FoodTechの投資に対する今の気候は「かつてないほど悪いかもしれません」と述べています シッディキャピタル 共同設立者のスティーブン・フィン。かつて赤熱したセクターに流れ込んだ資本はほとんど枯渇しており、ジェネラリストの投資家は丘のために走っており、非希釈資本は手に入れるのが難しくなり、VCファンドは資金調達に苦労しています。
しかし、取引はまだ行われています。この新しい気候では、ゲームのルールが変わったとフィンは言います。まだ活動している投資家は、「ファイナンスリスクの最初の」考え方で機会を引き受け、混乱よりも耐久性を優先しなければなりません。
一方、彼は、企業は安価で技術を獲得する「浪費」の機会を持っていると言います。
この背景に対して、 Agfundernews （AFN）FINN（SF）に追いつき、今日のFoodTechで資本がどこに流れているのか、セクターが真の約束を示しており、Siddhiがポートフォリオ企業が嵐を乗り切るのに役立つアプローチをどのように適応させているかを議論しています。
afn：FoodTech Investingのために今気候をどのように特徴付けますか？
SF： これまでと同じくらい悪いかもしれませんが、取引はまだ終わっています。しかし、膨大な量の不確実性があります。
ジェネラリストの投資家は左翼のインサイダー投資家が新しいセクシーなものをボルトで締めるよりも、既存のポートフォリオに関心があります。彼らは既存のもののためにより多くの準備を必要とします。そして最後に、初期段階のVCは資金を集めることができません。これらの資金の多くは、次の資金調達を怖がっています。
afn：これは、フィールドのスタートアップにとって何を意味しますか？
SF： 彼らはより少ないほど多くのことをする必要があります。私はもっと希釈していない資金を見たいですが、それは少数であり、その間です。私たちは、彼らが実行するために必要な資本への明確な視線で小さなスイングを取っている企業の後です。物事が完全に早く機能していても、次の投資家がそこにいることを期待することはできません。
私はこの投資アプローチを「最初に資金調達リスク」と呼びます。それはひどいですが、物事をずっと手に入れるのに十分な現金があるまでそれは現実です。観光客/大きなジェネラリストのお金は、出口がFOMOを作成するまで消えてしまいます [fear of missing out] また。
afn：今後12〜18か月で企業/戦略的投資家がどのような役割を果たしていると思いますか？
SF： 彼らがステップアップすることを願っています。彼らは、資金調達の状況のために実際の技術/IPを持つ企業が消えてしまったため、ここ数年、基本的にピーナッツのために何かを手に入れる大きな機会を浪費しました。
私たちの業界は過度に約束されていないので、私は必ずしも彼らを非難するわけではありませんが、彼らはより多くの試練の仕事をしているはずです。とはいえ、素晴らしいものがあります 豊富な製品 [Ventures]、だから私たちは彼らと多くの取引を共有します。また、グリフィスフーズCVCと仕事をするのが好きでした [Nourish Ventures]。
しかし、大きな [publicly listed] cpgs？彼らのCEOは、企業のベンチャープログラムまで続き、6か月ごとに戦略を変更します…
afn：Siddhi Capitalでの投資戦略…それは何ですか、どのように進化しましたか？
SF： ドルごとに約3分の2がCPGに、3分の1がFoodTechに送られます。私のチームは現在20人か21人で、米国中で、3人が技術側に焦点を当てています。一般的に投資をリードまたは共同リードし、取締役会の座席を獲得している主な資金とは別に、スカウトファンドがあり、一般的にはるかに小さな小切手を書いています。 FoodTech Scout Fundは、過去4年間で40以上の取引を行ってきました。それは宇宙への私の窓です。私が40の取引をした場合、それは私が5,000に話しかけたことを意味します。
4年前の最大の違いは、驚くべきことをしている企業がお金を集めることができるとはもう想定できないということです。だから、私たちは今、私が最初に資金調達リスクと呼ぶものの引受場所から世界にアプローチしなければなりません。
とても植物性があります [startup extracting Rubisco, a highly-functional protein from fast-growing aquatic plant lemna] 素晴らしい例です。その低ぶら下がっている果物は、卵の代替品またはメチルセルロースの代替器です。エンドウ豆や大豆のようなタンパク質フォーファイヤーになることができるスケールがありますが、エンドウ豆と大豆の競合他社であるという点までスケーリングする必要がある場合、私たちはそれを引き受けることができませんでした [in order to be viable]。
それが卵の交換器であることを過去にしないなら、それはまだ十分なビジネスであり、それが財政的に持続可能であるように、それを引き受ける必要がありました。
afn：どのFoodTechエリアが最も興奮していますか？
SF： GLP-1は私たちのAIです。それは大きな機会ですが、誰もがそれを知っているので、彼らは自分の物を彼らが存在すると思うバケツに入れようとします、そして、本当の機会を見つけるために拾うことは興味深いです。
しかし、代替案には大きな市場もあります [to drugs such as Ozempic]、それがレンバのようなスタートアップかどうか [a startup behind a bioactive peptide that triggers the production of GLP-1 and other gut hormones that regulate appetite and metabolism] またはスーパーガット。
GLP-1に焦点を当てた食事プランのまったく新しいセットの余地もあると思います。たとえば、私たちは呼ばれる会社に投資されています 食事、成功する大きな機会があると思います。
その後 大量のテクノロジー また、ここには機会があります [a portfolio company, ProFuse originally focused on the cultivated meat sector with media supplements to accelerate muscle growth but has since expanded its remit to tap into interest in the pharma space from companies looking to test drugs or supplements that can help people preserve lean muscle mass while taking GLP-1 drugs]。
afn：フードスペースにおけるAIのアプリケーションはあなたにとって刺激的ですか？
SF： バイオプロセス探査スペースは心の最高です。バイオリアクターの高価な実験を削減することにより、コストを削減します。これには、最適化から多くのコストがかかる可能性があります。 AIはどこにでもありますが、近い将来にフォーメーターやオペレーターを置き換えるとは思いません。 CPGの場合、販売や顧客サービスにもリーンチームを拡張し、より少ないドルをさらに拡大するのに役立ちます。
反対に、私が興奮していないものは、ChatGptの単なるレイヤーであるものです。間違いなく、これらのツールはユーザーにとって非常に役立ちますが、彼らがどのように長期的なビジネスになるかはわかりません。その上にレイヤーの代わりにchatgptを使用することができます。そこに堀はありません。
afn：投資家は、栽培肉、屋内AG、昆虫農業、植物ベースの肉、動物のない乳製品に栽培された先駆的な企業にお金を投げた後、指を燃やしました。これらの分野では、よりスリムで賢いスタートアップの2番目の波が成功していますか？
SF： はい。最初の波はそれをすべてしなければなりませんでした。 2番目の波は、それらの周りのまだ未熟な生態系でそれらを区別するものに焦点を合わせる必要がありますが、少なくとも存在し始めているものです。
しかし、彼らは高価値製品に焦点を合わせる必要があります。 [Portfolio company] 将来のフィールド [disclosure, AgFunderNews’ parent co AgFunder is also an investor] 昆虫を育てています [are genetically engineered to produce recombinant proteins] 彼らは1キロあたり数千ドルで販売できます。
[Japanese vertical farmer] oishiiは、非常に高い価値のイチゴに焦点を合わせています。そして、 [animal-free] 乳製品 [via precision fermentation]、誰もが今作っています [high-value] ラクトフェリン、市場を構築するために何らかの教育を受けるつもりであり、人々が考えるよりも遅くなる可能性があります。
afn：ペットのおしっこを共有してください…
SF： 私のペットピーブ＃1は、基本的な技術を持つ企業がビジネスモデルを低いマージン消費者ブランドとして、収益が収益であるという考えを示すときです。それはとてもベースから外れているので、私はほとんど怒っています。
私は本当にこれらの多くを見すぎています。彼らは私たちのすべてのスペースにあります。ここにはテクノロジーがあります。そして、私たちがそれから価値を引き出す方法は、消費者に低いマージンで技術を販売するブランドを構築することです。私はそれが100万年後に1回機能すると確信していますが、100回のうち99回はそれがちょうど難しすぎます。そして、あなたの基本的な技術が業界にとってあまり面白くないので、あなたがそれを販売できる唯一の方法が消費者ブランドとしてであるなら、それはそれほど興味深いものではありません。
あなたのビジネスが消費者ブランドとして現れる必要がある場合、私の意見では、あなたはすでに死んでいます。
afn：植物細胞培養について何か考えはありますか？
SF：私たちはそれを少し見ました。おそらく1つか2つの小切手をカットするでしょう。完全に論理的な場所は、意味のあるマージンで存在する市場に立ち寄ることができる場所だと思います。
afn：バイオ製造：スマートマネーはどこに向かっていますか？
SF： [Portfolio co] 解放ラボ [building biomanufacturing infrastructure in Indiana] 私のお気に入りの1つです。他のすべての精度発酵会社が集中し続けることができるため、景観を大きく変えると言います。彼らの存在は世界を具体的にします。
卵タンパク質などの精密な発酵を介して成分を作る企業の場合は、企業に近づいて言った場合、コストパリティのために卵を交換しようとしている場合、おそらく3年前に部屋から笑われるでしょう。今日、コストパリティはそれほど悪くは聞こえません。
インディアナ州のスケーリングされた解放ラボの施設の存在は、これらすべての精密発酵製品会社のスクリプトを変更し、代わりにシリーズBの2億ドルではなく3,000万ドルを調達していると言う場所に置きます。 [with Liberation Labs]。これは、発酵業界全体の夜と昼の変化です。
バイオ製造企業については [working on things like rapidly domesticating wild microbes, enhancing cell productivity etc]、彼ら全員に対する私の一番の実存的な質問は、あなたのクレジットに値する顧客は誰ですか？
afn：栽培肉。この市場はどこに向かっていると思いますか？誰が立っているのでしょうか？
SF： 私の栽培された肉イネーブラーは、将来の顧客が請求書を支払うことも十分に速く動くことができなかった世界でファーマに奉仕するために主に死亡または旋回しました。
豊富な技術は素晴らしい例です [of a pivot] 彼らは、深刻なテストを行うのに十分な筋肉構造を作成する方法を見つけたという点で、GLP-1トレンドを活用できることを意味します。 アークバイオテクノロジー バイオリアクターについてであることから、栽培肉を提供して、実際に請求書を支払うことができる製薬顧客ベースに移動するために、ピボットで驚くべき仕事をしました。
afn：ティンドルの共同設立者は最近言った： 「基本的な問題は、肉から離れるという本当の根底にある消費者の需要がないことです。」 彼は正しいですか？
SF： 彼は正しい。私は完全に同意します。私たちは、独立して渇望しやすい製品が必要です。消費者は、大規模な味や価格を犠牲にするために、食事から肉を排除するのに十分な関心を持っていません。自分自身を驚くほど宣伝した製品の最初の波からの悪い製品は、消費者の懐疑論を構築しただけでなく、人々に新しいことを試すよう説得するのがこれまで以上に難しくなるでしょう。
市場は、悪化し、よりコストがかかる製品を備えた心理的な心臓の弦を引っ張っている限り、ニッチと同じくらいニッチになります。
afn：現在の挑戦的な気候でポートフォリオ企業をどのようにサポートしていますか？
SF： CPG側には、建物の製造施設、ライン拡張の商業化、完全な運用バックエンドの実行、またはその間のあらゆるものなど、ポートフォリオをオーダーメイドの方法でサポートするために毎日袖をまくり上げる内部サービスチーム/陸軍があります。
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