しかし、キャシー・ウッド氏のアーク・インベストメントが新しいETFセットに選んだ用語は「ダイエット」だ。
ARKのサイトで詳しく説明されているように、この新しいETFセットは、ボラティリティの高さで悪名高いARKの資金を取り込み、それを削減する。アウトではなく、ダウンです。
これは、他の場所で使用されている一般的な手法、およびウォール街の証券業界で数十年にわたって行われてきた手法によって行われます。最新の ETF にリンクされたバージョンは「バッファ」ファンドとして知られています。肝心なのは、ARKが新規エントリーに関して述べているように、「ARK DIET ETFは、投資家が限定的な下値保護と上値保持の制限を備えたARKのイノベーション戦略に触れることができるように設計されている。これらは12か月の期間にわたって機能し、50％の下値バッファー、5％の上値ハードル、そしてその後の50～80％の上値参加率で機能する。」
ARK ダイエット Q4 バッファー ETF (ARKT) は、この四半期シリーズを 9 月末に開始しました。そのETFは毎年同じ時期にリセットされます。その間の提案は次のとおりです。
ARKの主力ETFである74億ドルのARKイノベーション・ファンド（ARKK）のリターンがARKTの価値決定の基礎となっている。バッファETFの主なアイデアは、最初の上昇サイドの一部を犠牲にする代わりに、下降リスクの一部を取り除くというものです。
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したがって、たとえば、ARKK が 50% 下落した場合 (これまでの 12 か月未満での下落と同様)、ARKT はその半分、つまり 25% を失うことになります。そして、ARKKが10月から10月までの期間で上昇した場合、その利益の最初の5％はARKTの株主には得られません。さらに、その 5% のハードルを超えたリターンは、ARKT 投資家に部分的に発生します。
いくら？約 62% ですが、ETF の一部の文書では 50% ～ 80% の範囲と記載されています。この表は、ARKK の各通期の過去の利益を示しています。投資家がARKTバッファー構造を適用した場合にどのような結果になるかをバックテストしたい場合は、代わりに毎年10月から10月までこれを実行することができます。
物語は続く
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典型的なバッファETFスタイルでは、ARKTの保有株の構造は、株式ポジション（この場合はARKK）の補足としてオプションを通じて構築されます。
すべてのオプションは 2026 年 9 月末に期限切れになります。このカクテルには、現在の市場価格を上回るコール オプションの購入と、ARKK の現在の価格を下回るカバード コールの販売が含まれます。そして、カバードコールと同じ権利行使価格でのプット購入です。
それは、まったく舌を巻くような戦略ではありません。しかし、これにより、ファンドは下値保護を提供し、一部の上値を犠牲にして、12か月間にARKKのより高い上値の一部を得ることができます。
ETF マニアにとって興味深いのは、この設定がさまざまな環境でどのように「市場に投入される」のかを知ることです。つまり、ARKKの価格がどのように変動するかに基づいています。それに応じて、ARKTは12か月の期間中に非常に魅力的になるか、魅力的でなくなる可能性があり、その間、ARKTは毎日流動的になります。
ファンドの目論見書では、期間の開始時にARKTを購入し、12か月間保有することで目的が達成されるように設計されていることを強調している。
追加のARKKベースのバッファは四半期ごとに発行されます。これは創造的な設定ですが、私の主な関心はARKK自体にあります。 ETFは2022年のかなり早い時期から横ばいとなっている。最後に確認したところ、もうすぐ2026年になる。したがって、報酬とリスクのトレードオフをどのように調整しても、ダイエットがうまくいかない場合もある。マネージャーです。
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