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ユーロ圏の２大国のインフレ率が予想以上に低下し、ドイツの雇用市場は今月も冷え込みが続いており、欧州中央銀行が来月さらに借り入れコストを削減するというすでに有力な根拠がさらに強まった。
ユーロ圏経済は今年の大半で景気後退に陥っており、物価圧力はここ数カ月で予想以上に緩和しており、ＥＣＢが低迷する経済のてこ入れに遅れをとっているとの議論が強まっている。
ECBは、賃金上昇率とサービスインフレ率が依然として不快なほど高いことを前提に、より迅速な政策緩和を求める声をはねつけている。しかし、金曜日にフランスとスペインが発表した予想を下回るインフレ統計は、その見方に疑問を投げかけた。
9月のフランスのインフレ率は2.2％から1.5％に鈍化し、予想の2.0％を下回った。一方、スペインのインフレ率は、サービス価格の上昇が一服し、エネルギー価格の下落が鈍化したため、2.4％から1.7％に鈍化し、予想の1.9％を下回った。
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物価予想に関する別のデータも、消費者が今後12カ月間の物価上昇予想を2021年9月以来の最低水準に引き下げたことを示し、ECBの躊躇に疑問を投げかけた。
成長に暗い見通しを描く最近のデータに加え、金曜日にはユーロ圏心理を示す重要な指標が予想以上に低下し、同時に物価期待の低下も示された。
この数字はユーロ圏のインフレ率が今月ＥＣＢの目標である２％を大きく下回る可能性を示唆しており、ＥＣＢが政策緩和を加速するとの見方が高まった。
実際、金曜日、投資家は10月17日の追加利下げへの賭けを強め、現在は利下げが行われる確率を約75％と予想しており、先週のわずか約25％の確率から低下した。
ECBは6月と9月に利下げを行ったが、政策当局者らは最近一連の期待外れのデータが発表されるまでは10月17日の利下げはかなり可能性が低いとみており、ECBの予測ではインフレ率が長期目標の2％に戻るのは来年後半になるとの見通しが示されている。
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しかし、協議に近い関係筋らは、経済の冷え込みが速すぎてインフレ率が長期にわたって目標水準を達成できない可能性を懸念し、今利下げが期待されるべきであり、政策ハト派が利下げを推し進めるだろうと述べた。
中央銀行用語で「リンゴ」と呼ばれるより保守的な政策立案者らは、賃金、雇用、成長に関する正確なデータがECBの新たな予測と同様に3カ月ごとにしか入手できないため、四半期ごとの利下げの方がより適切だと主張している。
もう一つの問題は、インフレが今年後半に加速する可能性が高く、インフレが加速している時期に急速な利下げは悪い兆候となるだろうということだ。
「今週発表されるPMIやIFOなどの先行指標、そして今日のドイツの労働市場データやフランスとスペインの実際のインフレデータなどの遅行指標が、成長の鈍化とインフレ加速を示唆すれば、ECBのハト派は明らかに飛ぶだろう」高いよ」と彼は言った。 INGのエコノミスト、カルステン・ブレゼスキー氏はこう語る。
エコノミストらもＥＣＢへの圧力を強めた。 ＢＮＰパリバとＨＳＢＣは１０月の予想と見通しを撤回し、ドイツ銀行とソシエテ・ジェネラルはＥＣＢは緩和を加速すべきだとの見解を示した。
利下げ支持に加え、域内最大の経済国であるドイツの統計では９月の失業者数が予想以上に増加したことが示され、同国がすでに景気後退に陥っているのではないかとの懸念が高まった。
ドイツ経済は過去３四半期のうち２四半期で縮小しており、ドイツの中央銀行である連邦銀行はすでに、産業の深刻な不況を考慮すると再びマイナスの見通しが出る可能性があると述べている。
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#ユーロ圏の財政状況の悪さがECBの利下げを支持する議論をさらに強めている
2024-09-27 12:25:05