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2025-10-27 15:08:00
投資銀行家のサルタック・アフージャ氏によると、インドの不動産市場は何年にもわたって記録的な成長を続けてきたが、住宅価格は暴落ではなく停滞期に突入する可能性があるという。
アフジャ氏は、住宅購入者や不動産専門家の間で幅広い議論を巻き起こしたLinkedInへの投稿の中で、過熱するこの国の住宅市場が現在の軌道を維持できるかどうかを疑問視した。 「住宅価格が非常に高く、現在誰も住宅を購入できない場合、価格は今後も上昇し続けるのでしょうか、それとも不動産価格は暴落するのでしょうか?」彼は書いた。
アフジャ氏は過去数年のデータを引用し、インドの住宅価格は2020年以来毎年10％近く上昇しているのに、平均所得は年間約5％しか増えていない、と指摘した。この格差拡大により、特にムンバイやグルガオンなどの主要都市市場では、住宅の手頃な価格が記録的な低水準にまで押し上げられており、現在、購入者は一般的な住宅を購入するために20～30年分の収入に相当する額を必要としている。
手頃な価格の住宅が消滅
アフジャ氏によると、開発業者は利益を最大化し、価格変動にあまり敏感でない高級購入者に応えるため、超高級住宅プロジェクトにますますシフトしているという。その結果、手頃な価格の住宅在庫は過去 2 年間でハイデラバードで 70%、ムンバイで 60%、首都圏 (NCR) で 50% 減少しました。
同氏によると、この変化はインドの不動産に対する機関投資の急増と一致しているという。 2024 年だけで、このセクターは約 90 億ドルを集め、2023 年に比べて 50% 急増し、その額の 63% を外国人投資家が占めています。
需要は鈍化しているが、価格は暴落していない
投資ブームにもかかわらず、アフジャ氏は、開発者向けの販売量が過去 6 か月で急激に減少していることに気づきました。しかし、価格は調整予想に反して安定を続けている。同氏の説明によれば、この回復力はインドの高級市場における不動産所有の性質に由来しており、多くの物件は非居住インド人（NRI）、外国機関投資家、または売却の圧力を受けていない超富裕層の買い手が保有しているという。
「インドでは平均して住宅価格が暴落したことはない」とアフジャ氏は書いた。 「価格は数年にわたって停滞すると予想しているが、今後2～3年は価格が上がるとパニックになって購入すべきではない。」
「今では買い手が優位に立っている」
アフジャ氏は、手頃な価格は依然として厳しいものの、現在の景気減速が本格的な住宅購入者に有利になる可能性があると示唆した。 「今日では、開発者との交渉においては、ある意味、開発者が有利になっています。なぜなら、多くの開発者が販売目標を達成することに必死だからです」と彼は言いました。
インドは1,000万戸の住宅不足に直面しており、今後10年間で3,000万戸に膨らむと予測されており、長期的な需要は依然として強い。しかし、短期的には、市場は急落ではなく一時停止を迎えるだろうとアフジャ氏は考えている。これは、長年にわたる容赦ない価格高騰を経て、安定と買い手の影響力の段階に入るということだ。
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