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2024-06-07 00:30:00
アドベントは今年初め、ムンバイに拠点を置くバイオ医薬品会社の経営権を3,500クローレ（5億ドル）で買収してから5年後に、JPモルガンとジェフリーズに同社の売却を委託した。
「アドベントでEBITDAが3倍に」
アドベントは2019年に創業者のダフタリー家からBSVの74%を取得した後、昨年残りの株式も購入した。ペルミラ、パートナーズ・グループ、CVCキャピタルなどいくつかのPEファンドがこの機会を探ったが、25年度EBITDAの20倍、おそらく63億～65億ルピーという高い評価が予想されたため、最終的には入札しなかった。アドベントはコメントを控えた。ウォーバーグ・ピンカス、マンカインド、クリスキャピタルの広報担当者はETの質問に回答しなかった。ブラックストーン、EQT、TPG、ドクター・レディーズ・ラボはコメントを控えた。
マンカインドは先月、医療機器や縫合糸メーカーのHealthiumの買収で長年の支援者であるChrysCapitalと提携したが、現時点では単独での事業展開を選択した。
女性の健康に焦点を当てる
1971年に設立されたBSVは、生物製剤、バイオテクノロジー製剤、医薬品の開発、製造、販売を行っています。製品ラインナップには、血漿誘導体、モノクローナル抗体、生殖ホルモン、抗毒素、抗真菌剤、麻酔薬、心臓血管薬、診断用製品などがあります。売上の4分の3は女性の健康分野、特に生殖能力を刺激し、体外受精（IVF）などの生殖補助医療に使用されるホルモンです。売上の4分の1は救命医療分野で、抗真菌剤、麻酔薬、注射剤、ヘビに噛まれた場合の血清のポートフォリオ、がんなどの病気で免疫力が落ちている可能性のある人のための抗体などがあります。BSVはムンバイとハイデラバードに製造ユニット、ナビムンバイに研究開発（R&D）ユニットを持ち、米国、ドイツ、フィリピン、インドにそれぞれ100%子会社を持っています。 フィリピンの子会社はマーケティング部門として機能し、ドイツの施設には API 製造機能があります。米国ユニットは研究開発と臨床試験の拠点として機能します。同社は 24 年度に 1,700 クローレの売上高に対して 480 クローレの EBITDA を記録しました。同社は 25 年度に売上高 2,000 クローレを達成すると予想しています。
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「アドベントの下で、（BSVの）EBITDAは3倍になった」とムンバイに拠点を置く匿名の製薬アナリストは語った。「経営陣が交代し、業務とサプライチェーンが合理化された。ボルトン買収もポートフォリオを補完し、強化した」
ディールシーン
2022年3月、BSVは現金と株式によるスランプセールを通じて、TTKヘルスケアのヒト用医薬品部門を80億5千万ルピーで買収した。不妊治療と婦人科製品が中心のこのポートフォリオは、BSVのポートフォリオを補完するものだった。TTKのトップブランドには、オッソパン（カルシウムサプリメント）、ラクターレ（乳汁分泌促進剤）、CCQ、エヴァサーブ、カルニQなどの不妊治療ブランド、呼吸器薬レボカストなどがある。医薬品セクターにおける国内統合は、主にPEファンドが主導してきた。
しかし、オーロビンド、トレント、マンカインドなどの国内製薬会社は、インド国内だけでなく海外でも新たな成長機会を模索している。長いブランクを経て、DRLでさえも、非有機的拡大のための買収を検討している。「BSVグループは専門分野に特化した企業です」と、過去に同社を評価した製薬会社の最高経営責任者は語った。
「販売と流通のチャネルは、不妊治療クリニック、病院、政府入札など、ユニークです。研究開発のDNAを持つDRLとは異なり、（BSVにおいて）他の戦略的な企業には特別な強みはありませんが、体外受精は急成長している分野で、参入障壁が高いため、この資産は魅力的です。PEにとって、評価額の提示額はかなり魅力的に見えます。」 Mankind、Dr Reddy’s、Blackstoneは、Adventによる買収前を含め、さまざまな時点でBSVを調査してきました。関係者によると、DRLは最近の売却プロセスが開始される前から同社を評価しており、二国間協議を行っていたとのことです。Viatris（旧Mylan）やCadila Healthなどの他の企業も、さまざまな時点でBSVの買収候補として挙げられています。
#マンカインドファーマPEとBSVグループの買収競争に臨む買収額は13000億ルピーの可能性も