(テレボルサ) – 金利の緩やかな低下、イールドカーブのスティープ化の可能性、融資条件の改善を特徴とする現在の欧州のマクロ経済状況は、 2025年には小型株へのローテーション。さらに、欧州の小型株（時価総額 1,500 万ユーロ～10 億ユーロ）は、過去の平均を大幅に下回って取引されています（EV/EBITDA で 5 年間の平均と比較して -9%）。 イタリア株はさらに大幅な割引価格で取引される 平均 (-16%) と比較し、歴史的最低値に近づきつつあります。特に、ヨーロッパの中小企業と比較したイタリアの中小企業の割引率は、過去の平均 -7% と比較して 14% に増加しました。中間市場部門を専門とするスペインの投資銀行であるアラントラは、このテーマに関するレポートの中でこう主張している。
その間 特異な要因 ～からの弱い需要として 中国 そしてその潜在的な影響 米国の関税 アナリストは、より国内に重点を置いている中小企業は、これらのリスクに対してある程度の下値を保護できると考えています。
イタリア証券取引所の EGM 市場で近年非常に活発なアラントラの分析は、過去 2 か月以内に取引のない企業および/またはその両方を除く、時価総額 1,500 万ユーロから 10 億ユーロの範囲の上場株式に焦点を当てていました。現在停止されているもの。したがって、バスケットは重要です 238タイトルを表します。 株式の58%はイタリアで上場されているが、金額ベースではわずか6% 市場規模は402億ユーロに相当します。
同誌は、イタリアの小型株が欧州の同業者だけでなくイタリアの大型株に対しても「現在、大幅な割引価格で取引されている」と説明している。実際、イタリアの大型株と比較した割引率は-21%まで拡大しており、小型株は歴史的安値に近い水準で取引されている。過去 5 年間、中小企業の評価額は平均より 18% 割引になっているのに対し、大企業はわずか 3% 割引で取引されています。 「これにより、評価額に大きな差異が生じ、 誤った価格の資産を探している投資家にとっての潜在的な機会 – 報告書は、流動性の低下により過小評価が生じる可能性があるが、マクロ経済の逆風が弱まるにつれて（金利低下など）、これらの小規模銘柄に関連するリスクプレミアムが減少する可能性があると述べている。
アラントラは、品質と価値の特性の組み合わせに、良好な市況と魅力的な成長見通しが組み合わさって、イタリアの小型株を「魅力的な投資機会」として位置づけ、この市場セグメントが「魅力的な投資機会」を提供すると考えている。 興味深いエントリーポイント 将来的にアウトパフォームする可能性が高い、誤った価格設定の資産を活用しようとしている投資家向けです。」
他の企業よりも有利な立場にある企業のリストを示す前に、調査では、時価総額が5,000万ユーロ未満の企業では、コンセンサス推定値を提供するブローカーが平均して0.7社しかいないことを指摘している。この数は資本金が増えるにつれて増加しますが、5,000万～1億5,000万株の範囲の株式では平均して1.3社、1億5,000万～2億5,000万株の範囲の証券会社は1.8社に達するだけです。対照的に、欧州の小型株はアナリストのカバレッジが優れているようで、時価総額が5,000万未満の企業であっても平均1.1のブローカーがいます。これは「イタリアの中小型株業界に対する重大な警告であり、 海外の投資家を惹きつけ、現在の流動性の制約を改善するために、可視性を高める必要がある」が強調表示されます。
アラントラは、以下に基づいてスコアリング モデルを開発しました。 基本的要因のスクリーニング イタリアの中小型株の分野での方向性を定めるためです。最も興味深い銘柄を特定するために、選定方法には 4 つの重要な要素が組み込まれています: 成長 (収益、EBITDA および EPS の 3 年間の傾向: 過去および予測)、品質 (ROE、ROIC、FCF 利回り、EBITDA/純利益率、比率レバレッジ) ）、モメンタム（過去 12 か月間のコンセンサス収益、EBITDA、および EPS の変化）、および価値（EV/EBITDA、EV/EBIT、PER、割引率）相対セクターと比較したP/B)。次に、ブローカーはこれらの指標に基づいて企業をランク付けし、第 1 五分位 (1) が最もパフォーマンスの高い企業を表し、第 5 五分位 (5) が最もパフォーマンスの悪い企業を表す五分位に分けました。主要な調査結果では、Newlat Food、WIIT、The Italian Sea Group (TISG)、TXT E-Solutions などの企業が、以下の分野で優れたスコアを達成していることが明らかになりました。 成長 NextGeo、Powersoft、MARR は有機的な拡張に優れています。で 品質、D’Amico、NextGeo、Pharmanutra、Altea、Powersoft は、堅実な資本配分、FCF 生成、魅力的なマージン、柔軟な構造で際立っています。 Fiera Milano、Altea、Italian Exhibition、TXT、Ala などの企業が 1 つのデモを行っています。 勢い 推定ではプラスです。上記の要素によって選ばれた上位 20 社の名前を調べると、Digital Bros、D’Amico、Bifire、ICOP、Ferretti が突出しています。 評価 魅力的であり、業界の倍率に比べて魅力的なエントリーポイントを提供します。
最終的に候補が絞られたのは、 10株 常に上位 5 分位にランクされ、すべての要素でスコアを獲得した人。私たちが選択した名前は、NextGeo、TISG、Italian Exhibition、Altea、Tinexta、Powersoft、B&C Speakers、Redelfi、TXT、および FAE Technology です。
選択の信頼性を評価するために、上位 20 銘柄を第 5 五分位 (スコアの最悪)、FTSE Italia Mid Cap Index、および Euronext Growth Milan Index と比較しました。最初の 5 分の 1 がそれを獲得しました 過去5年間で著しく優れた成績を収めている 他のインデックス/ポートフォリオと比較してください。注目すべきことに、アラントラの銘柄はこの期間に35％上昇し、第5五分位（-30％）、FTSEイタリア中型株（+18％）、ユーロネクスト・グロース・ミラノ指数（-1％）を上回りました。
#ピアッツァアッファーリマクロブーストと大幅な割引を伴う2025年小型株へのローテーション