「米国の株式市場が上昇すると、翌日の韓国の株式市場も上昇する」という証券業界の伝統的な構図が揺らぎつつある。 ２５日、韓国取引所によると、ＫＯＳＰＩは前日比１．５９％上昇した５６４２．２１で取引を終えた。一方、昨夜の米国株式市場は一斉に下落した。 24日（現地時間）、ダウ工業株30種平均は前日比0.18％下落し、スタンダード・アンド・プアーズ（S＆P）500種指数とナスダック総合指数もそれぞれ0.37％、0.84％下落した。ドナルド・トランプ米大統領が米国市場閉場後に停戦の可能性を示唆し、その後開いた韓国株式市場に好影響を与えたが、この傾向は最近繰り返し起きている。
キム・ジュウォン記者
昨年末と比較すると、S&P500とナスダックはそれぞれ4.22%と6.37%下落したが、同期間にKOSPIは33.89%上昇した。実際、今年のS&P500とKOSPIの日々の騰落率を比較すると、54営業日（祝日を除く）のうち18日で方向性が異なっていた。それは3日のうちの1日です。このうち16日はKOSPIだけが上昇し、残り2日はS&P500が上昇したにもかかわらずKOSPIは下落した。
これまでのところ、米国と韓国の株式市場は同期する傾向を示している。韓国銀行が１月に発表した金融安定報告書によると、過去１２カ月間のＫＯＳＰＩとＳ＆Ｐ５００の月次リターン相関は０．６７と高かった。 1 に近づくほど 2 つの市場が同時に上昇および下落する傾向が強くなり、-1 に近づくほど、2 つの市場が逆方向に動く傾向が強くなります。キウム証券のアン・イェハ研究員は、「近年、韓国の輸出の割合が中国から米国に移ったことで、米国の景気動向に対する敏感度が大幅に高まり、その結果、米国の株式市場と韓国の株式市場の同期性が深まった」と説明した。
しかし、最近ではデカップリング（デカップリング）という流れがあります。まず第一に、期待の時間には大きな複合効果があります。過小評価されてきた韓国株式市場が半導体企業の業績や政府の株式市場活性化政策を背景に上昇している一方、米国株式市場は政策の不確実性と大手ハイテク企業の絶頂期をめぐる議論の中で比較的横ばいの動きをしているためだ。
これも半導体に対する両国の立場の違いによるものである。米国の大手ハイテク企業は人工知能（AI）データセンターに必要な半導体の消費者であり、投資拡大はコスト負担や株価下落を引き起こす一方、韓国半導体企業はAI設備への投資が増えることで利益と株価の上昇が期待できる。神栄証券リサーチセンターのキム・ハクギュン所長は、「19世紀の米国のゴールドラッシュに比べれば、グーグルとアマゾンは金を掘り出し、サムスン電子とSKハイニックスはジーンズの売り手だ。サムスン電子とSKハイニックスにとってみれば、大手ハイテク企業の過剰投資は新たな需要を生み出し、朗報となる」と述べた。
中東事件を受けてＫＯＳＰＩが１２％以上急落した４日には逆の傾向が現れ、米国株式市場の下落率は１％未満となった。韓国株式市場は輸出型産業構造のため一部の業種で大きく揺れる一方、米国市場は消費財やサービスの比率が高く、景気減速懸念にもかかわらず一部の大型株が株価を下支えしているとされる。ロイター通信は、「アジア株式市場を支えるAIブームが鈍化すれば、国内消費者がそのギャップを埋めなければならないが、現時点では国内消費がアジアのアキレス腱だ」とし、「アジア株式市場のブームは強固な基盤ではなく他人の需要によって支えられたため、その基盤がエネルギー危機で大きく揺るがされる可能性がある」と分析した。
ただし、長期的には再び同期する可能性があります。キム理事は、「現在の米国株式市場の低迷は過剰投資に対する懸念を反映している。大手ハイテク企業間の競争で少数の企業が生き残れば、最終的には両国の株式市場は再び同期するだろう。たとえ過剰投資論争が続いても、装置や半導体を供給する韓国企業は恩恵を受け続けるだろう」と説明した。
チャン・ソユン記者
#ニューヨーク証券取引所が上昇するとKOSPIは上昇しますかもう分かりません