[이데일리 성주원 기자] ブルームバーグは１日（現地時間）、投資家が注目していたウォール街の主要取引が先週一斉に崩壊し、数兆ドルが動いたと報じた。専門家らは、取引が慣習として定着すれば、たとえ小さな変化であっても過剰な動きにつながる可能性があると警告している。
先月２２日、ソウル鍾路区（チョンノグ）の韓国金取引所に金製品が展示されている。 (写真=イーデイリーパン・インクォン記者)
特に貴金属市場が最も大きな打撃を受けた。先月30日には金価格が9％以上下落し、ここ数十年で最大の下落となり、銀価格も27％下落し、史上最大の下落幅を記録した。
同日、ドル指数は１日当たりとしては昨年５月以来最大の上昇率を記録した。新興市場株のパフォーマンスは米国株に比べて昨年５月以来最悪となった。
バンク・オブ・アメリカのファンドマネージャーの先月の調査では、金の購入が「世界市場で最も集中している取引」にランクされている。金は一時、長期トレンドラインを44％上回り、1980年以来のプレミアムとなった。
トラスト・アドバイザリー・サービシズの首席市場ストラテジスト、キース・ラーナー氏は「極端な場合を除いて、コンセンサスは常に正しい」と述べた。これは、市場のコンセンサスが極端に進むと、より危険になることを意味します。
先月30日の市場暴落の直接のきっかけは、ドナルド・トランプ米大統領が連邦準備制度理事会（FRB）議長にケビン・ワース氏を指名したことだった。長らくタカ派とみなされてきたが、最近は利下げを支持してきたウォッシュ氏の指名により、FRB政策の方向性に対する不確実性が高まっている。
ブルームバーグは「通常の市場であれば緩やかなリトレースメントを生んだだろう」「しかし、ポジショニングが均一でレバレッジが静かに蓄積されていたこの市場では、急落を引き起こすには十分だった」と分析した。
ブルームバーグも「取引が習慣として定着すると、小さな変化でも過度な動きを引き起こす可能性がある」「先週はそのようなリスクを示した」と指摘した。
金と銀の価格と200日移動平均の推移（単位：オンス当たりドル、出典：ブルームバーグ）
マニュライフ・ジョン・ハンコック・インベストメンツの共同チーフ投資ストラテジスト、エミリー・ローランド氏は「放物線的に上昇するものは、通常、放物線的に下落する」と述べた。 「その多くは勢いや技術的な動き、そして心理によって動かされているように感じます。」
市場では、勢いが支配する環境において、逆張り投資家が参入する余地がまだあるかどうかについても議論が行われている。
アメリカン・センチュリー・インベストメンツのリッチ・ワイス最高投資責任者は、昨年末以来、国際市場よりも米国株を選好している。米国以外の資産の急増はこれまでのところ彼にとって不利に働いているが、彼は依然として自信を持っている。
「たとえトレンドが我々の方向に進んでいないとしても、ファンダメンタルズは我々に有利に働いていると我々は見ている」とワイス氏は語った。 「勢いとは、蒸気ローラーの前で小銭を拾うようなものです。動かなくなるまでは動き続けます。」
2億7000万ドル（約3920億ウォン）のファンドを運用するジェフ・マレンキャンプ氏は、金価格の高騰のおかげで今年、ほぼ10％の利益を上げた。最近の金価格の下落にもかかわらず、同氏は「あまりにも早く撤退すれば、価格が回復した際に何年も機会を逃す可能性がある」と慎重な姿勢を示した。同氏は「私が今問うべき問題は、どこまで前進できるかだ」と述べ、「まだ結論には達していない」と付け加えた。
ソン・ジュウォン ([email protected])
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