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2025-09-27 11:05:00
Motilal Oswal Financial Services（MOFSL）は、主要なケーブルとワイヤ（C＆W）セクター株に関する推奨事項を修正しました。ブローカーは、KEI Industries（KEII）をニュートラルから「購入」にアップグレードし、Polycab India（Polycab）で「購入」を維持し、RR Kabel（Rrkabel）で「ニュートラル」評価を維持しました。これは、MOFSLが強力な業界の基礎によってサポートされている「継続的な堅牢な需要の勢い」と呼んでいることの中にあります。
MOFSLによると、業界の参加者との最近の議論は、持続的な需要の勢いを示しています。成長は、電力部門、インフラストラクチャへの投資、EVやデータセンターなどの新興セグメント、不動産需要の改善によって推進されています。一部の投資家はこの傾向の持続可能性について懸念を提起していますが、MOFSLは、基礎となるドライバーがそのままであると考えています。重要な要素は次のとおりです。
1。道路や鉄道への投資によるインフラ開発2。電力部門の拡大、特に再生可能エネルギーとT＆D CAPEX3。データセンターや電気自動車などの新しい分野での成長、不動産や個別の住宅の継続的な牽引力
Ultratech Cement（UTCEM）とAdani Groupによる発表に続いて、競争の激化に関する懸念が生じています。 MOFSLは、競争力が最初に恐れられていたほど高くなる可能性は低いと指摘しています。 Utcemは、2月25日に発表されたものを超えて、1,800ルピーの投資を加速する予定ではないことを明らかにしました。 Praneetha Ecocablesの設立後、Adani Groupから具体的な計画は現れませんでした。 MOFSLは、増分供給が強いセクターの需要に吸収されると予想しています。
特に銅とアルミニウムの原料価格は、セクターのパフォーマンスに引き続き影響を与えます。 MOFSLは、主に消費者に引き継がれている原材料価格の持続的な価格の上昇が、C＆W企業の収益成長を支援していることを観察しています。先月、銅/アルミニウムの価格は約3％上昇し、平均価格は2QFY26（QTD）でそれぞれ6％/9％QOQと10％/14％の前年比で上昇しました。 MOFSLは、これがワイヤの約3％、短期的にはケーブルで約4〜5％の価格上昇につながると予想しており、2QFY26の堅牢な収益成長をサポートしています。
MOFSLは、FY26Eの1株当たり利益（EPS）の推定値を、3社のFY27E/28Eで約3〜5％、2〜4％増加させました。評価は、PolycabおよびKeiiの31-32x FY28E EPS、およびRrkabelの25x FY28Eでは合理的であると考えられています。
KEI Industriesの評価の変更は、「KEIIの購入への評価のアップグレード、PolyCAB（購入）およびRrkabel（Neutral）の維持」として要約されました。
MOFSLは、「継続的な成長の勢い、予想より低い競争強度、合理的な評価、および過去1年間の在庫のアンダーパフォーマンスを考慮して、MOFSLはニュートラルから購入するためにKeiiをアップグレードします。
Polycab India、Kei Industries、およびRR Kabelは、引き続き主要な上場競合他社です。新規参入者の発表にもかかわらず、MOFSLは、進行中のインフラ、電力、不動産の拡大から利益を得るため、漸進的な供給が持続的な需要に吸収されると予想しています。
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