モンティ・ラクセン
JPモルガン・アセット・マネジメントは今週、政策当局が利下げを行う際に対処している経済状況に応じて、連邦準備制度理事会が利下げサイクルを開始してから12か月後の12の資産クラスのパフォーマンスを調査した。
JPモルガンの資産運用部門は、その調査結果の中で、大型株や高利回り債券などのリスク資産は、利下げサイクルが経済のソフトランディングと重なったときに好調なパフォーマンスを示したと述べた。 投資家は資本の配分を検討すべきである 先週、ジェローム・パウエルFRB議長がインフレリスクの低下と労働市場リスクの上昇を理由に利下げを実施すると述べた。
JPモルガンの評価には、「ソフトランディング」と「ハードランディング」のシナリオで資産クラスのパフォーマンスを分類することが含まれていた。「重要なのは、大型株のパフォーマンスが小型株のほぼ2倍であることで、投資家はどちらの経済シナリオでも品質に重点を置くべきだということだ」とJPモルガン・アセット・マネジメントのグローバル市場ストラテジスト、ガブリエラ・サントス氏とリサーチアナリスト、メアリー・パーク・ダーラム氏はメモの中で述べた。
利下げが景気後退と重なると、リスク資産が打撃を受けることが歴史上明らかになっている。「株式の中では、国際株式が最も打撃を受け、バリュー株と小型株がそれに続く」と両氏は述べた。「投資家は、前回の利下げサイクル以降に生じたポートフォリオの不均衡を修正したいと考えるかもしれない。これは特にコア債券に当てはまり、時間的に敏感だ」とサントス氏とダーラム氏は述べた。
1984年から現在まで、FRBが最初の利下げを行ってから12か月後の平均リターンは月次ベースで次のとおりです。
- 米国成長株 – ソフトランディングのリターン: +20.4%。ハードランディングのリターン: -0.3%。
- 米国大型株 – ソフトランディングのリターン: +18.1%。ハードランディングのリターン: -4.6%。
- 国際株式 – ソフトランディングのリターン: +16.3%。ハードランディングのリターン: -14.3%。
- 米国バリュー株 – ソフトランディングのリターン: +15.1%。ハードランディングのリターン: -10.2%。
- 米国小型株 – ソフトランディングのリターン: +12.0%。ハードランディングのリターン: -6.4%。
- 商品 – ソフトランディングのリターン: +9.3%。ハードランディングのリターン: -13.2%。
- 米国コア債券 – ソフトランディングのリターン: +8.2%。ハードランディングのリターン: +7.3%。
- 2年国債 (US2Y) – ソフトランディングリターン: +7.4%。ハードランディングリターン: +6.3%。
- 10年国債 (US10Y) – ソフトランディングリターン: +6.2%。ハードランディングリターン: +8.8%。
- 米国高利回り債券 – ソフトランディングのリターン: +5.8%。ハードランディングのリターン: -2.8%。
- 現金 – ソフトランディングのリターン: +5.0%。ハードランディングのリターン: +2.5%。
- 米ドル – ソフトランディングのリターン: +3.9%。ハードランディングのリターン: -1.2%。
#JPモルガンはFRBの利下げ理由に応じて12の資産クラスのパフォーマンスがどのように変化するかを概説している