S&P機関がフランスに予期せぬ猶予を与える

フランス債務のひねり。あらゆる予想に反して、アメリカの代理店は スタンダード＆プアーズ 評価を変更せずに維持し、 «AA-»視点 “安定した”。 «政治的な不確実性にもかかわらず、フランスは遅れながらも欧州の予算枠組みを順守し、中期的に財政を徐々に健全化すると予想しています。」とアメリカの代理店はプレスリリースで述べた。この格付けの維持は、「赤字を削減し財政を回復するために政府に与えられた信用»、アントワーヌ・アルマン経済大臣にご挨拶。 「しかし当局は、この軌道に疑問を投げかける政治的不確実性に伴うリスクを強調している»、プレスリリースでBercyを明記しています。

他の3つの機関（フィッチ、ムーディーズ、スコープ・レーティングス）はいずれもこの秋にフランス国債の評価を引き下げており、今週金曜日の発表は驚きに満ちている。訂正 少なくとも そして視点 “ネガティブ” 驚くことなく受け入れられただろう。しかし、S&Pは昨年5月から格付けを引き上げた当時の格付けを維持することを選択した。 「AA」 もっている «AA-»。その後、当局は次のことを認可した。 「予算状況の悪化」 国の。 「2023年のフランスの財政赤字は我々の予想を大幅に上回っていた」2027年までに財政赤字がGDPの3%未満に戻る可能性があることに疑問を抱き、アメリカ社会を正当化した。数日後、エマニュエル・マクロン大統領は次のように発表した。 国会の解散。その後、2024 年の財政赤字は 5.1% から 6.1% に減少することが確認されました (当初予想は 4.4% でした)。非常に多くの悪い点があるため、S&P の寛大さが失われる可能性があります。

2027年に債務がピークに達する

新しく発足したバルニエ政権は、財政赤字を回復するために、当初の目標として600億ユーロの節約を目標に財政再建を中心任務としている。 「5％くらい」。 RNだけでなく政治的同盟者の票を獲得し、検閲を回避するために譲歩することによって、この目標を維持することは非常に困難であるように思われる。 「政府当局は、フランス政府が真面目で几帳面であり、我々が言うことは必ず実行するということを知っておく必要がある」しかし首相は断言した に与えられたインタビューで フィガロ 。ミシェル・バルニエ氏は、欧州委員会が週初めにフランスが支援する複数年度の予算軌道を承認したことをついでに思い出した。これは、負債が 2027 年に 116.5% でピークに達し、その後、最終的に減少が始まると予測しています。一方、財政赤字は２０２９年には３％を下回るだろう。

この方針は、過度の楽観主義に屈するという印象を与えないことで、フランスに猶予を与えるというスタンダード・アンド・プアーズの選択を考慮したのでしょう。さらに、格付け会社は市場の懸念と一致していない。フランス国家の10年借り入れ金利は一時ギリシャの金利を上回り、水曜日には3.05％に達したが、これは投資家が同様にリスクがあると考えたことを意味する。パリと同じようにアテネにも融資する…S&Pの政策停止を待って、フランスの金利は今週金曜日に2.9%に戻った。

しかし、フランスの債務は「A」カテゴリーへの格下げを免れない。 「3、4か月以内、または次の春の公式見直し中に格下げを回避するには、3回のゴーサインが必要だろう」経済学者で独立コンサルタントのノルベルト・ガイヤール氏は次のように警告しています。 政府がその場に留まり、2025年に一貫した予算を提示し、それが結果として大幅かつ信頼できる来年の財政赤字削減につながること。 多忙な国会を前にしている同行政府にとって、債務闘争はまだ勝利には程遠い。