管理パートナーは、厳しい環境での成功は、収益、献身的なアンカー、一貫性によるものであると考えています。
バンクーバーに本拠を置くベンチャーキャピタル（VC）会社 ペンダー・ベンチャーズ は、カナダの初期段階の企業間取引 (B2B) ソフトウェアおよびヘルステックの新興企業に投資する総額 1 億カナダドルを超える 2 番目のファンドを閉鎖しました。
バンクーバーの投資会社ペンダーファンド・キャピタル・マネジメントのベンチャーキャピタル部門であるペンダー・ベンチャーズは、1億ドルの目標に対して5,000万ドルを確保した後、2023年1月にペンダー・テクノロジー・インフレクション・ファンドIIの最初のクローズを発表した。同社は9月下旬にファンドIIの最終クローズを行った。
Pender Ventures は、ファンド II を閉鎖するまでに当初の予想よりも長い時間がかかりましたが、多くのカナダの VC 企業にとって目標未達やスケジュールの長期化につながった厳しい VC 資金調達市場環境にも関わらず、同社は最終的に目標を達成することができました。この最終取引により、ペンダーの運用資産総額は 2 つのファンド合わせて約 1 億 5,000 万ドルになります。
Pender Ventures の Fund II リミテッド パートナー (LP) には、ファンドを支えた復帰機関投資家であるカナダ輸出開発 (EDC) と信用組合の Vancity が含まれます。同社はまた、モントリオール キャピタル パートナーズ銀行、カナダ ビジネス開発銀行、連邦政府のベンチャー キャピタル カタリスト イニシアチブ (包括的な成長とライフ サイエンスの流れを通じて)、アルバータ エンタープライズ コーポレーション、CIBC、州の戦略的投資ファンドInBC、キンステッド・ウェルス、ペンダー・グロース・ファンドの関連会社、協力者、そして非公開のファミリーオフィスと富裕層。
「好景気の時代に、テーブルからお金を巻き上げるほど賢いことを示さなかったら、それは本当に不利に働くでしょう。」
マリア・パセラ、ペンダー・ベンチャーズ
BetaKitとの独占インタビューで、Pender VenturesのマネージングパートナーであるMaria Pacella氏は、VC会社が目標達成に成功したのは、払込資本（DPI）への分配、EDCのサポート、そしてその一貫性という3つの要因によるものだと述べた。
「私たちは DPI (実際の DPI) を示し、非常に大規模で献身的なアンカーを用意しました。 [in EDC] 最初のクローズで。そして私たちは投資のテーマとファンド II の範囲にこだわりました」と彼女は主張した。
Pender Ventures の 2 番目のファンドの焦点は最初のファンドと同じですが、小切手の額が大きくなり、ポートフォリオが若干大きくなり、汎カナダ的なアプローチがとられています。パセラ氏は、ペンダー・ベンチャーズが「妥当な期間」内にファンドIIの最初のクローズを確保したと述べたが、市況が悪化したため、VC会社が残りのファンドをクローズするまでに予想よりも時間がかかったと指摘した。
ペンダー・ベンチャーズのマネージング・パートナーは、カナダの多くのLPが最近、新規株式公開（IPO）や合併・買収市場が低迷する中、「手詰まり感を感じている」と指摘した。カナダの優れたベンチャーキャピタルファンドやハイテク企業には資金がまだ存在するが、「それを獲得するにはハードルがさらに高いだけだ」と彼女は言う。
Pender Ventures がここまで到達するのに役立ったものの 1 つは、支援的なファンド I 投資家の支援を受けてファンド II の最初のクローズを確保する前に、3 件の投資を倉庫に保管していたことです。ペンダー・ベンチャーズも今年初めにカッパーリーフ・テクノロジーズから撤退し、今年初めに他の非公開ポートフォリオ企業2社のポジションの一部を売却した。同氏は、多くのベンチャーキャピタルファンドが、市場が熱いときに売らずに上昇を期待して持ち続け、場合によっては倍増させたと指摘した。
「もしファンド I からいくらかの資本が戻っていなかったら、目標を達成できたかどうかはわかりません」とパセラ氏は語った。 「私たちは、それを証明する必要がありました…好景気の時代に、テーブルからお金を巻き上げるほど賢いことを示さなければ、それは実際に不利に働くでしょう。」
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EDC は Pender Ventures の投資テーマ、そのチームとポートフォリオの多様性、そしてそのパフォーマンスに魅力を感じたと、EDC の投資および中間市場融資担当バイスプレジデントの Lissa Bjerkelund 氏は BetaKit に語った。 「ペンダー [Ventures] カナダ企業を高成長分野で拡大することに成功した実績がある」とビェルケルンド氏は語った。
Pender Ventures は、最初の 2,500 万ドルのファンドを通じて、いくつかの例外を除き、主にブリティッシュ コロンビア (BC) とカナダ西部に焦点を当てました。同社は、より大規模な2番目のファンドに向けて、カナダ全土で見られる取引の流れの一部を把握し、ポートフォリオ企業にさらに現場でのサポートを提供するために、投資チームと地理的プレゼンスを拡大した。
Pender Ventures のこれまでの最大の注目企業は、健康とウェルネスの実践者向けの診療管理プラットフォームを提供する BC テクノロジーのスターである Jane App と、重要なインフラストラクチャを管理する企業に企業意思決定分析ソフトウェアを販売する Copperleaf です。
Pender Ventures に入社する前、パセラ氏は GrowthWorks Capital 時代に Copperleaf への最も初期の投資の 1 つを主導し、その後 2021 年の IPO に先立って 2019 年に Pender Ventures を通じて同社を買収しました。 Pender Ventures も 2019 年に Jane への初期投資家になりました。
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ジェーンはこれまでに一次資本で1,000万ドル未満しか調達していないが、最近年間経常収益が1億ドルに達してケンタウロスとなった一方、カッパーリーフは2021年に株式を公開した。 10億ドル以上の評価額 今年初めに10億ドルの契約でプライベートマーケットに復帰するまで。
「マリアと彼女のチームには、いくつかの経済サイクルの浮き沈みを通じて、創業から撤退まで企業をサポートしてきた強力な実績があります」とCIBCイノベーション・バンキングのマネージング・ディレクター、ジョー・ティムリン氏はベータキットに語った。 「私たちは、あらゆる金融環境で成功する経験と実績のある能力が、今後も彼ら、投資家、ポートフォリオ企業に役立つと信じています。」
Pender Ventures は、12 ～ 14 社からなる集中ファンド II ポートフォリオを構築し、「転換期」に達したカナダ全土の B2B ソフトウェアおよびヘルステック関連のスタートアップ企業に 200 万ドルから 500 万ドルの間の初回小切手を振り込む計画です。パセラ氏はこれを、これを示す「十分な重要な収益」を備えた製品市場適合性を達成した企業と定義し、同社が収益の質と、新興企業が再現可能な販売戦略または市場開拓戦略を持っているかどうかを考慮していると指摘した。
VC 会社は通常、シリーズ A 段階かその前後で参加し、サポートも行いますが、可能であればラウンドを主導することを好みます。パセラ氏は、同社はセカンダリーを通じても多額の投資を行っていると述べ、特にここに至るまでに時間がかかったスタートアップや、創業者が退職して「キャップテーブルの再調整」が必要なスタートアップに投資していると述べ、ペンダー・ベンチャーズの投資の少なくとも半分には一部の投資家が関与していると指摘した。二次的な形式。
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Pender Ventures は、最新の資金の半分を新規投資に、残りの半分を継続サポートに割り当てており、同等の内訳は B2B ヘルステックと他の分野のソフトウェアに当てられています。
パセラ氏は、医療に関しては解決すべき大きな問題がたくさんあると語った。 「私たちは、カナダがイノベーションという点で我々の体重を超えていると信じています。 [healthtech]、焦点を当てたファンドはそれほど多くありません [on] その地域です」と彼女は付け加えた。ジェーンに加えて、ペンダー・ベンチャーズのヘルステック投資には、エドモントンに本拠を置くドラッグバンクとトロントのスウィフト・メディカルも含まれる。
「マリアと彼女のチームは、いくつかの経済サイクルの浮き沈みを通じて、企業の設立から撤退までをサポートしてきた強力な実績を持っています。」
ジョー・ティムリン、CIBC
Pender Ventures は Fund II を通じてすでに 4 件の投資を行っており、ブリティッシュコロンビア州バーナビーを拠点とする Traction on Demand のスピンアウト企業である Traction Rec および Traction Complete、オンタリオ州カナタの DistillerSR、およびその他の非公開スタートアップ企業 1 社を支援しています。
パセラ氏は、ファンドIを通じたペンダー・ベンチャーズのこれまでの純内部収益率（IRR）は20～30パーセントであると主張したが、正確な数値やその他の業績指標を共有することは拒否した。 「2018年から2021年の全盛期でさえ、私たちは途中で支払う価格について規律を持っていました…そしてその後、私たちは常に評価に関して非常に保守的でした」とパセラ氏は主張した。
テクノロジー不況のさなか、この分野におけるカナダ最大の投資家2社であるBDC CapitalとBDC Capitalを含む多くのカナダのVCは、 グルジアのパートナー、投資の一部を値下げすることを余儀なくされました。
パセラ氏は、ペンダー・ベンチャーズがファンドIへの投資の一部について同様のことを行っていると指摘した。同氏は、ベンチャーキャピタル会社はできる限り市場に向けてマークしており、「単なる紙なので記事を書き上げるのが遅い」と主張し、ペンダー・ベンチャーズはこのプロセスをファンドIIでも継続する予定だとパセラ氏は語った。
ここ 1 年ほどで、Pender Ventures は、Pender Ventures が支援する Copperleaf の元 CEO である Judi Hess を含む 3 人のベンチャー パートナーをチームに加えました。最終的なクローズが完了したため、ペンダー・ベンチャーズはアルバータ州で雇用し、ファンド II の展開をサポートするアナリストおよびアソシエイトのランクに就く予定です。
機能画像提供：Pender Ventures。
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