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予算は英国財政に新たな課題をもたらすとムーディーズが警告

エディターズ ダイジェストを無料でアンロックするFT 編集者の Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びました。格付け会社ムーディーズは金曜、金市場が２日間の混乱を経て安定する中、英国のレイチェル・リーブス首相の追加借入計画は財政再建に「さらなる課題」をもたらすと警告した。労働党政権発足の評価として 予算ムーディーズは、リーブス氏が予期せぬショックを吸収し、なおかつ新たな財政規則を順守し続けるために、限られたバッファーのみを自分自身に残したと述べた。 投資家向けメモでは、予算案での借入額が増加すれば債券発行コストが上昇する可能性があると付け加えた。 ムーディーズによるこの判決は、長期借入コストを今年最高水準に押し上げた債券発行規模による下落を受けて、国債に比較的落ち着きが戻ってきた中で下された。金曜日の１０年債利回りは０．０１％ポイント低下の４．４４％となり、木曜日の年初高値４．５３％を下回った。投資家が計画されている金箔発行量を懸念しているため、利回りは水曜日のリーブス氏の予算演説中の4.21％から上昇した。ライバルの格付け会社Ｓ＆Ｐグローバルは、財政規則の変更は「さまざまなメッセージ」を発しており、政府が規則を堅持できるかどうかは不透明だと述べた。 Ｓ＆Ｐは「規則自体はさらに変更される可能性がある」と述べ、予算案では財政強化が「困難な課題」になるとの見方は変わっていないと付け加えた。リーブス氏は水曜日、次のような予算案を発表した。 増税 日常支出と政府投資の増加に資金を提供するため、借入を増やしながら、400億ポンド以上の収入を増やした。ムーディーズは「われわれの見解では、財政枠組みに基づく新たな債務措置によって一部支えられている借入増加は、すでに困難な財政再建の見通しにさらなる課題をもたらすだろう」と述べた。予算案後の金箔の下落に対応し、 リーブス 同首相は木曜日、政府の「第一の取り組み」は経済と財政の安定であると述べ、ブルームバーグテレビのインタビューで、強固な財政ルールを導入し、「大幅な財政再建」が行われると主張した。ムーディーズはまた、この予算案は今後数年間の英国経済成長の改善にはほとんど役立たないと警告した。「パンデミック以降悪化した労働市場の非活動性や持続的な生産性の伸びの鈍化などの構造的制約が永続的に解決されるまで、ベースラインの成長率は鈍く、2025年から27年の平均は1.7％にとどまると予想している」と述べた。 推奨ムーディーズは、借入水準の増加は「新規債券発行コストを押し上げる可能性がある」と述べ、当時のクワシ・クワルテン首相のいわゆる「ミニ」政策後の金市場の混乱を受け、債券市場はすでに英国の政策の「失敗」に敏感になっていると付け加えた。予算。ムーディーズは、英国の財政ルールの頻繁な変更により「信頼できる政策の支えとしての有効性が弱まっている」と述べ、「英国の財政政策の有効性は近年、特に2016年のEU離脱投票以降、損なわれている」と指摘した。同局は、改訂された規則を満たすためにより厳格な3年ごとのスケジュールに移行するというリーブス氏の決定は、新体制を堅持するという決意を示しており、その信頼性を裏付けるものであると付け加えた。リーブス首相は金曜日の声明で、「この国の成長を支えるために必要な投資を責任を持って提供しながら、債務を削減し、3年以内に現在の予算を均衡させる、強固な財政ルールを備えた明確な経済計画」を策定したと述べた。市場の反応は金利スワップにも波及し、ブローカーらはこれによりここ数カ月間の英国の住宅ローン金利の低下が鈍化する可能性が高いとの見方を示した。２年固定金利住宅ローンの普及により注目されている２年金利スワップは、予算案前の４．３％、９月半ばの４％未満から４．５％に上昇した。 ５年スワップも上昇し、４．３％に達した。ナイト・フランク・ファイナンスのマネジングパートナー、サイモン・ギャモン氏は、住宅ローン金利のさらなる低下は当面「保留」され、一部の貸し手はマージンを守るために今後数週間で金利を「少し引き上げる」可能性があると述べた。ギャモン氏は「とはいえ、これによって住宅ローン金利の軌道が大きく変わることはない。少なくとも現在の債券市場のボラティリティが抑制されている限りは変わらない」と述べた。Robert Wright、Ian Smith、Akila Quinio による追加レポート #予算は英国財政に新たな課題をもたらすとムーディーズが警告