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FRBはレート削減を一時停止しようとしています。これがその理由です。

2024年の連邦準備制度の最終集会で、ジェロームH.パウエル議長は、米国中央銀行が金利をどのように設定するかについての「新しい段階」に着手していると発表しました。FRBは、今後の削減で「慎重に移動する」ことを計画していたため、パウエル氏は当時記者団に語り、当局者が差し迫った不況と長引くインフレ圧力のわずかな兆候に忍耐する余裕があると考えていると考えていると語った。水曜日に、FRBはそのアプローチを実行する予定であり、9月に借入コストの削減を開始してから初めて、さらなる削減を一時停止します。現在、ウォールストリートとワシントンの上に大きく迫っている質問は、FRBがどれだけ長く保留されるかです。トランプ大統領は、就任した最初の1週間で、FRBの役人よりも金利をよりよく理解していると主張したトランプ大統領にとって、あらゆる長さの一時停止は長すぎると見なされる可能性が高い。スイスのダボスにある世界経済フォーラムの出席者に話しかけて、彼は彼の経済政策が石油の価格を下げるにつれて、「金利がすぐに下がることを要求する」と述べた。しかし、政策立案者とエコノミスト、投資家、元FRBの役人にとっては、彼らの行動を密接に従うと、タイムラインは非常に異なって見えます。「カットする説得力のある理由はありません」と、6月にクリーブランドFEDの大統領を退職したロレッタメスターは言いました。 「インフレが再開されたという説得力のある証拠を見たいと思いますが、今はそれがあるとは思いません。」中央銀行の職員は、何ヶ月もの間、この瞬間の基礎を築いてきました。 9月にショックアンドウェイハーフポイントカットを提供した後、労働市場が弱くなるリスクがあるという懸念に促された後、FRBはそれが「再調整」段階として説明したものを操縦しました。 11月と12月には、より多くの伝統的なクォーターポイントで金利を引き下げ、インフレはまだ高いが、借り入れコストをさらに削減するのに十分に緩和されたという事実を反映しています。現在、レートは4.25パーセントから4.5パーセントの範囲で設定されており、最近5パーセントを超えてピークに達した後です。しかし、12月に再び料金を削減するという決定は緊密な呼びかけでした。 1人のFRBの役人 反対票 それとa 会議の記録 今月初めにリリースされた他の役人は、FRBの2％の目標にインフレを戻すことの進展が失速していることを示唆する最近のデータに取り組んでいることを示しました。FRBの当局者はまた、トランプ氏の選挙と彼の差し迫ったホワイトハウスへの帰還時に経済政策における地震の揺れの幻想と争わなければなりませんでした。と比較して 3か月前にリリースされた予測、政策立案者 投影を半分にした 2025年の2025年の金利削減の場合、2025年と2026年の間にインフレに対する期待を高めたため。一部の役人にとって、そのシフトは、他のトランプの用語がもたらすものについての仮定を取り入れた。他の人は、着信データのみに基づいて予測を調整し、FRBのポリシー設定が現在の状況に合わせて調整されているかどうかについて、まだ進行中の議論を強調しています。理由に関係なく、「ほぼすべての参加者が、インフレの見通しに対する利点が増加したと判断した」と12月の会議から数分は述べた。今年の変わり目以降に報告されたデータは、いくつかの懸念を和らげましたが、完全に排除していません。消費者物価指数で測定された全体的なインフレは、昨年の同じ時間と比較して、12月の予想以上に2.9％に上昇しました。しかし、背景はより広いゲージを超えて見ることがより励みになりましたが、根本的な傾向が遅くなっていることを確認する揮発性の食物と燃料価格を剥奪する「コア」尺度であります。また、雇用の成長は、夏の不況後に企業が蒸気を取り戻したという潜在的な兆候であるとエコノミストが言ったことで、驚くほど強いままでした。経済全体の借入を支える政府の債券の利回りは、11月以来急激に上昇しています。それは、一部には、経済見通しに関する期待を変えること、そしてFRBが金利を下げることができる量を反映しています。一部の当局者は、これが企業や世帯の活動を抑えるための中央銀行の努力に役立つと主張しているが、それはより高い借入コストがどれだけ維持されるかに依存している。「私たちが一年中学んだことは、経済がFRBが予想していたよりも少し高い金利を容認できるということでした」と、元上級FRBのスタッフであるジョセフ・ガニョンは言いました。彼は、成長を急ぐことも抑制しない金利のレベル（「中立」率と呼ばれる）は、パンデミックの前のレベルと比較して上昇し、約3.5％に達したと考えています。 12月現在のほとんどの役人は、長期的には約3％を予測しています。大きなワイルドカードはトランプ氏であり、彼が彼のキャンペーンの約束にどれほど熱心に追跡する予定です。彼はすでに、パンデミック以来激怒している生活費の危機を終わらせることを目的とした大規模な大統領命令に署名しています。 懐疑論を引き出す 彼のエネルギー中心のアプローチがどれほど効果的であるかを疑問視するエコノミストから。彼はコロンビアに対する関税を脅し、すぐにアメリカ最大の貿易相手国、カナダ、メキシコ、中国から製品に課税を課すと誓った。エコノミストは、そのような政策がアメリカ人の価格を上げることを期待しています。問題は、彼らが消費者に一回限りの増加を引き起こすのか、それとも連邦政府が行動する必要がある価格スパイクの連続したラウンドをキックオフするかどうかです。それは、トランプ氏が課したより限られた関税が価格の急上昇につながらなかった彼の最初の任期からの逸脱をマークするでしょう。その期間からのFRB会議の転写は、インフレへの影響についてほとんど驚いたことを示していましたが、政策は中央銀行を0.75パーセントポイント引き下げるために成長への打撃について十分な懸念を引き起こしました。オバマ政権の間に財務省のチーフエコノミストであったハーバード大学の教授であるカレン・ダイナンは、「この時点で供給ショックを通して見るべき古い従来の知恵を適用することは危険にさらされる」と述べた。今回のインフレのために。インフレがどのように進化するかについてのアメリカ人の期待は、最近の増加にもかかわらず、多かれ少なかれ抑制されていますが、ダイナン氏は、この状況は「当たり前だと思われる」べきではないと述べました。「関税が高い側に来て、国外追放が予想以上に噛まれた場合、インフレが戻ってくることを非常によく想像することができ、それが一年中一時停止する可能性がある」と、現在ピーターソンにいるガニョン氏は付け加えた。国際経済研究所。この背景に対して、追加の金利削減のためのバーは上昇したようです。連邦基金先物市場のトレーダーは、6月からFRBが今年2回削減することを大まかに期待しています。 3月のように、そのポイントよりも早くカットされるには、インフレ率が低くなったというより具体的な証拠が必要になります。FRBの元VicechairであるDonald Kohn氏は、当局者はおそらく、インフレが「結晶化していない」と恐れるリスクがあるという確認が必要だと述べた。「経済が回復力がある限り、これらのことがどのように展開され、効果が何であるかを見るのを待つケースがあります」と彼は言いました。 #FRBはレート削減を一時停止しようとしていますこれがその理由です