ジャカルタ、CNCB インドネシア – モルガン・スタンレー・キャピタル・インターナショナル（MSCI）が、インドネシアの株式市場を暴落させるために変動額を調整すると発表した。この措置により、総合株価指数（IHSG）を支えてきた複合企業株に損失が生じるとされている。 JCIがすぐに反応し、月曜日（2025年10月27日）の今日の取引でほぼ4％下落したのも不思議ではありません。
MSCI自体は、インドネシア株式の自由流通株式数（浮動株）を推計するための追加データとして、インドネシア中央証券保管振替機構（KSEI）が発行する月次有価証券所有報告書を利用する計画について、市場関係者からの意見を求めている。 KSEI は、企業およびその他（国内外）による所有権は浮動株の計算から除外されると考えています。
それとは別に、MSCIはKSEIデータと発行者のレポートの間で最も低い浮動株を使用することも計画している。この決定は、遅くとも2026年1月30日までに発表される予定です。MSCI自体が2つの新しいアプローチを提案しており、より低い値（より保守的な）の方を選択します。
1 つ目のアプローチは、会社によって開示された所有権データ (年次報告書、公式提出書類、プレスリリース) と KSEI からのデータに基づいています。このアプローチでは、スクリプトとしてリストされ (KSEI データでは所有権が明確ではありません)、企業またはその他のカテゴリーによって所有されている株式は、浮動株ではないとみなされます。
KSEI データを使用する 2 番目のアプローチでは、スクリプト株と企業が所有する株のみを非浮動株として考慮します。 MSCI は、2026 年 5 月にこの新しい方法の使用を開始する予定です。それとは別に、MSCI は浮動小数点数値の丸め方法も変更します。
• 高浮動小数点 (>25%) は、2.5% の最も近い倍数に四捨五入されます。
• 低フロート (5 ～ 25%) は 0.5% の最も近い倍数に四捨五入されます。
• 非常に低い浮力 (
インドネシアへの影響は、インドネシア企業の多くが特定の企業や団体（一般大衆ではない）によって大規模な所有権を持っているため、この新しい規制により浮動株価値が減少する可能性がある。その結果、MSCI指数に占めるインドネシア株の割合が下落し、外資の流出（資本流出）を引き起こす可能性がある。
さらに、これまでのところ、いくつかのインドネシア株は古い丸めルールの恩恵を受けているため、新しいルールが実施されれば、指数における地位を失う可能性がある。インデックスから削除されるリスクが最も高い銘柄（リスクの高い順）は、PT ペトリンド ジャヤ クレアシ Tbk (CUAN)、PT インドフード CBP スクセス マクムール Tbk (ICBP)、PT カルベ ファルマ Tbk (KLBF)、PT インドフード スクセス マクムール Tbk (INDF) です。
知られているように、JCIは今日月曜日（2025年10月27日）の取引セッションIで突然3.5％以上暴落しました。
11.30 WIBの時点で、指数は7,959.17〜8,354.67の範囲で推移していました。 500株以上が下落し、市場は数分のうちに639兆ルピアの時価総額を失った。
リフィニティブの話としては、すべてのセクターがレッドゾーンにあるという。多くの複合企業株の影響で指数は暴落した。シナルマス発行会社、ディアン・スワイスティカ・セントーサ（DSSA）の寄与度は指数ポイント-30.12でした。
一方、最も大きな比重を占めたのはプラジョゴ・パンゲストトゥ株だった。プラジョゴ株の合計は指数を-61.78指数ポイント押し下げた。 BREN は -29.5 指数ポイントの寄与度を記録しました。これはBRENがレベル7,800に戻ったことと一致しています。その後、BRPT指数ポイントは-21.2となり、レベル3,170に戻りました。
株式市場で最も影響力のある世界の 2 つの機関
世界の領域では、リバランスを頻繁に実行し、市場関係者が非常に待ち望んでいる 2 つの主要機関、すなわち FTSE (ファイナンシャル タイムズ証券取引所) と MSCI (モルガン スタンレー キャピタル インターナショナル) があります。これら 2 つの指数は、インドネシアを含む先進国と発展途上国の両方の特定の国に投資する際に外国人投資家にとって懸念事項となります。
MSCIリバランスのスケジュールが近づくたびに、海外のファンドマネージャーや個人投資家もこの発表を強調します。これは、MSCIエマージング・マーケット、MSCIアジア（日本を除く）、MSCIインドネシアなどのMSCI指数が、世界の投資家によって発展途上国に資金を配分する際のベンチマークとして使用されているためです。多額のキャッシュフローが新たに追加された株式に投資される可能性がある一方で、発行された株式は機関投資家によって投げ売りされる傾向があります。
MSCI指数への採用が発表された銘柄が、突然の需要により即座に急騰することも少なくない。一方で、MSCIリストから上場廃止となった銘柄は売り圧力により急落する可能性があります。この現象は MSCI 効果として知られており、投資家は短期的な機会としてよく利用します。
パッシブファンドだけでなく、アクティブ運用会社もMSCIを参考にしています。リバランスは、特に大規模な運用ファンドにとって、資産配分戦略を評価する上で極めて重要な時期です。
しかし、MSCIの発表の勢いは、市場関係者が参入する可能性のある銘柄を推測するために利用されることがよくあります。これにより、アクティブトレーダーが利用できる短期的なボラティリティが生じます。株式を FTSE または MSCI インデックスの構成銘柄として組み込むことができれば、いくつかの利点が得られます。
1. MSCI/FTSE 構成銘柄への投資を希望する外国および国内投資家の関心を高める。株式はさまざまな機関によってより多く取引されるため、流動性が高まる可能性があります。
2. インデックスへの株式の組み入れは価格ボラティリティの上昇を引き起こすことが多く、トレーダーが短期的な勢いを利用する興味深い機会を生み出す可能性があります。
(ああ/ああ)
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2025-10-27 14:40:00