中国の3兆ドルもの外貨準備の軍資金はどうなっているのか、そしてどこに投資されているのか。

為替規制当局によると、12月の中国の外貨準備高は3兆2400億ドルで、11月の3兆1700億ドルから増加した。しかし、SAFEは中国の外貨準備をどこに投資しているかは明らかにしていない。しかし、米国国債のすべての外国人保有者に関する毎月のデータを公表している米国財務省によると、中国は歴史的に世界のトップに位置してきた。 外国人トップホルダー、 日本と一緒に。米財務省のデータには、中国の外貨準備高のほかに、中国の機関投資家や民間投資家による債券保有も含まれている。米財務省の最新データによると、中国は11月時点で7,820億米ドルの米財務省証券を保有しており、日本に次いで外国第2位の保有国となっている。中国国際銀行のグローバルチーフエコノミスト、グアン・タオ氏が米国のデータに基づいて推計したところによると、中国の投資家は11月時点で米社債を買い越しており、米国株も買い越していた。2023年の米国株のパフォーマンスは素晴らしく、S&P500指数は24.3％上昇した。「評価額の上昇により、中国の機関投資家による米国債および政府機関債の保有額は11月末時点で1兆0400億ドルに増加し、社債の保有額は190億ドルに、米国株の保有額は3075億ドルに増加した」 」とグアン氏は1月末に語った。中国の外貨準備ポートフォリオは変化しましたか?近年、中国の外貨準備の規模は、ピークだった2014年の3兆8,400億米ドルから減少し、3兆米ドル付近で推移している。中国の米国債保有額も2014年に減少し始めた。2015年、中国人民銀行による一回限りの2％の人民元切り下げにより、人民元安期待が高まり、推定1兆ドルの外貨準備が通貨防衛に使われた。2023年には人民元は最大9.5％下落した 対米ドル 中国と米国の金利差が拡大し、投資家にとって人民元建て資産の魅力が低下したためだ。中国財務省保有の減少を、中国の外貨準備に占める米国債や米ドルの割合の減少と同一視するのは間違いであるブラッド・セッサー中国と米国の貿易関係の悪化も、中国投資家の米ドル資産へのエクスポージャーに対する懸念を引き起こしている。しかし、外交問題評議会の上級研究員ブラッド・セッツァー氏は、中国のデータは人民元への圧力が高まっていた7月から9月の間に正式な外貨準備が大幅に使用されたことを示唆していないと考えている。セッツァー氏は10月のブログ投稿で、「過去6年間の中国の外貨準備における唯一の興味深い変化は、政府機関への移行だ」と述べ、米国連邦政府部門や政府支援企業が発行した機関債について言及した。「その結果、中国財務省保有の若干の減少が生じた。しかし、これはまた、中国財務省保有の減少を、中国の外貨準備に占める米国債や米ドルの割合の減少と同一視するのが間違いであることを示している。」中国の外貨準備高の見通しはどうなるでしょうか？中国の外貨準備の規模は、ここ数年、金融界や中国政府の政策顧問の間で議論の対象となっている。中国は内需拡大と自立に重点を置いているが、地方政府の債務水準が高く、不動産市場の長期低迷が続く中、輸出に代わる新たな成長原動力をまだ見つけていない。しかし、中国銀行の元副総裁、王永利氏は2022年のブログ投稿で、国の外貨準備の「合理的な」規模を決定する方法はないと主張した。外貨準備は、特に新興国市場にとって重要な外部流動性バッファーです。グアンタオ王氏によれば、人民元はまだ国際基軸通貨ではなく、経済は外需に依存しているため、中国にとって多額の外貨準備を保有することは依然として重要であるという。一方、中国国際銀行のグアン氏は、外貨準備の規模に関しては、必ずしも大きければ大きいほど良いわけではないと付け加えた。「外貨準備は、特に新興国市場にとって重要な外部流動性バッファーです。 これらは通貨危機のリスクを大幅に軽減でき、金融安定の安定石となる」と元SAFE局長グアン氏は2022年に述べた。"しかし、 [the] 外貨準備の規模が増大するにつれて限界効果は減少し、機会費用はますます高くなる。」 #中国の3兆ドルもの外貨準備の軍資金はどうなっているのかそしてどこに投資されているのか