Netflix株の押し目を買う時期は来たのか?

弱気相場で暴落した大手テレビストリーマーの株価 Netflix (ナスダック:NFLX) 過去 2 年間でほぼ 200% 上昇しました。 この驚異的な業績には、2024年第1四半期の決算発表後の投資家が一息ついた後の下落も含まれている。

最近の株価下落の理由は、2025年からネットフリックスの経営指標の報告方法が変更されることによるものかもしれない。企業が方向転換するときはいつでも、株主が自社の所有権の主張を再評価する理由がある。 もしその投資理論が依然として有効であるとすれば、Netflixは押し目買いの候補となるだろうか？

さようなら、四半期ごとの会員数

Netflixの2024年第1四半期決算更新で見出しをさらったのは、同社が来年4月の2025年第1四半期報告書から有料会員数と会員当たり平均収益（ARM）に関する四半期報告書を中止するというちょっとした情報だった。 代わりに、運営側はメンバーについてのより多くのコメントを提供します 婚約、 で視聴可能な個々の番組や映画の視聴時間に関する新しい半年ごとのレポートなど。 ストリーミングサービス。

四半期ごとの会員数（記録上、2024年3月末時点で全世界の会員数は2億6,960万人で、2023年の同時期の2億3,250万人から増加）は、長年にわたりNetflixの株主レターの特徴となってきた。 同社も認めているように、特に財務部門からの報告がほとんどなかった初期には、有料会員数はインターネット企業にとって素晴らしい指標でした。 経営陣は、おそらく毎年、または主要なマイルストーンに達したときに、これらの数値を報告し続けることを保証します。

ただし、成長指標をより不透明にすることは危険信号のように聞こえるかもしれません。 でも、私はそうは思わない。 むしろ、それはNetflixがビジネスとして成長していることの表れだ。 Netflix自身もこれを認めており、今では有料会員数よりも、単純に収益とフリーキャッシュフローの伸びを追うことの方がはるかに意味があると述べている。 私は、（ようやく）この変化を応援します。 Netflixを買うことに決めた まさにこの理由からです。現在、このビジネスはあらゆる点で利益を上げています。 その結果、今後は四半期ごとの会員数が単なる邪魔になる可能性があります。

さらに、Netflixは現在、広告事業や「追加会員」層（会員プランでのマルチユーザーログインを可能にする「パスワード共有取り締まり」とも呼ばれる）など、他の種類の収益源も拡大している。 これらの新たな収益は会員数の意味を薄め、Netflix に昔ながらの財務成長指標を使用する根拠を強化します。

物語は続く

新しい Netflix — これまで以上に優れた

私は、Netflix の拡大戦略 (フリー キャッシュ フローがマイナスであること、オリジナル コンテンツの制作に借金を利用していること) に対する私の過去の不快感のせいで、間違いなく同社の成長の最高の時期を逃したことを意味していたことを認めます。

しかし、Netflix は今後も非常に堅実な投資になると信じているので、それは問題ありません。 売上高は依然として成長しており（2024年第1四半期は前年比15％増）、利益率も引き続き上昇しており（2024年の営業利益率見通しは24％から25％に上昇）、大規模な自社株買いはここ数四半期で本格的に始まったばかり（これが利益を後押しする）時間の経過に伴う一株当たり利益の成長）。

世界的なエンターテイメントは依然として幅広く多様な市場であり、Netflix はインターネットを利用してその可能性を最大限に引き出すにはまだ初期段階にあるかもしれません。 急落後、株価は過去12カ月間の利益の40倍弱、フリーキャッシュフローの約37倍で取引されている。 確かに、安くはありません。 しかし、Netflixが成長を続けることができれば そして 時間の経過とともに利益率が着実に増加するため、ストリーミング ビジネスにとってこの新時代において価値のあるプレミアムとなります。 この株価下落は、もう少しかじるのに良い時期のように思えます。

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Netflix株の押し目を買う時期は来たのか? 元々はモトリーフール社によって出版されました