フィッチはフランスのメモを劣化させ、「シンプルな」のクラブに切り替えるために国を回します

裂け目が落ちた。フランスの主権債務は、市場の後、今週の金曜日の夕方、フィッチの格付けによって劣化しました。 «aa-» （高品質） «A+» （より高い平均品質）、視点 ” 安定した “。シンボルは強力です：カテゴリーの国を変えることにより、アメリカの格付け機関がメモを取ります 公共の赤字を効果的に減らすために1年で互いに続いた4つの政府の不能。 GDPの5.8％のピークが2024年に達した後、理論上、予算の残高は今年-5.4％に達するはずです。そして、フランソワ・バイルーが狙われていましたが、2026年に440億ユーロの努力を通じて-4.6％に戻る前に、ほとんどの予測者は現在、可能性が高いと推定しています。 野望の予算が半分に減ったこと 年末までに採用され、せいぜい-5％に戻ることができます。

「信頼の投票中の政府の崩壊は、断片化と国内政策の偏光の増加を示しています」声明でフィッチは言った。 「この不安定性により、政治システムが大規模な予算統合を実施する能力が弱まります」退任する政府が目指しているため、2029年に公共赤字をGDPの3％未満に戻すためにありそうもないことを考慮して、アメリカ機関を追加しました。それがますます質問されているこの期間中 「コモンベース」 高い遺産の増税に同意する 社会主義党の非検閲と引き換えに «Zucman Taxes» 2026年の予算の逆転の礎石、フィッチは次のように警告しています。 「フランスの税/GDP比率は、GDPの45.6％でEUで最も高く、EUの平均40％に対して最高です。

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経済大臣のエリック・ロンバードは、彼が言ったと言った 「Acte」 代理店の決定の。 「フランス経済の堅実さにもかかわらず、私たちの財政と政治的不確実性の状況に動機付けられた決定」彼はXについて強調しています。安心したいと彼は付け加えました。 「新しい首相は、国家に予算を採用し、私たちの財政を回復する努力を継続することを目的として、議会に代表される政治勢力の協議をすでに開始しています。»»

この劣化には、直接的な結果が伴います。いくつかの資金、特に外国人（私たちの負債は投資家が54％所有しています 「非居住者」）、あまりにも多くの債務を分類しないでください «a»。これにより、強制販売は金利に上向きの圧力をかけることになります。ただし、市場の反応は中程度のままであり、これらには各主権債務のリスクのレベルを評価するためのすべてのツールを持っています。フランスの財政の劣悪な状態は情報です 「市場によって広く消化される」Allianz TradeによるMaxime Darmetを説明します。代理店が自分自身を配置するのが遅い場合、それは彼らが 「もはやピロマンとして資格を得たくない」彼は付け加えます。

「正当化するのが難しくなった」表記

フィッチは不一致に終止符を打つ。フランスと特定のヨーロッパ諸国との間の格付けのギャップは、スペイン（A-）、ポルトガル（A-）、イタリア（BBB+）など、あまり評価されていません。 「正当化するのは難しい」 エコノミストのルシール・ベンバロンは、アスタレーズの最後のメモで、彼らが現在資金を供給されているより低い料金を考慮して述べた。 9月12日金曜日、フランスのオート麦は10年で3.44％の収益率を示し、ギリシャの場合は3.37、スペインでは3.23、ドイツでは2.65％です。市場は確かに、債務のレベルよりも予算の軌跡に注意を払っています。したがって、フランスの負債比率よりも大きいイタリアは、114％に対して138％であり、10年の義務に対してフランスのレートに相当するレートで借用し、短期債でさらに低い。このようにして、投資家は、2023年の7.2％から2024年の3.4％に、イタリアの公共赤字の削減に敬意を表しています。

その決定により、フィッチは新しい首相のセバスチャン・レコルヌへの疑念の利益を拒否します。 誰がさまざまな政治グループと話し合い始めました aを特定するための社会的パートナーと同様に “通路” 宣言された時間に予算の採用を許可する前、つまり年末までに。アメリカ機関の選択は、国家の政治情勢に直面した姿勢の変化を反映しています。昨年3月、2025年の予算の採用の結果、そのメモは変更されていませんでしたが、割引と時代症で行われました。今回、フィッチは忍耐強くなく、すぐに決定しなければならない他の機関 – 特に10月24日にムーディーズ、11月28日にスタンダード＆プアーズが同じことをする可能性が非常に高いです。

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幹部の操縦のための限られた部屋は、第1四半期に3,345億ユーロに達した迅速な負債の逆流を繰り返さないことを認識しなければなりません。 「しかし、私たちの計算によると、債務を安定させる赤字は約2.8％です」NatixisのエコノミストであるHadrien Camatteは説明します。債務負担、つまり、利子の払い戻しに捧げられた公的支出の割合は常に重いです。監査裁判所によると、2024年の588億ユーロから2029年には1000億人以上に達する可能性があります。

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この暗い視点は、投資家が必要とするリスクプレミアムを見ることの保証と同様に、ますます増加し、彼女は政党を納得させるでしょう 2026年の予算で妥協を達成する ？このようなシナリオが成長を導き、もう少し赤字を掘り下げ、負債の重みを増加させたとしても、一部の人々は解散を引き起こしたいと思う人もいます。