（ブルームバーグ） – 中国の工場活動はわずかに改善されましたが、成長が成長した後、経済が減速のリスクにさらされているため、中国の工場活動は6か月目（2019年以来の最長の不況）に拡大しました。
国立統計局は火曜日に、公式の製造購入マネージャーのインデックスは49.8であり、8月の49.4でした。ブルームバーグが調査したエコノミストの中央値推定値は49.6でした。
統計局によると、建設およびサービスにおける活動の非製造尺度は、先月50.3から50.3から50に減少したという。 50未満の読み取り値は収縮を示しています。
これは、7月と8月の今年の2つの最悪の月の後、経済の衰弱が第3四半期の終わりまで続いたという最初の証拠です。中国の工場の見通しを傷つけることは国内需要を抑えられますが、米国の関税の不確実性は輸出業者のリスクを生み出します。
企業がドナルド・トランプ大統領の関税を先取りするために製品を出荷するために急いでいた後、輸出のブームは冷却されています。多くのアナリストや投資家は、前半の5.3％の成長を記録した2025年の最後の数ヶ月間、中国経済の減速を期待しています。
「すべてが言った、PMIデータは、夏の弱さの後、9月にわずかな改善が見られる可能性があることを示唆しています」と、ソシエテジェネラルSAの中国経済学者であるミシェルラムは述べています。 「しかし、関税の影響がより目立つようになり、消費補助金の影響が緩和されるにつれて、成長の見通しは困難なままです。」
RatingDog Services PMIも予測よりも優れており、先月8月の53から52.9に達しました。
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「新しい輸出注文は控えめにしか上昇しませんでしたが、それは依然として比較的肯定的なシグナルであり、最近の輸出の弱点に対する市場の懸念を軽減しました」と、RatingDogの創設者Yao Yuは述べています。
現在の重要な質問は、特に支配共産党が今後5年間の開発計画を検討するために10月に閉鎖戸体会議を開催する準備をしているため、政府が成長をサポートするために刺激を追加するかどうかです。
月曜日に、中国は、いわゆる「新しい金融政策ツール」の下で成長を促進するために長年にわたって投資を促進するために、5,000億元（700億ドル）相当の資本を提供することを発表しました。
ウォッチ：トランプがどのように中国の不確実性を製造していますか。Source：ブルームバーグ
経済に対するもう1つの制約は、2021年に危機が始まった後、まだ苦しんでいる不動産市場です。中国の住宅販売は、国の2つの最大の都市が追加の刺激策を講じたとしても、8月に不況を延長しました。
「不動産市場は回復の兆候を示していません」と、オーストラリアとニュージーランドの銀行グループLtdの大華学のチーフエコノミストであるレイモンドヨンは述べています。
ブルームバーグエコノミクスが言うこと…
「中国の9月のPMIは、私たちの期待を確認しました。8月よりも鋭くはありませんが、経済は減速し続けました。軍事パレードのためにいくつかの生産物を一時停止した後、成長と建設の退却が緩和された後、企業は夏の休日旅行シーズンの終わりにもっと落ち着きました。」
– チャン・シューとエリック・Zhu。完全な分析については、ここをクリックしてください
米中の関係は、2人の指導者間の電話後に安定しているように見えますが、11月上旬には、国家間の90日間の関税停戦が期限切れになるように設定されています。トランプ氏は、韓国で開催されるアジア太平洋経済協力サミットの傍観者で中国大統領習近平と会うと述べた。
RatingDogの調査によると、先月メーカーの間でコストの圧力が激化しました。これは、企業が「激しい競争」と呼ばれる販売価格を下げることを選択したことを発見しました。
「中国の年々の成長は、予想よりも強い外部需要によってサポートされており、この傾向は今年の残りの残りの主要なドライバーとして継続する可能性が高い」と、ING Bank NVのチーフ中国エコノミストのLynn Songは報告書で述べた。 「そうは言っても、これまでにリリースされた第3四半期の経済活動とインフレデータは、今後数か月でさらなる政策支援の強力なケースを示唆しています。」
– ジェームズ・メイガーとフラン・ワンからの支援。
（最終段落でエコノミストのコメントを含む更新。）
#中国の工場活動は改善されますがスランプは6か月に達します