マムダニ市長の予算混乱でニューヨーク市の債券市場に混乱が生じている

ニューヨーク市の債券 ウォール街で突然ホットな話題になった — そして社会主義者の市長に感謝してもいいだろう ゾーラン・マンダニ この明らかに奇妙な展開のために。

先週、ビッグアップルは投資家に数十億ドルの地方債を売りに行った。

マムダニ氏がフィデル・カストロ氏の模倣を全力で行った結果、市の売り上げは23億ドルに達したが、目標額より3億ドル少なかった。

言っておきますが、私は何十年もニューヨーク市の債券取引をカバーしてきました。

ほとんどの場合、それらは良い意味で、いわゆる退屈なものでした。

デビッド・ディンキンス市長の時代に戻っても、市が1987年の株式市場暴落の余震で動揺していたときでさえ、ディンキンス自身の多額の支出は言うまでもなく、市の債券販売はほぼ好調を維持した。

1970年代の財政危機と債務不履行に近い状況が投資家の記憶に沈静化すると、ニューヨーク市の債券発行は頻繁に「申し込み超過」となった。これは、ウォール街の専門用語で、入札可能な債券よりも買い手が多いことを意味する。

その理由は、市と州の税負担が重いこと、市の借金が3倍の非課税となる大幅な利回りをもたらすこと、そしてとりわけ、1970年代に起きたことが二度と起こらないようにするための州法である1975年財政緊急法と呼ばれるものによる保護のおかげである。

有利な立場にある投資家らによると、需要低迷を理由に市が最近の債券発行を縮小しなければならなかったという事実は、マムダニの取り組みに対する特定の投資家の敵意を示しているという。

地方債の減税を求める超富裕層と取引しているあるブローカーは、顧客の多くが借金から遠ざかっていると語る。 ニューヨーク市の借金 —単に彼らがマムダニを信頼していないからです。

「私には、それらを販売しているクライアントもいれば、それらを所有したくないクライアントもいます」と彼は言いました。

「税金が上がる可能性があるので、これは異例だ。債務不履行にはならないと思うが、売却するのは困難だ。」

市とウォール街の債券引受会社からの情報に基づいて、このようなことを知ることはできないでしょう。

イラン紛争が世界市場、特にニューヨーク市の債券の価格を決める債券市場に与えたトラウマを考慮すると、売却は順調に進んだと彼らは主張した。

自信の表れ？

マーク・レビン市会計監査官は声明で、「市場の変動にもかかわらず市の地方債に対する安定した需要は、市の信用が強いことを知っている投資家からの明らかな自信の表れだ」と述べた。 ブルームバーグによると。

（市役所の担当者はコメント要請に応じなかった。）

現実確認: 第一に、市はこれらの債券に対して少し前よりも高い金利を支払っています。これは、かつては簡単だった債券の売却がますます高価になっていることを意味します。

良い時も悪い時も市債に重大な保護手段を提供する州財政危機法が、破産が迫っており、ニューヨーク市がインフラ用の債券を販売できなかったときに創設されたことを思い出してください。そして警官も市職員と同様に解雇されていた。

緊急法は、投資家が市税収入の最初の恩恵を受けられるため、投資家が私たちの債券を買うことを恐れないようなメカニズムを生み出しました。

それが、マムダニ氏が自ら招いた統治上の狂気にもかかわらず、必要なときに依然としてウォール街を利用できる理由の1つである。

上記のことから、市が決してデフォルトしないと信じるなら、市の債券はお金を預けるのに適した場所のように見えるかもしれません。

利回り（暗黙の金利）が上昇し、価格が下落する財政危機の時期には、マムダニでサイコロを振って数ドルを稼ぐことができます。

しかし、税金を課して市を忘却の彼方に支出する計画を持った公言する社会主義者を市長に迎えた今、その賭けはますます危うくなっている。

市の債務を格付けする格付け会社がマムダニ市の予算編成が機能しないのではないかとの懸念を強めているのもこのためだ。

３つの政府機関は最近、市の債務の見通しを「安定的」から「マイナス」に修正した。

そしてそれが、市の会計検査官ですら、バランスのとれた予算を獲得しようとして緊急資金を強制徴収するというマムダニの決定を懸念している理由であり、彼はこれを遵守しなければならない。 金融緊急法。

わずか1億ドルの赤字で年末を終えれば、マムダニ氏は州による市財政の乗っ取りに直面することになる。

つまり、アルバニーから街がなくなるということだ。

マムダニ氏は増税を望んでいるが、知事を含む民主党の支持者たちは、それが糸を押すようなものだと分かっている。これまでと同様に人々が退職することは、福祉制度が拡大する一方で、課税する納税者が減少することを意味します。

そして市役所の明らかな無能もある。同市長の予算1,270億ドルを賄うためにウォール街のボーナスが15％増加すると予想していたが、代わりにボーナスは2024年から9％増加した。

JPモルガンやゴールドマン・サックスなどがテキサス州（所得税のない）や税率の低いユタ州などで採用を増やしていることから、その健全な増加さえも今後の予算サイクルでは減少することが分かるだろう。

これらすべてをまとめると、市債の買い手がいたと言えるが、現実には彼らは神経質になっているため、より多くのお金を要求しているということだ――彼らにはそうなる当然の権利がある。