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2024-02-21 19:56:45
報道によると、FRB当局者らは1月末の前回会合で最近のインフレ鈍化を歓迎したが、利下げに向けて慎重に進める意向だったという。 その集まりから数分、水曜日にリリースされました。
中央銀行当局は２０２２年３月から２０２３年７月にかけて金利を大幅に引き上げ、ゼロ近辺のスタート地点から５．３％まで押し上げた。 こうした動きは消費者や企業の需要を冷やすことを目的としており、当局者らは急速なインフレを抑制することを期待していた。
現在、インフレは大幅に減速しています。 消費者物価が上昇した 3.1パーセント 1月までの1年間では、最近のピークである9.1％から大幅に低下した。 しかし、これは依然としてパンデミック前の通常のペースよりも速く、中央銀行の目標を上回っている。FRBは、別の関連する指標である個人消費支出指数を使用して、長期的に2％のインフレを目指している。
物価上昇が鈍化したにもかかわらず、経済は堅調な成長を続けている。 雇用は予想より引き続き好調で、賃金の伸びも順調で、小売売上高データは消費者が依然として支出意欲を持っていることを示唆している。
この組み合わせにより、FRB当局者は金利をいつ引き下げるべきか、そしてどの程度引き下げるべきかを検討することになる。 中銀関係者らは、インフレが緩やかになっている現在、借入コストをさらに引き上げる必要はないと考えていることを明確にしている一方で、利下げを急いでいないことも示唆している。
FRB当局者らは新たに公表された議事要旨の中で「インフレ率が委員会の長期目標に戻ることに最近大きな進展があった」と繰り返した。 当局者らは、家賃価格の下落、労働供給の改善、生産性の向上などにより、今年のインフレはさらに鈍化する可能性があると考えている。 政策当局者らはまた、「インフレの上振れリスク」が「減少」したと示唆し、インフレが持続的に低下しているとの確信が高まっていることを示唆している。
しかし、彼らはインフレをさらに押し上げる可能性のあるリスクも特定した。 特に、「参加者らは、特に昨年の個人消費が驚くほど回復力を見せたことを考慮すると、総需要の勢いは現在評価されているよりも強い可能性があると指摘した。」
政策当局者らが最後に12月に経済予測を発表したとき、その予測では今年3四半期ポイント利下げがあり、約4.6％になる可能性があることが示唆されていた。 投資家は 今賭けています 2024 年の金利は約 4.4% で終わると予想されていますが、最終的には若干高くなるか低くなる可能性があるとの見方もあります。
FRBの政策立案者は政策の将来について考える際、競合するリスクのバランスを取る必要がある。
高すぎる金利を長期間放置すると、当局が望んでいる以上に成長が鈍化するリスクがあり、「数人の」当局者が1月下旬のFRB会合でこの懸念を提起した。 過度の引き締め政策は失業率を押し上げ、景気後退に拍車をかける可能性さえある。
一方で、利下げを時期尚早に行うことは、FRBが完全に正常な状態に戻るまでインフレ抑制に真剣に取り組んでいないことを市場や一般のアメリカ人に示唆する可能性がある。 価格上昇が再び加速した場合、将来的に価格上昇を抑えるのはさらに困難になる可能性があります。
議事要旨には「大半の参加者は、政策スタンスを緩和するためにあまりに性急に行動することのリスクを指摘した」と記されている。
政策当局者らはまた、債券保有のバランスシートの急速な縮小をいつ止めるかを検討している。
パンデミック中に当局者らは、まず混乱した市場を落ち着かせるために、そしてその後さらに長期借入を安くすることで経済を刺激するために、大量の財務省債券や住宅ローン担保債券を購入した。 これによりFRBのバランスシートの規模が拡大した。 これらの保有額をより通常の水準に減らすため、当局は収益を再投資せずに有価証券が満期になることを認めている。
しかし、中央銀行家らは慎重に行動したいと考えている。バランスシートの調整が早すぎたり、調整しすぎたりすると、金融市場の仕組みを混乱させるリスクがあるからだ。 実際、それは 2019年に起こった 同様のプロセスの後。
政策当局者らは会合で、3月に開催される次回のFRB会合でバランスシートに関する徹底的な議論を開始することが「適切だろう」と決定した。中には、金利縮小のペースを遅らせることが有益かもしれないとの意見もあるそして、そうすることで「委員会がバランスシートの流出をさらに長期化させる可能性がある」と述べた。
#FRB議事録はインフレ進展を歓迎するも利下げを急ぐ必要はないことを示す