変化している」とキール世界経済研究所の景気循環責任者ステファン・クース氏は言う。さらに厳しくなる。