ドイツ連銀が希望を抑制―ドイツの輸出モデルは崩壊寸前

ドイツ経済は行き詰まり、第３・四半期の停滞、米国の関税、産業の弱体化が状況を鈍化させている。しかし輸出が低迷する一方で、国内経済は救世主となる可能性がある。

ドイツの経済機構はまったく動きません。 2025 年の第 3 四半期の国内総生産は、前四半期にすでに 0.3% 縮小しており、せいぜい停滞する可能性があります。

このため独連銀は９月に表明した小幅な成長への期待を下方修正している。主な原因は、業界の弱体化、自動車危機、米国の通商政策です。輸出国ドイツは、伝統的な成功の秘訣がもはや機能しないことを痛感している。

関税戦争と構造問題が業界を麻痺させている

独連銀は「業界は構造的な問題だけでなく、米国の関税引き上げにも引き続き悩まされている」と述べた。その影響は目に見えています。最近、商品の生産、実質販売、輸出が減少を記録しています。自動車産業は特に動揺しており、7月は好調だったが、8月には生産が大幅に減少した。 『ツァイト』によれば、経済政策の不確実性が状況をさらに悪化させているという。企業は投資を控えている一方、設備稼働率の低下と競争力の弱さが資本財の需要を押し下げている。

米国との貿易摩擦が影響を及ぼしている。今年初め、多くの企業が関税引き上げの脅威を回避するために取引を前倒ししていた。 「bundesbank.de」の報道によると、4月の実際の増加に続いて鉱工業生産と輸出が回復した。 EUと米国間の貿易紛争の基本合意により不確実性はいくらか緩和されたが、未解決の疑問と予測不可能な米国の経済政策が引き続き不透明感を引き起こしている。

圧力を受ける労働市場と建設セクター

ドイツの雇用水準はここ２年間停滞している。第２・四半期の失業率は６．３％と若干上昇し、約２９５万人が失業した。構造変化により、多くの人が伝統的な業界や資格で仕事を見つけることがさらに困難になっています。捜索プロセスは長期化しており、専門的または地域的に方向性を変えなければならない人がますます増えています。

建設業界にはさまざまな状況があります。産業の拡大により、夏の建設生産は若干増加しましたが、建築および土木工事は縮小しました。住宅建設が大部分を占める建築建設が特に苦境にある一方、公道建設はやや改善している。 『ツァイト』紙が報じているように、需要の増加にもかかわらず、建設生産は過去10年間で最低水準に達した。

経済の地平に希望の光

「幸いなことに、外国貿易がすべてではありません」とIMK科学部長のセバスチャン・デュリエン氏は「ツァイト」紙によると説明する。輸出不振にもかかわらず、緩やかな景気回復の見通しは依然として残っている。マクロ経済経済研究所（IMK）は、景気後退の確率が 34.8% であるにもかかわらず、2025 年の第 4 四半期には若干の成長の機会があるとさえ見ています。

希望は国内主導の景気回復にかかっています。連邦政府は、インフラと気候保護のための特別基金を活用して、主に 2026 年に影響を与える投資を計画しています。IFO 研究所は、短期的な生産と輸出の期待も改善すると見ています。個人消費は賃金上昇の恩恵を受ける可能性があるが、労働市場の弱さによって抑制されている。

ビジネスパンクチェック

ドイツ経済はアイデンティティの危機に陥っています。 古いエクスポート モデルは機能しなくなり、新しいエクスポート モデルはまだ見つかりません。 真実: ドイツの経済エリートは構造変化を見逃した。他国が長い間デジタル化とグリーンテクノロジーに依存している一方で、ドイツは過去の産業にしがみついています。

連邦政府は特別基金による政府の刺激策に依存しているが、起業家によるイノベーションがなければこれでは十分ではない。チャンスは、輸出の世界チャンピオンという神話にしがみつくことではなく、将来の産業で新たな強みを築くことにあります。 企業は今、効率性ではなく回復力に焦点を当て、地域のバリューチェーンを強化し、熟練労働者に投資する必要があります。今、大胆に方向転換する人は誰でも、今後の景気上昇から不釣り合いな恩恵を受けることができます。

よくある質問

• 構造変化から恩恵を受ける可能性があるのはどのセクターでしょうか?
  特に再生可能エネルギー、デジタル化、医療技術の分野の企業には良いチャンスがあります。デジタル ビジネス モデルを採用した地域の生産ネットワークやサービス プロバイダーも、この傾向に逆らって成長する可能性があります。
• 中堅企業は貿易摩擦にどのように対応できるのでしょうか?
  中堅企業はサプライチェーンを多様化し、米国や中国を超えて新たな販売市場を開拓し、現地のバリューネットワークを構築する必要がある。同時に、ヨーロッパの国内市場に重点を置くことで安定性がもたらされます。
• 経済的不確実性にもかかわらず、現在意味のある投資はどれですか?
  自動化、エネルギー効率、従業員の資格への投資は、危機の際にも効果を発揮します。企業はまた、次の景気上昇で革新的な優位性を得るために、研究開発に反景気循環的に投資する必要があります。
• 連邦政府の経済政策はスタートアップにどのような影響を与えますか?
  インフラと気候保護のための特別基金は、特にグリーンテックの新興企業に新たな機会を提供します。同時に、危機は市場にギャップを生み出しており、機敏な若い企業が既存の企業よりも早く埋めることができます。

出典：「Zeit」、「bundesbank.de」