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2024-07-12 15:52:52
今週は前半と後半に分かれた話です。前半は、短期債の米国債入札が数件ありましたが、かなりうまくいきました。おそらく、消費者物価指数の報告が好調になるという予感があったからでしょう。実際その通りでした。しかし、私が繰り返し指摘しているように、新規発行債の金利が予想よりも良いように見えても、その金利は数年前の金利よりはるかに高く、ロールオーバーされる償還債の金利よりはるかに高いのです。
そして、週の後半に現実が突きつけられました。連邦政府の収入と支出に関する月次報告書が発表されました。経済が好調であるはずなのに、驚くべき赤字を抱えています。6月の赤字は660億ドルで、今年に入ってから1兆2,700億ドルです。膨大な債務の山にさらに2兆ドルが追加されることになります。では、なぜこれほど巨額の赤字を抱えているのでしょうか。それは、債務の急増と比較的高い金利のためです。6月の支払利息は1,400億ドル、今年に入ってから8,680億ドル、通年では1兆1,400億ドルになりそうです。支払利息は現在、予算の中で最大の項目であり、今後ますます増える一方です。 （ZHポスト）
だから、米国財務省が30年債の新規発行を試みた時、反応が信じられないほど悪かったのも不思議ではない。220億ドルという比較的小さな額面金額は、以前の入札で売却された金額よりもはるかに少ないので、需要を引き付けるのは難しくないと思われるだろう。実際そうだった。支払われた利率は4.4％強で、予想よりも大幅に高く、需要要因は大幅に弱かった。個人的には、その利率で長期米国債を買うつもりはない。インフレの可能性が高すぎるし、リスクが大きすぎるからだ。私がこれを言い続けるのは、それが真実だと信じているからだ。米国の債務利率は、連邦準備制度理事会が何をするかではなく、需要と供給の要因によって決まるのだ。 （ZHポスト）
オークションが振るわなかったのは、買い手が予想以上に高い生産者物価指数の発表を心配していたためかもしれない。生産者物価指数は、製造業者やその他の企業が製品の製造に必要な品目やサービスに支払う価格である。価格が高ければ、小売価格も高くなる。したがって、インフレが消えつつあるという考えは時期尚早であり、実際にはインフレが再び上昇する可能性があり、バイデメンティアが戦略石油備蓄を使い果たせなくなり、ガソリン価格が上昇すると、消費者にそれがはっきりとわかるだろう。バイデノミクスではすべてがうまくいっているわけではない。実際、何もうまくいっていない。経済は彼と同じくらいおかしな状態だ。 （ZHポスト）
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