トランプ仮想通貨ブームはいつまで続くのか？

先週、その後 ドナルド・トランプ 仮想通貨擁護者のポール・アトキンス氏を証券取引委員会（SEC）委員長に指名すると発表し、ビットコインの価格が10万ドルを突破し、仮想通貨愛好家らが祝った。仮想通貨市場の雰囲気は、私にドットコムブームとその避けられない崩壊を思い出させました。 本 二十年以上前。私を含む一部の長年の市場参加者や観察者の間には、同じようなめまいがするような興奮、価格はまだ、もっともっと上がる可能性があるという同じような予測、そして同じ不安な感情がありました。

確かに、仮想通貨投資家が興奮するのには十分な理由がありました。 暗号通貨起業家、そして11月の選挙に先立ち、仮想通貨推進派の政治家に数億ドルを寄付した仮想通貨推進派の寄付者たち。トランプ氏の勝利と、オハイオ州の民主党上院議員シェロッド・ブラウン氏を含む一部の著名な仮想通貨懐疑論者の敗北への投資は、すでに報われている。 SEC は米国の主要な投資者保護機関です。ゲイリー・ゲンスラー氏のリーダーシップの下、大統領は ジョー・バイデン 2021年に議長に指名された同庁は、ゲンスラー氏が詐欺や詐欺が蔓延していると評した業界に対して積極的なアプローチを取っていた。 SECは、仮想通貨取引所のコインベースやデジタル決済ネットワークのリップルなど、多数の仮想通貨企業に対して訴訟を起こした。

しかし、ジョージ・W・ブッシュ政権でSEC委員を務め、現在はトークン・アライアンスの共同議長を務める保守派弁護士のアトキンス氏の下では、 暗号通貨ロビー活動 同庁が進行中の訴訟やその他の訴訟はおそらく保留されるだろう。そして全体として、SECは通貨やトークンなどの暗号資産の発行者に対して、より友好的な姿勢をとる可能性が高く、この見通しは暗号業界の批評家を警戒させている。 「暗号資産に関しては、何十年にもわたって投資家を保護してきた基本的なルールが大幅に弱体化することになり、業界はほとんど規制や説明責任を負わずに拡大することが許されることになるだろう」とワシントンのベター・マーケッツ社長デニス・ケレハー氏は述べた。を拠点とする金融改革グループが私に語った。 「それは1920年代のようなものになるでしょう、警告を与える者です。」仮想通貨のリーダーたちはアトキンスの選択を画期的なものとして称賛した。 「私たちはパラダイムシフトを目の当たりにしています」と仮想通貨企業ギャラクシーデジタルの創設者兼最高経営責任者マイケル・ノボグラッツ氏は言う。 言った ロイター。 「ビットコインとデジタル資産エコシステム全体が金融の主流に参入しようとしています。」

1990 年代後半、ドットコム ブームを支えた大きなパラダイム シフトは、オンライン コマースの台頭でした。これにより、Amazon、eBay、Pets.com など、ナスダックで株式を発行する新興企業が誕生しました。ウェブバン。ビットコイン、ドージコイン（ イーロン・マスク が推進した）、そしてトランプ家の新しいベンチャーであるワールド・リバティ・ファイナンシャルが発行した暗号トークンは、90年代の新興企業と直接比較することはできない。そのうちは無価値であることが判明しました。 (Amazon の価値は現在約 2 兆 4000 億ドルです。迅速な宅配を約束したオンライン食料品チェーンの Webvan は 1999 年の IPO で 3 億 7,500 万ドルを調達し、2001 年に破産を申請しました。)

しかし、投機の対象が何であれ、私がインターネット株バブルについて書いていたとき、大きな投機的エピソードは 4 本の足で成り立っていると結論付けました。コミュニケーションに使用できる効率的な方法。金融業界の積極的な参加。そして支援的な政策環境。

暗号資産に関しては、ビットコインとブロックチェーン（安全で分散型のデジタル台帳）の発明とソーシャルメディアの台頭により、最初の 2 つの要件は満たされましたが、ウォール街と政策立案者は依然としてこの分野に対して懐疑的でした。これら 2 つの要素は、仮想通貨への投資が少数派の関心事であり続けるには十分でした。 2022年から2023年にかけて起きた最近の仮想通貨破綻では、ビットコインの価格が70パーセント以上下落し、 サム・バンクマン・フリードさんの FTX、崩れ落ちた。株式市場全体と米国経済は無傷で存続した。

トランプ大統領の選出により、4つの条件がすべて整い、より多くの人々を引き付ける広範なバブルの基礎が築かれたように見えます。ブロックチェーン技術はまだ開発中であり、その推進者らは今でも、ブロックチェーン技術が銀行システムをひっくり返したり、国際決済システムに革命をもたらしたり、あるいはその他の変革的な影響を与えようとしていると主張している。マスクの X では、仮想通貨愛好家は、仮想通貨資産を売り込み、疑念を抱く人たちを非難するために使用できる巨大なソーシャル プラットフォームを持っています。しかし、重要な進展は、政策とウォール街も仮想通貨の世界と歩調を合わせつつあることだ。

アトキンス氏が責任者となったことで、SECはおそらく、暗号資産が株や債券のような有価証券であるのか、つまり国の証券法の全面的な適用対象となるのか、それともそれに近いものなのかという中核的な法的問題に関して立場を変えることになるだろう。金や銀などの物理的な商品は、識別や評価が容易な均一なアイテムと考えられているため、より緩やかに規制されています。 （金の延べ棒を買えば、何が得られるかはわかります。）ゲンスラー氏の在任中、SECは多くの暗号資産は有価証券であり、その発行者は広範な登録および開示要件に直面していると主張しました。同庁はコインベースが未登録の証券取引所を運営していると非難し、リップルも仮想通貨XRPの販売において未登録の証券取引を組織したと非難した。両社は容疑を否認した。今年初め、連邦判事はコインベースに対する訴訟の大部分を続行できるとの判決を下し、これは広くSECの勝利と解釈されたが、リップル訴訟は同社が個人投資家にXRPを販売することで証券法に違反していなかったという判決で終わったリップルはこれを重要な勝利として歓迎した。

国際法律事務所ウィルマーヘイルは、最近の顧客への警告の中で、将来を見据えて、第2次トランプ政権においてSECは「暗号資産と従来の証券の違いを考慮した個別のルールを提案する可能性がある」と述べた。それはまさに暗号業界が望んでいることです。一方、国会議事堂では、共和党が予算と執行部門がはるかに小さい商品先物取引委員会（CFTC）の範囲を拡大することで、少なくとも部分的には多くの仮想通貨発行者がSECの注目を逃れることを可能にする法案を可決する可能性がある。 。今年初め、下院は、依存するブロックチェーンが分散化されている限り、CFTCにデジタル資産を商品として規制する権限を与える共和党支持の法案を可決した。ゲンスラー氏は、この法案は投資家保護を弱め、仮想通貨発行会社が自社の商品が有価証券ではなくデジタル商品であることを自己証明することを可能にするとして、この法案に反対した。共和党が上院で多数派を獲得したことを考えると、同様の法案がそこで提案され、大統領の机に届く可能性がある。

間もなく仮想通貨ブースターの最高責任者となる同氏は、米国を「地球の仮想通貨首都」に変えるとすでに約束している。仮想通貨愛好家は、トランプ大統領が「戦略的国家ビットコイン備蓄」を創設するという選挙公約を実現することを期待しているだろう。先週、マスク氏の同僚であるベンチャーキャピタリストのデービッド・サックス氏を「ホワイトハウスのAIと暗号通貨皇帝」に指名したことで、彼らはさらなる励ましを受けた。

理論的には、連邦準備制度が金融レバレッジを制限したり、金利を引き上げたり、あるいはその両方を行うことで、仮想通貨党に水を差すことができるだろう。しかし、投機筋が流れ、資産価格が高騰しているときには、そのような措置は不人気だ。 1990年代後半、当時のFRB議長アラン・グリーンスパンは、当初「不合理な熱狂」を警告した後、傍観してナスダックの暴落を放置した。 (1998 年 1 月から 2000 年 3 月の間に、ハイテク株指数は 3 倍になりました。) 現時点では、暗号資産を押し下げるために FRB が介入する可能性は遠いようです。中銀は金利を上げるのではなく引き下げに動いており、先週ジェローム・パウエル議長はビットコインを投資資産としての金に例えたが、これは仮想通貨推進者の多くが主張してきたことだ。