価格設定、消費者の健康に関するスピンオフについて知っておくべきこと

ジョンソン＆ジョンソンの 消費者向け健康事業の Kenvue は水曜日、IPO の価格を 1 株あたり 22 ドルに設定しました。

その IPO 価格で、新会社の評価額は約 410 億ドルになります。 これにより、Kenvue のデビューは、ここ 1 年以上で最大の米国 IPO の 1 つとなっています。

関連投資ニュース

同社は先週、証券取引委員会に提出した予備目論見書によると、1 億 5,100 万株の価格を 1 株あたり 20 ～ 23 ドルと予想していました。

公募からの収益と関連する債務融資取引からの利益は J&J に送られますが、Kenvue は 11 億 7000 万ドルの現金および現金同等物を保持します。

ゴールドマン・サックス、JP モルガン・チェース、バンク・オブ・アメリカが IPO の主幹事を務めています。

株式は金曜日にニューヨーク証券取引所で「KVUE」のティッカーで取引を開始します。

EV メーカーの Rivian が 2021 年 11 月に上場して以来、最大の IPO であるスピンオフだけでは、2022 年に急落した瀕死の IPO 市場を完全に好転させることはできないかもしれません。

Kenvue のデビューは、J&J の 135 年の歴史の中で最大のリストラでもあります。 J&J は 2021 年後半に、業務を合理化し、製薬および医療機器部門に再び集中するための入札として分割を発表しました。

一方、Kenvue には、Tylenol、Band-Aid、Listerine、Aveeno、Neutrogena、J&J の同名のベビー パウダーやシャンプーなど、投資家や大衆になじみのある名前がぎっしり詰まっています。

今週の Kenvue の IPO について知っておくべきその他の情報はすべてここにあります。

目論見書によると、J&J は IPO 後、Kenvue の 91.9% を支配し、引受会社が追加の株式を購入するオプションを行使した場合は 90.8% を支配します。

J&J は、年内に残りの普通株式を株主に分配する予定です。

それまでは、Kenvue は NYSE のコーポレート ガバナンス規則に基づく「被支配企業」としての資格があると、ファイリングは述べています。 これにより、Kenvue は、同社の取締役会が過半数の独立した取締役で構成されるという要件を含む、特定の上場基準を回避することができます。

J&J は通常、Kenvue の取締役会の取締役の選出など、株主が投票する事項を管理できるようになる、と提出書類は述べています。

「ジョンソン・エンド・ジョンソンは引き続き当社の事業の方向性を管理し、当社の普通株式の所有権が集中しているため、あなたや他の株主が重要な決定に影響を与えることができなくなる可能性があります」とケンビュー氏は提出書類で述べています。

Kenvue は利益を上げており、今後数年間で緩やかな成長が見込まれると同社はファイリングで述べています。

申請書によると、2025 年までの年間売上高の伸びは、世界全体で約 3% から 4% になると予測されています。

Kenvue は、2022 年の売上高が 149 億 5000 万ドル、純利益が 14 億 6000 万ドルでした。 4 月 2 日に終了した第 1 四半期の売上高は 38 億 5000 万ドル、純利益は約 3 億 3000 万ドルだったと Kenvue は推定しています。 これらの第 1 四半期の結果は暫定的なものです。

Kenvue のブランドのうち 10 は、昨年の売上高が約 4 億ドル以上でした。

全体として、Kenvue 氏は、2022 年の売上高は、同社の 3 つの事業部門全体で「バランスがとれている」と述べました。

同社のセルフケア部門には、アイケア、咳と風邪、ビタミンなどの製品が含まれており、2022 年の純売上高は 60 億ドルで、総収益の 40% を占めています。

皮膚の健康および美容製品は、昨年の純売上高で 44 億ドル、または全体の収益の 29% を占めました。 これらの製品には、シャンプー、コンディショナー、脱毛トリートメント、スキンケアなどがあります。

また、ベビー用品、マウスウォッシュ、デンタルリンス、衛生保護、創傷ケアなどの必須健康部門の製品の純売上高は 46 億ドルで、総売上高の 31% に相当します。

3つの部門のそれぞれが、調整後の営業利益ベースで黒字だった、と同社はファイリングで述べた。

Kenvue は、2022 年の純売上高の約半分が北米以外からのものであり、その世界的なフットプリントは「地理的にバランスが取れている」と述べています。

提出書類によると、同社の純負債は 77 億 5000 万ドルになります。

ファイリングによると、Kenvue は数名の J&J 幹部を集めて会社を指揮した。

J&J のエグゼクティブ バイス プレジデントであり、消費者の健康に関する世界的な会長である Thibaut Mongon が、新しく公開された会社の CEO を務めます。 彼は理事会にも参加します。

J&Jの消費者健康担当最高財務責任者で元ペプシコ幹部のポール・ルーがCFOを務め、J&Jの消費者健康サプライチェーン部門のワールドワイド・バイス・プレジデントであるメレディス・スティーブンスがCOOを務める。

Kenvue の最高人材責任者、最高企業問題責任者、最高技術およびデータ責任者、最高科学責任者、および世界中のさまざまな地域のグループ プレジデントも J&J 出身です。

暫定的な目論見書によると、幹部は、165カ国と25の社内製造拠点にまたがる22,000人以上の従業員からなるチームを率いることになります。

Kenvue のグローバル本社は、ニュージャージー州サミットに置かれます。

J&J は、タルク ベビー パウダーやその他のタルク製品が癌を引き起こしたという何千もの申し立てに直面しています。 これらの製品の一部は、同社の消費者向け健康事業に該当します。

しかし、Kenvue は、1 月に提出された IPO によると、米国とカナダ以外で発生したタルク関連の責任のみを引き受けます。

ジョンソン・エンド・ジョンソンの訴訟担当バイスプレジデントであるエリック・ハースは、「明確かつ明確に述べられているように、ジョンソン・エンド・ジョンソンは、米国およびカナダでの訴訟から生じるすべてのタルク関連の責任を保持し、ケンビューにあらゆる費用を補償することに同意しました」と述べています。 & Johnson は、先週の声明で次のように述べています。

しかし、Kenvue は提出書類の中で、新会社を全額の負債から守るには「そのような補償は十分ではないかもしれない」と述べた.

J&Jは、破産裁判所でタルクの請求と戦い続ける.

4月の連邦破産判事は、6月中旬までに約40,000件のタルク訴訟を一時的に停止しました. この決定は、破産手続きにおけるタルクの請求を解決するための J&J の 2 回目の試みの一部でした。

一時的な保留により、J&J は、タルク事件で原告との 89 億ドルの和解案について裁判所の承認を得ようとする時間が与えられます。

— CNBC の レスリー・ピッカー このレポートに貢献しました。