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2026-01-02 12:15:00
チョイス・ブローキングは、インドのエンジニアリング研究開発（ER&D）サービス企業に関する新たな報告書の中で、需要状況は安定したものの、特に米国と欧州を中心とする世界の顧客の意思決定サイクルの長期化による制約が続いたため、2026年度第3四半期もまた低迷すると予想していると述べた。
Choice Broking は、自社の対象範囲の中で、収益の可視性の向上と自動車デジタル エンジニアリングにおけるより強力なポジショニングを理由に、KPIT Technologies を好むと述べました。目標株価はL&T Technology Servicesが4,850ルピー、Tata Elxsiが4,120ルピー、Cyientが1,190ルピー、KPITテクノロジーズが1,400ルピーと示唆された。
Choice Brokingは、第3四半期の短期的な需要の見通しは依然として弱く、自動車および航空宇宙部門が安定化の初期の兆候を示している一方、広範な産業および裁量的支出は引き続き遅れていると述べた。同証券会社は、製品ロードマップ、予算の再調整、コスト最適化プログラムをめぐる不確実性により、大規模なERおよびD契約が引き続き遅れていると述べた。
Choice Brokingは、OEM各社が大規模な裁量エンジニアリングプログラムへの取り組みに依然として慎重であるため、同セクター全体の売上高の伸びは引き続き鈍化する可能性が高く、今後の成長率は1桁半ばのドルベースで約2～3％となる可能性が高いと述べた。同証券会社は、航空宇宙や防衛など自動車以外の業種は比較的回復力を示しているものの、全体的な需要の回復は依然として当初の予想よりも遅いと付け加えた。
利益率についてチョイス・ブローキングは、ER&Dは為替の有利な動き、減価償却費の恩恵、稼働率の最適化、厳格なコスト管理に支えられ、今後も緩やかな拡大を報告すると予想していると述べた。しかし、営業レバレッジが弱いため、構造的な利益率の改善は依然として困難であると警告した。同証券会社は、短期的な需要の不確実性と生産能力増強の遅れを反映し、従業員数の傾向は横ばいからマイナスにとどまる可能性が高いと述べた。
今後についてチョイス・ブローキングは、2026年度の顧客予算が徐々に改善し、マクロ的な不確実性が緩和され、大規模取引の転換に関する見通しが向上するとの期待に支えられ、有意義な回復は27年度にかかっていると述べた。同証券会社は、ソフトウェア・デファインド・ビークル、電気自動車の電動化、産業オートメーション、人工知能主導のエンジニアリング、半導体サイクルの回復などの中期的な需要促進要因に関する経営者のコメントが投資家心理の鍵になるだろうと付け加えた。
Choice Broking はまた、ER 株と D 株がすでに 24 年度の高値から大幅に修正されていると指摘し、評価修正による下振れリスクについても警告した。同証券会社は、売上高の低迷とマージンの不確実性により、短期的な収益リスクは依然として高いものの、中期的なリスクリワードは、強力な約定実績とバランスシートの回復力を備えた企業に選択的に改善していると述べた。
同証券会社は、需要は底を打ったように見えるものの、回復のペースは以前の予想よりも遅いと述べ、このセクターについて中立的な見方を維持した。
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