科学＆テクノロジー

創業50年の2家族が韓国亜鉛の支配権を争う

長年のビジネスパートナー2社が50年前、韓国政府が設立した工業団地から亜鉛を製造する子会社を設立した際、異例の権力分掌に落ち着いた。新しいベンチャーである韓国亜鉛は、チェ氏一家によって経営されることになる。既存の親会社であるヨンプンは、もう一方の創業者の一族であるチャン家が経営することになる。両氏族は互いの経営を尊重することに同意した。この取り決めは「1つの屋根の下に2つの家族」として知られるようになりました。韓国亜鉛は世界最大の亜鉛生産国となり、韓国経済の重要な歯車となった。しかし今、チョ夫妻とチャン夫妻の関係は劇的な形で崩れてしまった。数十年前に亡くなった2人の創設者の子孫は、韓国亜鉛の支配権を巡る素手の戦いに巻き込まれている。この確執は韓国最大手の企業にとってより広範な影響を及ぼし、財閥として知られる強力な家族経営の複合企業体が欧米型の企業統治と共存できるかどうかを試している。戦いの中心にいるのは地政学的に重要な企業であり、中国とのつながりがなく世界のサプライチェーンに不可欠な金属を供給する数少ない企業の一つである。木曜日の株主総会で、崔家は韓国亜鉛の経営権を保持し、依然としてチャン家が支配するヨンプンによる買収の試みをかわそうとする。 Young Poong は書店チェーンや電子部品メーカーのほか、独自の亜鉛精製事業を展開しています。ヨン・プン氏はアジア最大のプライベート・エクイティ会社の一つであるMBKパートナーズと提携し、創業者の孫である韓国亜鉛会長のユン・B・チョイ氏を追放しようとしている。コンソーシアムは、チョイ氏が経営不振で、疑わしい投資を行い、会社の競争力を維持するのに十分な努力をしていなかったとして非難している。韓国亜鉛は、チャン家の買収提案は、低迷する亜鉛事業を強化するためのヨンプンによる試みであると述べた。また、プライベート・エクイティ・ファンドは投資を通じて中国と関係があるため、韓国亜鉛が中国の手に落ちるのではないかとの懸念も高まっている。韓国にとって企業のドラマは微妙な時期に展開している。その国の大統領、 ユン・ソクヨル、先月戒厳令を布告した後、弾劾された。政治危機は経済を混乱させ、通貨を傷つけ、企業の信頼を傷つけた。チェ氏は、企業間の争いにより一部の外国投資家が韓国に警戒感を抱く可能性があることを認めた。 「間違いなく混沌とした環境だ」と彼は言う。韓国亜鉛の支配権を巡る争いは、韓国経済の基盤である財閥に打撃を与えている。多くの財閥は創業者一族によって経営されており、その利益に確実に一致する企業取締役会の支援を受けている。「これは氷山の一角だ」と、紛争に関与した家族とは関係のない京畿大学の金融・不動産資産管理教授、チェ・ソンホ氏は語った。 「これは、こうした大企業に対して、そのような買収が可能であるというシグナルを送っているのです。」両家の絡み合った歴史は、チャン・ビョンヒとチェ・ギホがヨンプンを創業した1949年まで遡ります。鉱石から金属亜鉛を抽出する国内初の施設を開設する前に、海運、採掘、貿易事業を開始した。 1974年に子会社として韓国亜鉛を設立した。分割所有権の取り決めは50年間続いた。双方は、相手方の所有権に影響を与える重要な決定には相互の同意が必要であることを規定した契約に合意した。ヨン・プン氏によると、韓国亜鉛がこの協定に違反し始めたのは、ニューヨークの法律事務所クラバス・スウェイン・アンド・ムーアに勤務し、コロンビア大学出身の弁護士であるチェ氏に権限が移譲されてからである。同氏は韓国亜鉛のオーストラリア事業の立て直しを監督し、2019年に最高経営責任者、2022年に会長に就任した。ヨンプン氏は、チェ氏が韓国亜鉛の現経営陣に友好的な企業に株式を発行することでチャン家の株式を希薄化する措置を講じたと述べた。チェさんは今月記者団に対し、「おそらく別れるのが最善だと悟った」と語った。論争は急速にエスカレートした。ヨンプン氏は昨年の株主総会で韓国亜鉛の２つの提案に反対した。韓国亜鉛は長年にわたる取引の更新を拒否し、共同所有の販売・マーケティング子会社であるソリン社の取締役会の支配権を掌握した。対決に備えて、ヨン・プン氏は、投資家の資金310億ドルを管理するソウル拠点のプライベート・エクイティ・ファンド、MBKパートナーズと提携した。MBKは、韓国生まれで米国で教育を受けた投資家で億万長者のマイケル・ビョンジュ・キムによって設立され、次のような著書を出版した。 緩やかな自伝的小説 2020年、有力な財閥ファミリーに巻き込まれる若い銀行家を描いた作品。MBKには、韓国最大のタイヤメーカーの親会社であるハンコックの会長を解任するために2023年に株式公開買い付けを開始するなど、韓国の会社設立に異議を唱えてきた歴史がある。経営権を確保できなかった。今回の場合、MBKはヨンプン氏が「白騎士」として連れてきたと主張した。9月、Young PoongとMBKは韓国亜鉛株の公開買い付けを発表し、その過程で2度入札を甘んじた。この提案に反対した韓国亜鉛は自社株の一部を買い戻すことで対抗したが、その１週間後、投資家に大幅に安い価格で新株を発行する計画を発表した。同社の株価は急落し、株主を激怒させ、情報開示の欠如を懸念する規制当局の注目を集めた。同社は発行を撤回した。謝罪した後、チェ氏は株主総会後に会長を辞任するが、韓国亜鉛の最高経営責任者には留まると述べた。同氏は株式発行計画について「最も賢明な決定ではない」と述べた。韓国亜鉛取引を主導するMBKのパートナー、キム・グァンイル氏は、韓国亜鉛取締役会は「全株主を犠牲にして崔会長の支配権を守ろうとしている」と述べた。株主総会では、双方が取締役候補者を提案している。ヨンプン氏とＭＢＫ氏は議決権株の４７％を保有しているのに対し、チェ氏とその同盟者は約４０％となっている。韓国亜鉛は、中国以外の企業としては最大のニッケル精錬所を来年開設するなどの計画を同社が確実に実行できるよう、独立系株主が同社の実績と継続性を選択してくれることを期待している。MBKとYoung Poong氏は、韓国亜鉛を日々経営することに興味はないと述べた。彼らは現経営陣に会社を引き継ぐ予定だが、崔氏には引き継がないとのことだ。ヨンプンの創業者の孫で副会長のチャン・セファン氏は、「CEOが筆頭株主の信頼を失っては、企業は安定を達成することも、適切な経営を行うこともできない」と語った。戦いは熾烈を極めた。 MBKは、韓国亜鉛がかつての同級生が運営するプライベート・エクイティ・ファンドに行った3億8000万ドルの投資について、崔氏を縁故行為で非難した。チョイ氏は、この投資が「それなりの利益」を生み出していると語った。韓国亜鉛は、ヨンプン氏が数十年にわたり会社の3分の1を所有してきたにもかかわらず、ヨンプン氏とMBKの行為を「敵対的買収」と呼んだ。中国に対する懸念が韓国亜鉛の防衛の中核となっている。カリフォルニア州選出の民主党エリック・スウォルウェル下院議員は12月に米国国務省に宛てた書簡の中で、MBKが「重要な鉱物のサプライチェーンを中国の影響から遮断し、拡大する」という米国と韓国の取り組みを損なう可能性があると懸念を表明した。第一次トランプ政権で国家安全保障問題担当補佐官を務め、現在は海外顧客を持つ顧問会社アメリカン・グローバル・ストラテジーズの会長を務めるロバート・オブライエン氏は、1月16日に書簡を発行し、この買収により中国政府による韓国亜鉛へのアクセスが可能になり、中国の亜鉛市場拡大が可能になる可能性があると述べた。重要なミネラルが優勢です。この書簡はすぐに韓国亜鉛によって宣伝された。この取引を主導するMBKパートナーのキム氏は、同社の中国人投資家が資金の約5％を占めていると述べた。同氏は投資家の特定は避けたが、影響力はないと述べた。同氏はその懸念は「まったく根拠がない」と述べた。チェさんは「もっと友好的な」別れを望んでいたが、この争いを個人的に受け止めることは困難だったと認めた。「会社を設立したのは祖父であり、この会社に人生を捧げたのは父だということが私にとって重要です」と彼は語った。チャンさんは「複雑な気持ちだった」と語った。彼は、結婚式の司会も務めたチェさんの父親を尊敬し、緊密に協力した。しかし、チェ氏の会社経営のやり方には懸念があると述べた。「韓国では、人々が会社の15～20パーセントを所有し、それが自分の個人資産であるかのように経営するのが一般的です」と彼は言いました。 「そう考えた瞬間、会社は潰れる運命にある。」 #創業50年の2家族が韓国亜鉛の支配権を争う