RBI、主要国の緩和に伴い利下げの基礎を築く可能性が高い |金融ニュース

シャクティカンタ・ダス総裁はこれまでのところ、食品価格の高騰によりインフレ率が持続的に目標水準の4％にとどまることが妨げられると懸念し、利下げの要求を却下してきた。しかし、現在米連邦準備制度理事会が方針を転換し、他の中央銀行も利下げに追随しているため、特に降雨量が多く豊作の予測の後は、中央銀行に対して同様の措置を講じるよう圧力が高まっている。

HSBCのエコノミストらによると、RBIの政策スタンスの文言が変更されれば、12月に4分の1ポイント利下げに道が開かれることになるという。

「これ以上待っても打点は上がらないと考えている」とプランジュル・バンダリ氏とアーユシ・チョーダリー氏はメモに書いた。 ２月会合ではさらに４分の１ポイント引き下げられ、買い戻し率は６％になると予想している。

現地時間午前10時の政策声明で注目すべき主な問題は次のとおりです。

新型MPCデビュー

MPCには新たに3人の外部委員が加わったが、そのうちの1人、アクシス銀行の元チーフエコノミスト、サウガタ・バタチャリヤ氏のみが最近、インフレと成長に関する見解を公に表明し、RBIの利下げを主張している。

しかし、エコノミストらは、新メンバーがMPCの他の3人の中央銀行当局者にそれほど早い段階で反対票を投じる可能性は低いと述べた。

バンク・オブ・アメリカのエコノミスト、ラーフル・バジョリア氏は「当分の間は中銀の下院見解に同意するかもしれない」と述べた。「それでも、今後発表される短期統計はさらにまちまちで、成長リスクは下方に傾いているようだ」と述べた。 、政策スタンスの変化を予測しています。

過去２回のＭＰＣ会合では、外部委員のアシマ・ゴヤル氏とジャヤンス・ヴァルマ氏が利下げに賛成票を投じ、中銀の高金利維持へのこだわりが成長に悪影響を与えていると主張した。

ブルームバーグ経済学が語ること

インド準備銀行がタカ派的な姿勢から政策緩和に舵を切る必要があるという点では一致している。コンセンサスは12月に最初の利下げが行われると予想している。 10月9日の審査でそれが実現すると考えている。金融政策委員会の新たな外部委員３名は、中央銀行委員とともに、連邦準備理事会の大幅な利下げやサプライチェーンのリスクを高める中東での敵対行為など、最新の動向に焦点を当てる可能性が高い。

— アビシェク・グプタ、インド経済学者

インフレに関するレトリックはトーンダウンする可能性がある

エコノミストのカウシク・ダス氏は、RBIは年度成長率とインフレ率のそれぞれ7.2％と4.5％の予測を堅持する可能性が高いが、特に7～9月期の四半期CPI予測が調整される可能性があると述べた。ドイツ銀行AGにて。

中銀は同期間のインフレ率を４．４％と予想していたが、実際のインフレ率は４─４．１％の範囲でさらに低くなる可能性があると同氏は述べた。

インドでは2020年以来最高のモンスーン雨が降り、国内農地の約半分に灌漑が行われ、米などの農作物の豊作の土壌が整い、農村地域の経済見通しが押し上げられた。

前回の金利決定以降、公式データによると、４─６月期の経済成長率は６．７％に鈍化し、中銀予想の７．１％を下回った一方、都市部の消費が軟化する兆しが強まっていた。

コタック・マヒンドラ銀行のチーフエコノミスト、ウパスナ・バルドワジ氏は月曜のメモで「インド経済には成長疲労の兆候がほとんど見られない」と述べた。 「今後のお祭り期間とその後の時期は、これらの兆候が危険信号に変わるのか、それともただの一時的なものになるのかを評価する上で重要になるだろう」と彼女は書いた。

一部のエコノミストはインドの成長予測を緩和し始めている。たとえば、コタック社のバルドワジ氏は現在、2025年3月までの1年間の成長率が6.7％と予想しており、これまでの6.9％から下方修正されている。

債券市場は上昇する可能性がある

政策スタンスの文言の微調整など、中央銀行がハト派的な兆候を見せれば、債券上昇を促進する可能性がある。トレーダーらはまた、銀行システムの流動性状況の緩和を示す可能性のある変化にも注目している。 RBI緩和への期待から、利回りは今年の最高値である7.25％から約40ベーシスポイント低下した。

野村ホールディングス（シンガポール）の金利ストラテジスト、ネイサン・スリバラスンダラム氏は「中銀の次の一手は利下げだろう」と述べた。 「良好な需給、銀行の投資需要、海外投資家の需要により利回りは低下するだろう。」

最初に公開されたもの: 2024 年 10 月 8 日 |午後7時5分 は