「ビットコインは20万ドルを超えるでしょうか？」ニューヨーク証券取引所の親会社が予測サイトを買収[비트코인 A to Z]

ニューヨーク証券取引所 (NYSE) の親会社であるインターコンチネンタル取引所 (ICE) は最近、予測市場プラットフォーム「PolyMarket」に 200 億ドルを投資しました。/NYSE

ニューヨーク証券取引所（NYSE）の親会社であるインターコンチネンタル取引所（ICE）はこのほど、予測市場プラットフォーム「PolyMarket」に投資した。 ICEはPolymarketに200億ドルを投資し、企業価値を800億ドルに設定した。それは単なる財務投資ではなく、戦略的な投資でした。 ICEは、Polymarketと協力してイベントベースのデータの世界的なディストリビュータとして機能し、トークン化の分野で協力する計画を発表した。 ICEは証券や商品の取引をサポートする取引所です。彼らは Polymarket にどのような可能性を見出し、投資したのでしょうか?

予測市場とポリマーケットを理解する

予測市場は1980年代から1990年代に学術界で研究された概念で、人間の「集合知」が経済的インセンティブと相まって優れた予測能力を発揮するという前提から始まった。理論的には、予測市場は効率的市場仮説と一致します。各参加者は自分が持っている情報をもとに「事象が起こる確率」を価格として提示します。相互に取引するにつれて価格が調整され、その結果得られる価格が市場が考える確率となります。言い換えれば、市場参加者全員の情報セットが圧縮され、「価格」と呼ばれる数値で表現されます。

Polymarket は 2020 年に設立されたブロックチェーンベースの予測市場で、ユーザーは「トランプは再選されるか」「ビットコインの価格は 20 万ドルを超えるか」などの現実世界の出来事に賭けます。ドルステーブルコインUSDCを利用して取引が行われ、正解者には結果に応じた報酬が与えられます。言い換えれば、「価格ではなく、事象の確率を取引する市場」です。

ポリマーケットと従来の予測マーケットの間にはいくつかの違いがあります。まず、既存の予測マーケットでは中央機関が取引の仲介と決済を行っていますが、Polymarketではスマートコントラクトを通じて自動的に取引が決済され、取引内容はブロックチェーン上に記録されます。また、法定通貨ではなくステーブルコインの取引にも対応しているため、コインウォレットさえあれば国境なく利用することができます。最後に、ミーム、スポーツ、コイン、エンターテイメントだけでなく、政治や経済などのやや難しいトピックなど、さまざまな分野での賭けをサポートしています。

2024 年の米国大統領選挙におけるポリマーケットの役割

ポリマーケットは、特に米国大統領選挙中に世論の代替指標として登場しました。 PolyMarket は、従来の世論調査や政治分析機関よりも早く、市場で測定された確率を数値で表示しました。例えば、大統領選挙が近づくにつれ、主要世論調査では「トランプ氏とハリソン氏が接戦」と報じられ、一部のメディアはハリス氏の勝利を楽観視していた。しかし、Polymarket のグラフはまったく異なる状況を描きました。市場参加者はトランプ氏の勝利確率が５０％を大きく上回ると予想していた。

2024年の米国大統領選挙で、ポリマーケットは「金を賭けた集合知が世論を勝ち取る」という命題を証明した。大統領選挙の結果を見ると、トランプ氏が地滑り的に勝利し、ポリマーケットのオッズは従来の世論調査よりも実際の選挙結果をより正確に反映していることが証明された。実際、賢明なトレーダーたちは世論調査ではなくポリマーケットのリアルタイムオッズを参考にしてトランプ氏の取引に賭けて儲けていた。 2024 年の米国大統領選挙は、予測市場が選挙の結果を測る代替指標として機能できることを確認した出来事でした。

Polymarket の注目すべき競合企業

予測市場が注目を集めると、他の企業もすぐに市場に参入しました。現在、予測市場は Polymarket、Calci、Robinhood によって独占されています。興味深いのは、世界最大の流動性プロバイダーの 1 つである Citadel が予測市場ビジネスへの参入を検討していることです。 ICEだけでなくCitadelも予測市場に参入すれば、予測市場の制度化（取引の大規模化、オーダーブックの高度化、規制の強化など）が加速することになる。

Calci は、米国商品先物取引委員会 (CFTC) によって正式に承認された予測市場です。規制の枠組み内で運営されるという点で Polymarket よりも安定していますが、トピックの選択が限られており、国際的にアクセスしにくいという欠点があります。しかし、最近ではコインインフルエンサーを多数採用し、コインビジネスの拡大を加速させている。

株やコインの取引で成長した個人投資プラットフォームのロビンフッドも最近、ユーザーがイベントに賭けることができる予測市場型の機能を実験している。積極的に取引する小売ユーザーのベースをすでに持っているという点で、他のプラットフォームとは異なります。現在はスポーツベッティングが主流ですが、徐々にカテゴリーを拡大していく予定です。

さらに、Myriad (Igloo & Fudge Penguin チームによって作成されたイーサリアム レイヤー 2 ベースの予測市場) などの予測市場プラットフォームもありますが、その市場シェアは最小限です。

今後の見通しと解決すべき課題

予測市場には 3 つの軸で成長の可能性があります。

まず第一に、目標は情報効率を向上させることです。世論調査よりも早く、市場の期待をリアルタイムに反映する。メディア、政策機関、ヘッジファンドは予測市場価格を「確率指標」として使い始めた。

予測市場が金融商品になる可能性もある。 ICEなどの伝統的な金融インフラの参加により、予測市場は将来、オプション、ETF、指数デリバティブへと進化する可能性が高いです。例えば「トランプ勝利の確率70％」を原資産とするオプション商品が登場するかもしれない。

また、予測市場に関連する規制が再編・制度化される可能性にも留意することが重要である。現在、予測市場における「合法／違法」の境界は各国とも曖昧である。予測市場が金融商品なのかギャンブルなのかをめぐる議論は続いている。インサイダー情報を利用した市場操作や取引を規制する適切な方法はまだありません。さらに、倫理的論争のある出来事（テロ、暗殺、災害などへの賭け）への賭けが許可されるべきかどうかはまだ不明です。

ICEは数年前にBakktと呼ばれる機関向けビットコイン専用プラットフォームを立ち上げて大きな期待を集めたが、まだ大きな成果は出ていない。予測市場とポリマーケットに対するICEの20億ドルの賭けは、将来どのように評価されるのでしょうか?

ジョンソプ・ハン氏、『About Money』および『Bitcoin Imperialism』の著者

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