トランプの401（k）大統領令は、ウォールストリートの最高の投資をメインストリートにもたらします – レッドステート

トランプ大統領は、9000万人のアメリカ人の退職投資を変更する可能性のある大統領命令に署名したばかりです。連邦政府機関は現在、401（k）の参加者が同じ投資（公平性、不動産、暗号通貨）にアクセスすることを妨げる規制障壁を削除する行進命令を持っています。

何が起こっているのか、なぜそれが重要なのか、そしてアメリカの労働者が退職政策のこの変化について知る必要があることは次のとおりです。

現在の投資アパルトヘイト

現在、アメリカには2段の投資システムがあります。 裕福な個人と機関投資家 プライベートエクイティ、不動産投資、および従来の株や債券よりも高い収益を歴史的に提供してきたその他の「代替資産」に日常的にアクセスしています。

その間、 雇用主が後援する退職計画における9000万人以上のアメリカ人 ミューチュアルファンド、ETF、および基本的な債券オプションのメニューが貼り付けられています。

しかし、それは偶然ではありません。ほとんどの悪いアイデアと同様に、これは政府の規制によるものです。従業員退職所得セキュリティ法（ERISA）の下で、 計画受託者は、深刻な法的および規制上の障壁に直面しています 代替投資を検討するとき。バイデン政権はこれを悪化させました 落胆したガイダンスの発行 複雑さとリスクの懸念を引用して、これらのオプションを提供する管理者を計画します。

結果？政府の年金基金と大学の寄付金は、民間市場に多額の投資を行い、一貫して典型的な401（k）計画を上回る一方で、通常の労働者は同じ機会から締め出されています。

トランプの大統領令が実際に行うこと

大統領令のトランプが署名した すぐに何も変更しませんが、規制機械を作動させます。これがタイムラインです：

労働省（180日）： 退職プランへの代替投資に関する受託者義務に関するすべての現在のガイダンスを再検討する必要があります。これには、代替資産が関与している場合に慎重な投資管理としてカウントされるものを明確にすることが含まれます。

証券取引委員会： 退職計画が代替資産にアクセスできるように規制とガイダンスを修正する命令があります。

エージェンシーの調整： 財務省、SEC、およびその他の規制当局は、この作業を行うために必要な並行した変更を把握する必要があります。

トランプの最初の任期中、 彼の政権は2020年にガイダンスを発行しました プライベートエクイティを言うことは、ターゲットデートの資金の一部である可能性があります。バイデン政権は、本質的に発行することでこれを逆転させました 2021年の注意ガイダンス それは練習を落胆させました。

投資パフォーマンスのギャップは本物です

数字は、なぜこれが重要なのかについての物語を語っています。複数のソースからのデータによると：

プライベートエクイティパフォーマンス： プライベートエクイティは、年間少なくとも300ベーシスポイントでS＆P 500を打ち負かしています より高い料金を占める後でも、10、15、20、および25年以上の期間を超える。

制度上の利点： 公共および企業の年金は、世界的にポートフォリオの23％を民間市場に置いています、典型的な401（k）計画と比較して、歴史的に高い収益に貢献します。

歴史的な実績： Cambridge Associatesのデータが示しています プライベートエクイティファンドは、25年間で平均年間収益率13.1％を提供しました、同じ期間のS＆P 500の8.6％と比較してください。

BlackRock CEOのLarry Finkは、退職投資の将来は、従来の60％の株式/40％の債券モデルから、民間資産を含む50/30/20の割り当てに移行すべきだと主張しています。 フィンクが指摘したように、投資オプションのこの違いは、「年金が通常401（k）sを毎年約0.5％上回る理由の1つ」です。

半分のポイントはあまり聞こえないかもしれませんが、30年のキャリアにわたって悪化しているため、平均的な労働者の追加の退職資産で数万ドルを表しています。

料金構造の現実を理解する

批評家は、代替投資でより高い料金を指摘しており、彼らは費用について正しいです。標準的なプライベートエクイティ料金構造はです 「2と20」– 年間管理手数料に加えて、利益の20％が最低返品しきい値を超えています。

これを比較してください 平均投資信託料金は年間1.01％です または平均0.51％のETF料金。ただし、料金分析にはコンテキストが必要です。

プライベートエクイティマネージャーは通常、少なくとも8％の年間収益を達成する必要があります パフォーマンス料金を徴収する前に。そして、複数の研究では、これらのより高い料金を考慮した後でも、 民間市場は一貫して公開市場を破ってきました 長い間。

実際の実装の課題

規制当局の承認にもかかわらず、遅い展開を期待してください。 業界の専門家は、36〜60か月を予測します これらのオプションが401（k）計画で実際の牽引力を獲得する前に。

計画管理者の注意： 受託者は非常に慎重です 複雑な投資の追加について。専門知識を開発し、監視手順を作成し、受託者義務要件を遵守するために時間が必要です。

教育要件： 代替投資を追加するには、大規模な参加者教育努力が必要です。労働者は、従来のオプションとは異なる動作をする投資の流動性の制約、料金構造、およびリスクプロファイルを理解する必要があります。

テクノロジーインフラストラクチャ： ほとんどの401（k）プラットフォームは、民間投資の評価、報告、および管理要件を処理するために装備されていません。

一部の主要なプロバイダーは、この変更のためにすでに位置付けています。 プライベートエクイティ、クレジット、および不動産を提供するEmpower計画 今年後半に退職ポートフォリオで、他の企業は代替資産コンポーネントを含む対象日基金を開発しています。

リスクリターンの方程式労働者は理解する必要があります

代替投資は、単なる「より良い」投資ではありません。彼らは、参加者が理解する必要があるさまざまなリスクプロファイルを持つ異なる投資です。

流動性の制約： 毎日販売できる株や債券とは異なり、 プライベートエクイティ投資は、7年以上にわたって資本を縛ることができます。これにより、401（k）ローン、困難の撤回、およびポートフォリオのリバランスの問題が発生します。

評価の透明性： 民間資産は毎日価格ではありません 参加者が監視するのは難しい場合があります。これにより、パフォーマンスと真の投資価値をいつでも理解することが難しくなります。

複雑さのリスク： 民間投資には、多くの場合、深刻なデューデリジェンスを必要とする洗練された戦略が含まれます。 より小さな計画の受託者の計画には専門知識が欠けている可能性があります 適切な評価と継続的な監視に必要です。

あるファイナンシャルアドバイザーは、懸念を率直に捉えました。 「あなたはトラブルを求めているだけです」 参加者が何に投資しているのか理解していない場合。

政治的および経済的意味

この大統領命令は、投資ポリシー以上のものを表しています。これは、経済的アクセスと市場の公平性に関する声明です。 注文は問題をフレーム化します 以前は裕福な人のために予約されていた資産へのアクセスを拡大することにより、「すべてのアメリカ人のための威厳のある快適な退職」を確保するため。

プライベートエクイティ業界は、これを大きな機会と見なしています。 大統領令は数兆ドルを開きます 潜在的な新しい投資では、業界のオブザーバーが「プライベートエクイティのための聖杯」と呼ぶものを表しています。

しかし エリザベス・ウォーレン上院議員のような消費者擁護者 退職セーバーを民間市場の複雑さとリスクにさらすことに懐疑的である。緊張は、金融規制、市場アクセス、労働者の保護に関するより広範な議論を反映しています。

これがアメリカの労働者にとって何を意味するのか

問題は、代替投資がより良いリターンを生み出すことができるかどうかではありません。歴史的証拠は、彼らが頻繁に行うことを示唆しています。問題は、典型的な401（k）参加者が、追加のリスクを管理しながら利益を最大化する方法でこれらの投資にアクセスできるかどうかです。

現在、従来の401（k）オプションに限定されている9000万人のアメリカ人にとって、この大統領命令は、数十年の退職投資機会の最大の拡大を表している可能性があります。それがより良い退職の結果に変換されるかどうかは、ポリシーがどれほど思慮深く実施されているか、そして関係する機会とリスクの両方について労働者がどの程度教育を受けているかによって異なります。

働く家族がウォールストリートの最高の機会にアクセスしないようにした投資アパルトヘイトは、ついに終わるかもしれません。現在の課題は、より広いアクセスがお金を失う方法だけでなく、より良い結果につながるようにすることです。