Genting Singaporeはまだ良い賭けですか？

[SINGAPORE] このコラム 昨年後半に予測されました ゲンティンシンガポールの収益性は2025年に向上し、株価が低下した回復を促進します。

これまでのところ、それはかなり貧弱な賭けであることが判明しました。

Genting Singaporeの株式は、今年の初め（8月8日まで）以来、0.1％未満の総収益率をチョークアップしました。これにより、Straits Times Indexの6番目に最悪のコンポーネントになり、15.5％以上の総収益がもたらされました。

さらに悪いことに、会社の財務結果 2025年の最初の6か月、8月7日にリリースされ、アナリストによる収益予測削減を促進しました。少なくとも1つのリサーチハウスは、株式が瀬戸際にある可能性があることを警告しています 起動されています MSCIシンガポールインデックス。

折り畳む時が来ましたか？またはダブルダウン？オールドウォールストリートの冗談に信用を与えるリスクがあるため、すべての長期的な投資は実際には短期的なパントが間違っているということであり、このコラムの多くは、Genting Singaporeの運がまだ保持されようとしているという見解を支持するために提供されるように思われます。

特に、リゾートの世界セントーサ（RWS）統合リゾートからの収益と収益は、おそらくホテルの改修と、68億シンガポールドルの「RWS 2.0」拡張計画の下での新しいアトラクションの進歩的なオープニングにより改善されるでしょう。

昨年の第2四半期と第3四半期の収益性の低下を悪化させたRWSカジノでの「勝利率」のディップも逆転しています。

さらに、すべての収益の予測削減の後でも、Genting Singaporeの株式は依然として強力な評価で取引されており、適切な配当利回りを提供しています。

8月11日付のレポートでは、OCBC投資調査は2024年にRWSの「改修年」と呼ばれ、RWS 2.0に基づく新しい製品は2025年からより強力な成長を促進するはずだと述べました。

市場シェアが失われましたか？

問題は、2025年の最初の6か月間のGenting Singaporeの財務数は、多くのアナリストが期待していたものよりも弱かったことです。期間の収益は前年比で10.4％減少して12億1,000万シンガポールドルになり、純利益は34.2％減少して2億3,470万シンガポールドルになりました。

6か月間の利息、税、減価償却、および償却（EBITDA）の前の調整された収益は、4億2,370万シンガポールドルで25.8％減少しました。

2025年第2四半期には実際に物事が悪化したように見えました。四半期中の収益は2025年第1四半期に対して6.1％減少して5億8,830万シンガポールドルでしたが、調整されたEBITDAは20.3％の大幅な20.3％から1億8,790万シンガポールドルを沈めました。

何が悪かったの？ほとんどのアカウントでは、RWS 2.0プロジェクトに関連する建設工事を促進するために、RWSのいくつかのアトラクションの閉鎖によって収益性が低下することが引き起こされました。

これは、ライバルの統合リゾートマリーナベイサンズに利益をもたらした可能性があります。 強い財務数 同じ期間。

「Genting Singaporeは、特にMass Gamingセグメントで市場シェアを失ったと考えています。これは、RWS全体の継続的な改修工事を考慮して、訪問者を不動産から遠ざけた可能性が高いと考えています」

しかし、RWSのパフォーマンスはすぐに変化する可能性があります。混乱が緩和され、新しいアトラクションが訪問者を引き戻し始めます。先月、RWSはそれを開きました 織りモール、そして 新しいシンガポールオセアラリウム。ハードロックホテルのローラスへの変革は、統合リゾートへのより多くの訪問者を引き付けるのにも役立つと予想されています。

「Genting Singaporeはゲーム収益市場シェアを（その）ピアに失っていますが、これらのプロジェクトの展開とH2 2025のRWS 2.0アトラクションの段階的完了は、（IT）収益の成長とマージンの改善を促進し、市場シェアを取り戻すことができると考えています」とOCBCは報告書で述べています。

適切な配当

もちろん、多くのリスクがあります。一つには、RWSの新しいアトラクションは、世界的な経済的不確実性の高まりの中で開かれています。 H1 2025のシンガポールの訪問者の到着は、H1 2024に対してわずか1.9％増加し、H2 2024に対して0.2％増加しました。

昨年11月、Genting Singaporeの株式は、RWSのカジノライセンスが慣習的な3年ではなく2年間しか更新されないことが明らかになった後、急激に滑りました。ギャンブル規制当局 11月18日に言った RWSの観光パフォーマンスは不十分であると評価されており、大幅な改善が必要であると評価されていました。

それにもかかわらず、収益の予測を調整して、残念なH1 2025と2026年と2027年の回復が遅い可能性が低いことを説明した後でも、一部のアナリストはまだGenting Singaporeについて肯定的に見えます。

たとえば、CGSは、2025年から2027年の収益予測を5.1パーセントから13パーセント削減し、S $ 1.05からS $ 0.835への目標価格を削減したにもかかわらず、Genting Singaporeの株式に関する「追加」の推奨を維持していると述べました。

OCBCは、目標価格をS $ 1.03からS $ 0.96に引き下げた後、Genting Singaporeで「購入」コールを維持しました。

メイバンクは、8月8日の報告書で、ゲンティンシンガポールの2025年の収益予測を16％削減したが、2026年と2027年の収益予測を維持したと述べた。 「（会社）は、主にRWS 2.0関連の建設工事による私たちの期待を逃しました。しかし、これは一時的であると予想しています」と述べています。

リサーチハウスは、Genting Singaporeの株式の目標価格をわずかに引き下げ、S $ 1.01からS $ 1.00に引き下げました。

Genting Singaporeは、火曜日（8月12日）にS $ 0.735で変更されていませんでした。 1株当たり0.04 S $ 0.04の配当支払いに基づいて、株式は5.4％の利回りを提供します。株式は、8月27日に1株当たりS $ 0.02のH1 2025ペイアウトのEx-Dididendの取引を開始します。