1720769956
2024-07-12 07:34:46
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This suggests manufacturers are rushing through orders ahead of tariffs expected from a growing number of trade partners including the EU. There have been calls for further stimulus measures from the government as the $18.6 trillion economy struggles to get back on its fee.
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Exports grew by 8.6% year-on-year in June to $307.8bn and over the first half of 2024, China’s exports totalled $1.7tn, up by 3.6% year-on-year.
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Auto exports rose by 18.9% in terms of value in the first half, and by 25.3% in volumes, amid lower export prices. Household electronics sales climbed by 14.8% in value terms, but showed even faster volume growth of 24.9%.
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Semiconductor exports grew by 21.6% year-on-year in terms of value, and by 9.5% in terms of volume.
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Lynn Song, chief economist for Greater China at ING, said:
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While the growth level does not appear too high at first glance, this has been stronger than most market participants were expecting at the start of the year…
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There still could be some frontloading effect before auto tariffs from the EU and US come into play, but tariffs could lead to a slowdown in auto exports towards the end of the year…
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Strong semiconductor export growth shows that China’s self-sufficiency push in tech and its pivot towards hi-tech manufacturing is starting to pay some dividends. China has been a major player in both the export and import of semiconductors as it gears up for the AI race.
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Exports to Vietnam, Malaysia and other Asian countries were strong, and to Latin America, especially Brazil.
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In contrast, shipments to key developed markets were lacklustre, with exports to the US (1.5%), EU (-2.6%), Japan (-6.3%) and Korea (-3.7%) all a drag on export growth.
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On the import side, with sluggish domestic demand there were with sharp declines in soybean (-19.8%), vegetable oil (-34.1%), and grain (-16.4%) imports. The continued drag from the property market pulled down down steel (-7.0%) and timber (-5.1%) imports. As China’s domestic car industry produces more competitive products, its auto imports have also contracted sharply, falling by 13.9%, Song noted.
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The net impact of June’s data of higher exports and slower imports translated to a higher trade surplus of $99.1bn. China’s trade surplus in the first half of the year was $434.9bn, up from $400.7bn a year earlier.
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Song said:
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Heading towards the second half of the year, incoming tariffs and moderating growth in other global economies could start to weigh on export growth, but a supportive base effect will likely keep year-on-year export levels in mid-high single digit growth for most months.
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We expect a smaller boost to growth from net exports in the second half of the year, though if imports continue to disappoint this contribution to GDP growth may remain solid in the coming quarters.
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Oil prices are rising today after signs of easing inflationary pressures in the United States, the world’s biggest oil consumer, although Brent crude, the global benchmark, is on track for a weekly decline.
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Brent crude futures rose by 51 cents, or 0.6%, to $85.91 a barrel. US West Texas intermediate crude futures climbed by 59 cents, or 0.7%, to $83.21 a barrel.
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Both contracts also gained in the past two days, but Brent is poised for a drop of around 1% this week following four weekly gains.
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US crude stocks have declined. The US Energy Information Administration reported on Wednesday that inventories fell by 3.4m barrels to 445.1m barrels last week, which was more than analysts had expected.
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Yesterday, a bigger-than-expected drop in US inflation to 3% in June boosted expectations of interest rate cuts, which would help boost fuel consumption.
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Yeap Jung Rong, market strategist at IG, told Reuters:
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Cooling US inflation numbers may support the case for the Fed to kickstart its policy easing process earlier rather than later, but it also adds to the series of downside surprises in US economic data, which points to a clear weakening of the US economy.
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Good morning, and welcome to our rolling coverage of business, the financial markets and the world economy.
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The pound is hovering near a one-year high following yesterday’s stronger-than-expected GDP data, which showed the UK economy returned to growth in May with a 0.4% expansion. At the same time, US inflation came in lower than expected, falling to an annual rate of 3% in June from 3.3% in May, fuelling hopes of a September interest rate cut and driving the dollar lower.
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Sterling hit a peak of $1.2947 yesterday, the highest level since late July 2023, and is approaching the $1.30 mark. This morning, it is up by a smidgen to $1.2911.
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Ipek Ozkardeskaya, senior analyst at Swissquote Bank, said:
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In the UK, the pound was already bid yesterday morning after stronger-than-expected growth data helped traders scale back the expectation of an August cut from 70% to a coin toss. Combined with rising hawkish voices at the Bank of England, waning political risks and softening US dollar, we could see cable make an attempt on the $1.30 level. But the fact that the BoE hawks cry louder doesn’t mean that the doves are not around…
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Japan’s SoftBank has bought the British artificial intelligence chipmaker Graphcore for an undisclosed sum, ending long-running speculation over the company’s future.
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Once touted as a rival to US chipmaker Nvidia, which has seen its own valuation rocket thanks to booming demand for AI computer chips, Graphcore has struggled to secure the investment needed to compete.
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Graphcore was valued at $2.77bn at the end of 2020, but the company’s losses widened and it said last October that it needed more cash. It slashed its workforce by a fifth to 494 staff, and shut down operations in Norway, Japan, and South Korea.
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The Agenda
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1.30pm BST: US producer prices for June
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3pm BST: US Michigan consumer sentiment for July (forecast: 68.5)
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重要なイベント
中国の輸出は自動車と半導体の売上に支えられ、15か月ぶりの高成長を記録
中国の輸出は、自動車、家電製品、半導体の売り上げが伸び、6月に15か月ぶりの高成長を記録したが、国内需要の低迷により輸入は予想外に減少した。
これは、EUを含む貿易相手国の増加が予想される関税を前に、メーカーが注文を急いで処理していることを示唆している。18兆6000億ドルの経済が回復に苦戦する中、政府によるさらなる景気刺激策を求める声が上がっている。
6月の輸出額は前年同月比8.6%増の3078億ドルとなり、2024年上半期の中国の輸出総額は前年同月比3.6%増の1兆7000億ドルとなった。
自動車の輸出は、輸出価格の低下により、上半期に金額ベースで18.9%増加し、数量ベースでは25.3%増加した。家電製品の販売は金額ベースで14.8%増加したが、数量ベースではさらに高い24.9%の伸びを示した。
半導体輸出は、金額ベースで前年比21.6％増、数量ベースで9.5％増となった。
リン・ソング、グレーターチャイナ担当チーフエコノミスト ING、 言った：
一見すると成長レベルはそれほど高くないように見えますが、これはほとんどの市場参加者が年初に予想していたよりも強いものです…
EUと米国の自動車関税が発動する前に、前倒し効果はまだあるかもしれないが、関税は年末に向けて自動車輸出の減速につながる可能性がある…
半導体輸出の力強い伸びは、中国の技術自給自足の推進とハイテク製造業への転換が、ある程度の成果を上げ始めていることを示している。中国は、AI競争に向けて準備を進めており、半導体の輸出と輸入の両方で主要な役割を果たしている。
ベトナム、マレーシアなどアジア諸国への輸出が好調だったほか、ブラジルを中心とするラテンアメリカへの輸出も好調だった。
対照的に、主要先進市場への出荷は低迷し、米国（1.5%）、EU（-2.6%）、日本（-6.3%）、韓国（-3.7%）への輸出はいずれも輸出成長の足かせとなった。
輸入面では、国内需要の低迷により、大豆（-19.8%）、植物油（-34.1%）、穀物（-16.4%）の輸入が大幅に減少した。不動産市場の継続的な影響により、鉄鋼（-7.0%）と木材（-5.1%）の輸入も減少した。中国国内の自動車産業がより競争力のある製品を生産するにつれて、自動車輸入も大幅に縮小し、13.9%減少したと宋氏は指摘した。
6月の輸出増加と輸入減少のデータの純影響は、貿易黒字が991億ドル増加したことにつながった。中国の今年上半期の貿易黒字は4349億ドルで、前年同期の4007億ドルから増加した。
ソン氏はこう語った。
今年後半に向けて、追加関税や世界経済の成長鈍化が輸出の伸びに重しとなり始める可能性があるが、ベース効果が支えとなり、ほとんどの月で前年比1桁台半ばから後半の成長が続くとみられる。
今年後半には純輸出による成長の押し上げ幅は小さくなると予想しているが、輸入が引き続き期待外れであれば、GDP成長への純輸出の貢献は今後数四半期にわたって堅調に推移する可能性がある。
原油価格は上昇、しかしブレント原油は週ごとに下落へ
世界最大の石油消費国である米国でインフレ圧力が緩和する兆しが見られたことを受けて、原油価格は今日上昇しているが、世界の指標であるブレント原油は週間で下落する見込みである。
ブレント原油先物は51セント（0.6％）上昇し、1バレル85.91ドルとなった。米ウェスト・テキサス・インターミディエイト原油先物は59セント（0.7％）上昇し、1バレル83.21ドルとなった。
両先物も過去2日間で上昇したが、ブレント原油は4週間連続で上昇した後、今週は約1％の下落が見込まれる。
米国の原油在庫は減少している。米エネルギー情報局は水曜日、先週の在庫が340万バレル減って4億4510万バレルになったと報告したが、これはアナリストの予想を上回るものだった。
昨日、米国の6月のインフレ率が予想以上に低下して3％となったことで、金利引き下げへの期待が高まり、燃料消費の増加につながるだろう。
イェップ・ジョンロンIGの市場ストラテジストはロイター通信に次のように語った。
米国のインフレ率の鈍化は、FRBが政策緩和プロセスを遅らせるのではなく早急に開始すべきだという主張を裏付けるかもしれないが、同時に、米国経済の明らかな弱体化を示唆する一連の米国経済データにおける下振れサプライズをさらに増幅させるものでもある。
ダニエラ・サビン・ハソーン投資会社のシニア市場アナリスト キャピタルドットコム、 言った：
英国ポンドは、英国選挙の準備が始まって以来、強気の傾向を維持している。選挙が簡単かつ明快に見えたことは、特に世界中で政治的にかなり不安定な時期に、投資家に英国資産への信頼を与えた。新しい労働党政権が今後困難に直面しないというわけではないが、今のところ、政治情勢はフランスよりもずっと穏やかであるように思われる。
ポンド/ドルも米ドル安の恩恵を受けており、このペアは日々利益を上げている。
はじめに：ポンドは1年ぶりの高値付近で推移、日本のソフトバンクが英国の半導体メーカーGraphcoreを買収
おはようございます。ビジネス、金融市場、世界経済に関する継続的な報道へようこそ。
ポンドは昨日の高値に続き1年ぶりの高値付近で推移している。 予想を上回るGDPデータ英国経済は5月に0.4%の拡大で成長に回帰した。同時に、 米国のインフレ率は予想より低かった5月の年率3.3％から6月には3％に低下し、9月の利下げ期待が高まり、ドル安につながった。
ポンドは昨日、2023年7月下旬以来の高値となる1.2947ドルを記録し、1.30ドルに近づいている。今朝はわずかに上昇し、1.2911ドルとなっている。
イペク・オズカルデスカヤシニアアナリスト スイスクオート銀行、 言った：
英国では、予想を上回る経済成長データがトレーダーらの8月の利下げ予想を70%からコイントスに引き下げたことから、ポンドは昨日の朝から買われていた。イングランド銀行のタカ派発言の高まり、政治リスクの減少、米ドルの軟化と相まって、ポンドは1.30ドルの水準を目指すかもしれない。しかし、イングランド銀行のタカ派の声が高まっているからといって、ハト派がいないというわけではない…
日本の ソフトバンク 英国の人工知能チップメーカーを買収 グラフコア 金額は非公開で、同社の将来に関する長年の憶測に終止符を打った。
かつてはAI用コンピューターチップの需要急増により評価額が急上昇した米国の半導体メーカー、エヌビディアのライバルとして宣伝されていたグラフコアだが、競争に必要な投資を確保するのに苦労している。
グラフコアは2020年末に27億7000万ドルの評価額だったが、同社の損失は拡大し、 同社は昨年10月にさらなる資金が必要だと発表していた。同社は従業員数を5分の1削減して494人にし、ノルウェー、日本、韓国での事業を停止した。
アジェンダ
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