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ドナルド・トランプのMAGA計画はウォール街とFRBによって頓挫する可能性がある

同氏は「対応する前に、政策変更が経済に最終的にどのような影響を与えるかを評価する時間はあると思う」と述べた。同氏はまた、次のような潜在的な影響についても述べた。 トランプ大統領の関税案 米国の貿易相手国の反応によってさらに複雑になるだろうが、成長に対するマイナスの影響は、拡大する財政影響によるプラスの影響によって打ち消されることになる。株式市場は、トランプ氏によるホワイトハウス、下院、上院の支配という三つの組み合わせに対する最初の反応として、企業と富裕層向けの2017年の減税を延長し増額するというトランプ氏の計画に注目していた。通常なら来年期限切れとなる。彼が構想する広範な規制緩和も同様だ。減税は最終的に財政赤字の増加と推定7兆7,500億ドル（11兆9,800億ドル）の米国政府債務の膨張につながるが、減税と規制緩和の組み合わせは、トランプ前任期の場合と同様に、当初は経済活動の増加をもたらし、おそらく株式市場にとってプラスとなるでしょう。株式市場の投資家は、トランプ大統領の関税（全輸入品に10～20％、中国からの輸入品に60％の基本関税）についてそれほど懸念していないようだ。おそらく、それは現実的な見通しというよりはったりで交渉の手段だと考えているからだろう。多くのエコノミストが、トランプ大統領の経済政策、特に関税や何百万人もの不法移民を一斉検挙して国外追放する計画はインフレになると警告しているにもかかわらず、株式市場の投資家はFRBがどのように対応するかよりも、初期の成長率の急上昇に注目している。おそらくインフレを再燃させるであろう政策に。パウエル氏のコメントは、トランプ大統領の政策の中で、経済とインフレを押し上げる政策と、成長を阻害してインフレを抑制する政策との間の緊張を浮き彫りにしている。 FRBはデータ主導型であるため、その議題の最終的な影響がどのようなものであるかをよりよく理解するまでは反応しないだろうが、それまでの間は慎重になるのが合理的だろう。トランプ大統領が掲げる政策には相反する要素があり、株式と債券への影響が異なるという事実は、トランプ大統領とMAGA支持者との間で対立を引き起こす可能性がある 彼は重要なポストに積み重なっている 政権内、ウォール街、FRB内で。株式市場の投資家とFRBは、比較的低いインフレによる経済成長を望んでいる。債券投資家も同様のことを望んでおり、同時に吸収を求められている国債の量の増加率を抑えるための財政規律も求めている。もしトランプが約束したすべての政策を実行したとしたら、それらは最終的には非常に破壊的でインフレを引き起こすものになるだろう。政府の歳入が減税によって圧迫されているにもかかわらず、米国政府の債務が膨れ上がり、低賃金労働力のプールが縮小するのを目にすることになるだろう。読み込み中トランプ氏は株式市場が大好きで、それを自分の成功のバロメーターだと考えている。同氏の1兆5000億ドルの減税に支えられた市場は、バイデン政権下でも同様に前回の任期中に大幅に上昇し、これまでに53％増加した。しかし、彼が最後にホワイトハウスにいたとき、経済はまだ世界金融危機から回復しつつあった。金利はごくわずかで、FRBはフェデラル・ファンド金利の目標レンジを0.5～0.75％としており、インフレは低く、公的に保有されている政府債務は20兆ドル（31兆ドル）未満でした。同氏の就任時のS&P500指数は約2365ポイントだった。現在、経済は堅調に成長しており、フェデラルファンド金利の目標レンジは4.5～4.75％となっている。インフレは沈静化しているものの、2.6％であり、「コア」インフレ（不安定な食料およびエネルギー価格を除く）は3.3％で、政府債務は35兆5000億ドルと増加している。 S&P 500 指数は現在 5,870 です。不運が起こる余地は少なくなります。米連邦準備理事会（ＦＲＢ）のパウエル議長は、年内追加利下げはない可能性を示唆した。クレジット： AP米国には、減収された収益基盤をもとに、借金を原資とした新たな成長を続ける余裕はない。インフレ率が再燃すれば、放蕩行為の代償はさらに増大するだろう。株式市場も、FRBとバイデン政権が画策したと思われる完璧に近いソフトランディング（緩やかなインフレ、金利低下、景気後退なし）を織り込んでいるが、それもできない。トランプ大統領の政策が約束通りに実施された場合、その効果が完全に表れるまでには時間がかかるだろうが、経済学者らの最悪の予測が実現すれば、ウォール街が反乱を起こし、大規模な株安が起こる可能性が高い。事実上、株式市場はトランプ氏と、彼が政権内に導入しようとしている雑多な人材（一般に、前回の任期よりも物議を醸し、おべっかな顔ぶれなので、彼の本能を抑制する効果が低い）をどの程度チェックできるのかを牽制する役割を果たす可能性がある。米国経済を混乱させ、世界経済情勢の中心であるため、世界経済を混乱させます。また、株式市場よりもリスク回避的でインフレ重視の債券市場もあり、FRBが何をするかに関係なく、米国企業や家計の市場利回りと実際の資金コストが上昇する可能性がある。実際、それはすでに起こっており、10年債利回りは選挙以来17ベーシスポイント上昇し、4.44％となっている。MAGAは優勢かもしれないが、FRBとウォール街の間では、トランプ大統領の政策が自らの目的を脅かすと信じるようになった場合、それを狂わせるだけの火力がある。もちろん、FRBは主要な敵対的な役割を果たし、トランプからの避けられない脅迫の試みに抵抗する可能性がある。 パウエルを解任できないのは誰ですか （総裁としての地位や金融政策を決定する公開市場委員会内での地位とは対照的に、議長として）2026年まで。トランプ氏はFRBの決定に影響力を持ちたいと考えており、できればパウエル氏を解任したいと考えているが、それができないことは分かっており、パウエル氏はどこにも行かないと明言している。もしパウエル氏とFRB理事会を圧倒してインフレの復活を見守るよう強要できると考えているとしたら、同氏は彼らの知性と決意を過小評価していることになるだろう。読み込み中MAGAは優勢かもしれないが、FRBとウォール街の間では、トランプ大統領の政策が自らの目的を脅かすと信じるようになった場合、それを狂わせるだけの火力がある。 FRBや投資家にとってだけではなく、「興味深い」4年間になるだろう。Market Recap ニュースレターは、その日の取引をまとめたものです。 それぞれ手に入れましょうe今日の午後。 #ドナルドトランプのMAGA計画はウォール街とFRBによって頓挫する可能性がある