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FRBは安定しており、一連のカットの後に一時停止します

連邦準備制度は水曜日に金利を変えなかった。中央銀行は、強力な経済とインフレに関する不確実性の中でさらなる削減に慎重になった。2025年の最初の会議で一時停止するという中央銀行の決定は、9月に始まった一連の削減に続き、すでにインフレを倒すことに関する進歩を説明しました。3回の会議の過程で、FRBは4.25％から4.5％の範囲に全額を下げました。これは水曜日に維持されました。水曜日の記者会見で、FRB議長のジェローム・H・パウエルは、ある時点で追加の削減にオープンであることを合図しましたが、「強力な」成長と「堅実な」労働市場は、中央銀行が時間をかけることができることを明らかにしました。パウエル氏は、FRBの政策設定を「有意義に制限的」と説明し、金利は成長を検討し、インフレを倒す努力を支援しているレベルにとどまっていることを示唆しています。彼はまた、米国政府の債券の継続的な増加が、より浮力のある成長についての期待のために利回りをもたらし、その結果、インフレを鎮圧して支出を減らすためのFRBの努力を支援していることを示唆しました。それでも、追加のカットのバーは高いように見えます。パウエル氏は、「調整を検討する前に、インフレの真の進歩または労働市場の弱点」を見る必要があると述べた。「委員会の広い意味は、政策の姿勢を調整するために急いでいる必要がないということです」と彼は言いました。FRBの当局者は、数十年で最悪の衝撃の後に高インフレが完全に打ち負かされ、労働市場が過度に弱体化するのを防ぐこととの間の適切なバランスをとろうとしています。金利の低下が遅すぎると、雇用の危険性が危険にさらされますが、金利の低下は、FRBの2％の目標を超えてインフレが立ち往生するリスクがあります。水曜日のパウエル氏は、これらのリスクは依然としてバランスが取れているように見えると述べた。夏に出現した労働市場についての不安は、企業が雇用を続け、レイオフが低いままであるため、和らいでいます。しかし、価格圧力の調整の進歩はここ数ヶ月ででこぼこになりました。懸念は、トランプ大統領がホワイトハウスでの彼の第2期に劇的に変化するという計画を考えると、それはさらに輝くかもしれないということです。不明確なのは、これらのポリシーがインフレと成長にどのように影響するか、そしてFRBがいつ再び金利を引き下げることができるかによって、いつ、そしていつどれだけ影響するかということです。パウエル氏は、繰り返しの質問に直面しているにもかかわらず、トランプ氏や彼の政策の潜在的な経済的影響について直接コメントしないように注意しました。「経済に対する彼らの意味が何であるかについてもっともらしい評価を開始する前に、これらの政策を明確にする必要があります」と彼は関税について尋ねられたときに言いました。しかし、彼は、関税に関する不確実性が、貿易緊張が燃え上がったトランプ氏の最初の政権の間にあるように、企業が削減して投資を引き戻す危険性があることを認めました。トランプ氏は、2月1日にカナダとメキシコに25％の関税を課すと、中国に10％の関税を課すと述べています。それでも、彼はトランプ氏や彼の政策についての質問に答えることを繰り返し避けました。 「大統領が言ったことについて、返事やコメントはまったくありません」と彼は言いました。トランプ氏は、Powell氏とFRBをソーシャルメディアで爆破するというFRBの決定に応じて返信しませんでした。「ジェイ・パウエルとFRBは、彼らがインフレで生み出した問題を止めることができなかったため、アメリカのエネルギー生産を解き放ち、規制の削減、国際貿易の再調整、アメリカの製造の再燃によってそれを行います」とトランプ氏は真実の社会に書いています。 「FRBがDEI、ジェンダーイデオロギー、「グリーン」エネルギー、偽の気候変動に費やした時間が少なかった場合、インフレは決して問題ではなかったでしょう。代わりに、私たちは私たちの国の歴史の中で最悪のインフレに苦しんでいました！」先月、予想よりも優れたデータがコントロールまで来ることを示唆していることを示唆するデータが予想されているデータよりも最も重要な懸念のままです。12月、当局は、今年のレート削減の予測を、9月に推定したものの半分（9月に推定されたものの半分）に縮小しました。それは、トランプ氏による潜在的な政策の変更を反映しており、一部の役人が彼らの見通しに組み込まれたと、パウエル氏は当時述べた。他の人たちは、経済の状態だけに基づいて見通しを改訂しました。FRBが関税によって引き起こされる価格の圧力にどのように対応するかの鍵は、結果として将来のインフレシフトに関する消費者や企業からの期待がどのように期待されるかです。中央銀行は、トランプ氏の最初の任期中の貿易緊張によって引き起こされる成長の可能性についてより懸念していることが判明しました。これは、今日存在するものとは異なるシナリオです。水曜日のパウエル氏は、一部の指標による将来のインフレの期待の上昇の後、消費者と世帯がインフレについてより懸念しているという懸念を和らげようとしました。「あなたは、ショートエンドで少し上昇しているが、それが本当に重要なロングエンドではないことを見ることができます」と彼は言いました。新たに確認された財務長官のスコット・ベッセントを含むトランプ氏のトップ経済顧問は、関税が米国の輸入業者のコストを増やしたことで、より強いドルで相殺されるという理由で消費者価格が増加するという考えを押し戻しました。 Bessent氏はまた、外国の製造業者が米国の企業と競争力を維持するために価格を削減することを期待しています。トランプ氏は、スカッシングインフレを彼の経済的議題の中心的な柱にし、先週、彼の政策が原油価格を下げるにつれて、「金利がすぐに下がることを要求する」と述べた。トランプ氏は、金利を十分に速く下げることができなかったため、最初の任期中にパウエル氏を繰り返し攻撃しました。ある時点で、彼は、FRBの椅子が中国の習近平国長よりも「米国にとって「より大きな敵」であるかどうかを疑問視しました。12月のニューヨークタイムズのイベントで、パウエル氏は、FRBが政治的独立を維持することについて「心配していない」と述べた。「他のことをするために私たちを探してはいけません」とパウエル氏は水曜日に、FRBが政治から独立して運営され続けるかどうかを迫られたときに言った。 #FRBは安定しており一連のカットの後に一時停止します