Treasury Secretary Scott Bessent announced a major expansion of government debt buybacks, triggering a massive bond market reaction that propelled Bitcoin above $77,000 and gold to $4,661 while the U.S. dollar fell, marking a divergence from traditional equities.
Treasury Secretary Scott Bessent の債務買戻し発表が市場を揺さぶる
今週、暗号資産と貴金属の市場が急騰を見せた。その発端となったのは、ワシントンからの意外な発表だった。Yahoo の報道によると、米財務省は長期国債の買戻し規模を少なくとも倍増させる計画を明らかにし、債券市場の動揺を鎮めようと介入した。債券市場の利回りが上昇し、投資家が米国債をよりリスクの高い資産とみなす中での動きだった。
40兆ドルを突破した国家債務と「減価取引」の急展開
AP通信の報道によれば、財務省が動きを見せた水曜日、米国の国家債務総額は過去最高の40兆ドルを突破した。この記録的な数字は、今年3月に39兆ドルに到達してからわずか5カ月後のことである。イランをめぐる紛争やエネルギー価格の高騰も相まって、インフレに対する懸念はすでに根強い。
国債や米ドルの信頼性が揺らぐ中、資金の逃避先となったのがいわゆる「減価取引（debasement trade）」である。Coinage の創設者である Zack Guzman 氏は、Yahoo のインタビューで、それは一種の通貨価値低下をヘッジする取引としての地位を確立したと分析している。
Zack Guzman, Coinage 創設者 (via Yahoo)
さらに Guzman 氏は、政府の市場介入について、政府が事態を管理するために介入するような状況になれば、最終的にその資金はビットコインのような資産に向かうことになると付け加えている。
Zack Guzman, Coinage 創設者 (via Yahoo)
トランプ大統領のホワイトハウス会議と規制緩和の動き
市場を押し上げたのは債券市場の動向だけではない。ホワイトハウスでの動きも暗号資産に強力な追い風となった。水曜日、トランプ大統領は自身の暗号資産ビジネスから約12億ドルの利益を上げた昨年を経て、ホワイトハウスで暗号資産に関する会議を主催した。
トランプ大統領は議会に対し、暗号資産に友好的な「Clarity Act」の早期可決を強く要請した。その理由として、同法案が中国や世界各国に対して優位を維持するために不可欠であると主張し、中国の一歩先を行き、他のすべての国の一歩先を行き続けなければならないと述べたと
会議で発言した商品先物取引委員会（CFTC）の Mike Selig 委員長は、トランプ大統領の政策アジェンダを推進するために、利用可能なあらゆる手段を講じると誓約した。
レバレッジではなく現物買いが牽引したビットコインの急騰
ビットコインの価格は数週間にわたり62,000ドルから67,000ドルのレンジに閉じ込められていた。投資家の間では、このレンジがしばらく続くと踏んだベッティングが広がっていたが、財務省の買戻し発表とドルの下落をきっかけに上値抵抗線を鮮やかに突破した。金曜日の時点で、ビットコインは77,000ドルを超えて取引され、金も4,661ドルまで上昇した。
特筆すべきは、今回の急騰がリスクの高いデリバティブ取引ではなく、堅実な買いに支えられている点である。Guzman 氏は市場の構造について次のように強調している。
This explosion is not driven by leverage. It’s mostly spot driven. Zack Guzman, Coinage 創設者 (via Yahoo)
この週を通じて、ビットコインのS&P 500との20日間相関係数は約0.43からほぼゼロへと急低下した一方で、金との相関係数は0.5超へと上昇した。歴史的なデータを振り返ると、過去に株安、金高、ドル安の環境下でビットコインが15%以上急騰した週は2015年以降6回しかなく、今回の約23%という上昇率は過去の記録を塗り替えるものとなった。