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インド経済、加速するはずだった矢先に減速

1年前、インドは新型コロナウイルス感染症による不況からバネの力で立ち直りつつあった。その国は中国を追い越した 最も人口の多い国、そしてその指導者たちはインドを世界で最も急成長している主要経済国であると宣言していました。これは人の耳には音楽だった 外国人投資家、そしてインドのナレンドラ・モディ首相には、機会あるごとに自国の必然的な台頭について自慢した。人口14億人を抱えるインドは、貿易戦争、中国問題、ロシアのウクライナ侵攻などの霧の中でつまずいている世界の他の国々に力を与えるための経済的主力馬となる可能性がある。2022年にインドが英国を追い出す 世界として 5 番目に大きい経済大国、そして来年までにドイツを押しのけて4位になると予想されています。しかし、インドは一歩遅れ、世界ランキングで順位を上げながらも脆弱性を露呈させた。何年にもわたって急騰してきた株式市場は、過去6か月間の上昇分を帳消しにしたばかりだ。通貨ルピーは対ドルで急速に下落しており、世界の舞台では自国の収入が小さく見えるようになっている。パンデミック後に富がこれまでにないほど急増したインドの新中間層は、どこで間違ったのか疑問に思っている。モディ氏は約束を調整する必要があるだろう。11月に最初のひどいショックがもたらされた。全国統計で、夏の間に経済の年間成長率が5.4％に減速したことが明らかになった。 4月から3月まで続いた昨年度の成長率は8.2％で、10年間で経済規模を2倍にするのに十分だった。今会計年度の修正見通しは６．４％となっている。ハイデラバードのカウティリヤ公共政策大学院のラシン・ロイ教授は、「これはトレンドへの回帰だ」と語る。 20年前、インドが二桁成長に突入しそうな時期があった。しかし、ロイ氏は、成長は銀行が持続不可能な金利で企業に融資を供給することに依存していると主張した。2016年に政府が地下商取引を抑制する無駄な努力として流通から巨額の現金を引き上げて以来、経済は8％のペースすら回復していない、とロイ氏は語った。 「多くの経済で起きたように、新型コロナウイルスの落ち込みがあったからだ」と彼は言う。インド経済は昨年まで絶対的な規模を回復できなかった」と述べ、他のほとんどの国よりも遅れた。減速の背後にある理由については議論の余地がある。影響の一つは否定できません。それは、海外投資家が出口に向かっているということです。ロイ氏は「海外投資はインド株式市場が過大評価されているとの見方を示している」と述べた。 「彼らが厄介な新興経済国から撤退し、ウォール街など、もっと稼げるところに資金を投じるのは極めて論理的だ」と同氏は付け加えた。2020年初めに幅広いインド株を購入した投資家らは、主要市場指数が過去最高値を記録する中、昨年9月までにその価値が3倍になるのを目にした。株式を購入するインド人の数はさらに急速に増加し、それが価格の上昇につながった。に先立って 国会議員選挙 6月、モディ氏の右腕であるアミット・シャー氏は、インドの新たな投資家層が党を圧勝させるのに役立つだろうと予測した。モディ氏の最初の2期の間に、投資口座を保有するインド人の数は2,200万人から1億5,000万人に増えたという。 モティラル・オズワルによる研究、証券会社。「この 1 億 3,000 万人が何かを稼ぐことになるでしょう?」シャー氏はこう推論した。 インディアン・エクスプレス、新聞。新規投資家は明らかに支出を行っていた。特に、オートバイよりも自動車、家庭用品よりも高級電子機器など、高級品やその他の高級品部門が好調でした。しかし、その繁栄は上位 10 パーセントに集中しており、残りの 90 パーセントはさらに多くのことを望んでいます。モディ氏の政党は政府の主導権を維持したものの、議会の過半数を失った。拡張された 生活保護費、政府が8億人に無料で配布した小麦と米のように、助けになりました。このような計画にもかかわらず、モディ政権は財政的には保守的であり、インフレを注意深く監視している。橋や高速道路など、民間企業に独自の投資を促すとされる高額のインフラ項目に支出を集中させている。インドの企業は依然として過度の事務手続き、政治的干渉、その他の身近な困難と闘わなければなりません。モディ政権はこうした負担の軽減に努めてきたが、近年は経済供給の拡大に重点を置いている。インド政府は大きく賭けた 新しい空港を建設する、 例えば。しかし、彼らにサービスを提供する予定だった航空会社は撤退している。ムンバイとゴアの間にあるシンドゥドゥルグのような海辺の場所に飛行機で行く予定だった行楽客は、ターミナルをオープンしておくのに十分なチケットを購入していない。ワシントンのピーターソン国際経済研究所の経済学者アルビンド・スブラマニアン氏は、需要の欠如はより広範な問題にまで遡ると分析する。 雇用状態。「雇用が創出されていないため、人々は収入がなく、賃金は低迷している」と同氏は語った。この差を埋めるのに十分な株主がいない。非公式経済の労働者の多くが決して支払われていない全国最低賃金は、1日わずか2ドルだ。モディ氏の１期目に同国の首席経済顧問を務めたスブラマニアン氏は、政府はこうした問題に取り組むためのアイデアを「行き詰まり、アイデアを失っている」と述べた。 「長期的な成長と雇用促進に向けたアイデア、それが今我々に欠けているものだ」と同氏は語った。同氏は、ルピーの下落は自然なことであり、もっと早く起こるべきだったと考えている。最近まで、中央銀行は自国の通貨の価値を維持するために数十億ドルを費やしていました。ルピー安の心理的影響は苦痛となる可能性があるが、ルピーを対ドルの固定為替レートに維持するコストは「国民経済に極めて大きなダメージを与えた」と同氏は述べた。成長が鈍化するのを喜ぶ人はいない。政府の現首席経済顧問、V・アナンタ・ナゲスワラン氏は11月の記者会見で、悪いニュースは一時的なものである可能性があると語った。同氏はドル高と米国と中国の突然の政策発動の可能性への不安を背景に「世界環境は依然として厳しい」と述べた。1年前、インドは独自の経済原動力で世界的な逆風を乗り越えられるのではないかと期待されていた。不足している材料は、当時も今と同様に、あまりにも多くの人が手持ちのお金をあまりにも少ないことから始まります。「単純に需要が足りないのです」とハイデラバードの教授ロイ氏は言う。 「供給が自らの需要を生み出すと期待できるという考えには限界がある」と同氏は言う。ロイ氏は、「普通の人々」、つまり株式市場で大きく上昇する上位10％と、生活に苦しむ下位50％の間の人々は、依然として「必需品を買うのに十分な収入が得られていない」と語った。これら普通の人々のうち約1億人が無料の穀物を受け取る資格がある。 政府は2月1日に新会計年度予算を発表する予定である。現経済顧問のナゲスワラン氏は、予算案には減税が含まれ、より多くの資金が消費者の手に渡るのではないかとの期待を煽っている。元経済顧問のスブラマニアン氏は、「インドには減税が必要だという考えは、因果関係がまったく間違っており、逆転している」と述べた。 「所得が低いため、消費が低迷している。」ナゲスワラン氏は先月、企業リーダーらで構成する団体「アソーチャム」に対し、賃金が停滞していることを指摘し、雇用主は労働者にもっと支払う必要があると語った。 「労働者に十分な賃金を支払わないことは、最終的には企業部門自体にとって自滅的、あるいは有害となるだろう」と同氏は警告した。 #インド経済加速するはずだった矢先に減速