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2025-01-10 21:00:00
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FT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。
英国政府は、政策目標を狂わせる恐れのある厳しい市場の1週間を経て、「悲惨な」増税を回避するために新たな成長構想を策定している。
金曜日の英国の借り入れコストは16年ぶりの高値近くまで上昇し、取引を終えた。 一年で最悪の週 ポンド安により金市場が下落し、政府は財政状況について投資家を安心させようと躍起になっている。
当局者らによると、レイチェル・リーブス首相は月曜日に中国訪問から帰国後、今月後半に予定されているセットプレー演説で、新たな経済政策を含む説得力のある「成長物語」を打ち出す予定だという。
当局者らは、政府が10月に打ち出した400億ポンドの政策に加えてさらなる増税を回避する決意を固めていると述べ、ある関係者は「まったく悲惨なことになるだろう」と述べた。
その代わりに、政府は成長を求め、次のような公共支出を抑制しようとしている。 政府借入コストの有害な急増。
プロセスに詳しい関係者によると、当局者や閣僚らは、今後の支出見直しで各省庁の支出計画が削減される可能性に備えており、この見直しは6月11日に行われる予定だという。
労働党は、成長促進政策の一環として、さまざまな部門が集団的な政策決定に同意する「書面ラウンド」プロセスを変更する計画を立てている。
財務省当局者は「各省はその政策が成長に有益な影響を与えるかどうか問われることになるが、答えがイエスであれば、大原則として実行する」と述べた。
同時に、支出見直しの過程で各省庁に対し、「成長の足かせ」となる政策を推し進めているのであれば、政策を「見直す」必要があるという確固たるメッセージも与えられることになる。
しかし、エコノミストらは、金市場の急落は経済と財政に関する党の戦略の深刻な弱点を露呈させたと警告し、政府が10月予算案に悪影響を与える十分な余裕を構築できていないこと、詳細への対応が遅いことを批判している。成長への取り組み。
シティグループの英国エコノミスト、ベン・ナバロ氏は「政府は今、金利高の世界で英国の財政課題に真剣に取り組んでいることを示す必要がある」と述べた。 「それは、構造的に弱い成長に対処することを意味します。しかし、成長だけでこの財政的穴を救えると考えているとすれば、それは見当違いである可能性も高い。支出や税金の調整も必要です。」
イングランド銀行は、昨年末の国内総生産（ＧＤＰ）統計が予想を下回ったことを受け、２０２４年最終四半期も経済成長に失敗したと発表した。企業調査では、10月予算での増税後の信頼感の低下が明らかになった。
10年物金利回りは4.85％で先週を終え、前週比0.25％ポイント上昇した。 ポンドは1.219ドルまで下落した国内に特化したFTSE250指数の株価は今週4％下落し、2023年6月以来最大の下落となった。
リーブス首相の10月予算案には借入の急増が盛り込まれていたが、インフレ懸念の再燃による世界の債券市場の急落の犠牲となった。
このため、投資家は中央銀行の利下げが遅くなるだろうと賭けており、国債利回りはどこでも上昇している。これに英国経済に対する投資家の懸念と混ざり、同国の３０年借入コストが今世紀最高値に上昇する可能性がある。
ＲＢＣブルーベイ・アセット・マネジメントの債券部門最高投資責任者、マーク・ダウディング氏は「利回りが上昇すればするほど、財政状況は悪化する」と述べた。
米国の雇用統計は堅調 このことが金曜日の債券市場への圧力をさらに高め、トレーダーらは連邦準備制度理事会による利下げペースがさらに鈍化することに賭けるようになった。ギルトにとって次の重要な瞬間は来週の英国のインフレ統計だろう。
リーブス氏が大規模な改革を強調する分野の一つは、開発の加速を目的として3月に下院に提出される予定の新たな「計画・インフラ法案」の新たな詳細を打ち出すことだ。
労働党の幹部議員の一人は、「政府は成長計画を前倒しすることを切実に必要としている。…国民保険の引き上げ、新たな雇用権のパッケージ、最低賃金の引き上げに直面している企業にとって、これはこれまで以上に重要だ」と語った。
別の労働党退役軍人は、最近の世論調査で労働党の支持率が24％まで低く、「テーブルに頭を打ち付けたい」と思うようになったが、スターマー氏の指導部はおそらく少なくともあと1年は安全だと述べた。 「労働党が、市場を売却するための一貫した、あるいはもっともらしい物語を持っていないかのように見え始めたら、彼らは破滅するだろう？」
Keith Fray によるデータの視覚化
#労働党悲惨な増税回避に向け成長推進を強める