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FRBの予測：プロのようにそれらを読む方法

連邦準備制度の役人は、水曜日に金利決定とともに、今年の最初の経済予測セットをリリースする予定です。これらの予測は、金融政策の軌跡を新たに垣間見ることができます 非常に不確実な瞬間 中央銀行用。政策立案者は、昨年後半に借入コストを割合で削減した後、1月に金利削減を一時停止しました。彼らは、トランプ大統領が彼の世界貿易戦争をどれほど遠くに押し進めるか、そして政府の支出を削減したり移民を強制送還するなど、彼のアジェンダの他の中心的な側面について彼がどの程度従うかについて、彼らが再び水曜日にパットに立つことが期待されています。今の大きな問題は、FRBが今年削減できるかどうか、ある程度かかるかどうかです。FRBが12月に四半期経済の予測を最後に発表したとき、当局は2025年に借り入れコストを半分のポイント削減する2つの金利削減で鉛筆を行いました。しかし、エコノミストはトランプ氏の政策がより激しい価格圧力とより遅い成長につながると予想しています。何が変更されるか、そしてそれらの更新を解釈する方法は次のとおりです。デコードされたドットプロット中央銀行がそれをリリースするとき 経済予測の概要 四半期ごとに、FRBウォッチャーは特にドットプロットであるドットプロットに焦点を当てています。DOTプロットは、2027年以降の長期的には、FRBの政策立案者の金利の推定値を示します。予測は、垂直スケールに沿って配置されたドットで表されます。これは、中央銀行の19人の職員のそれぞれに1つのドットです。エコノミストは、ドットがどのように変化するかを注意深く見ています。なぜなら、それは政策がどこに向かっているのかについてのヒントを与えることができるからです。彼らは中央、または中央値のドットで最も熱心に固定します。これは、中央銀行が特定の期間にわたって金利がどこにあるのかという最も明確な見積もりとして定期的に引用されています。中央銀行は、低く、安定したインフレと健全な労働市場という政策を設定するときに、2つのことを達成しようとしています。増加したインフレが懸念事項であると認識している場合、金利をより高価にするために金利を引き上げ、経済を冷却します。 2022年3月から2023年7月の間に住宅および労働市場から蒸気を取り除くことで、より高い料金が需要の弱まりに役立ち、企業が顧客を失うことなく価格を引き上げることを難しくし、最終的にはインフレを重視しました。インフレがさらに抑制されると、当局は9月に金利を削減し始め、半セントの大幅なポイント削減でキックオフしました。当時、FRBの議長であるジェローム・H・パウエルは、予期せぬ弱さに対するパニックな反応ではなく、強力な経済を保護するのに役立つ動きとしてそれを請求しました。 FRBは2024年に金利を2回引き下げ、現在のレベルの4.25％に4.5％に引き下げました。インフレと成長に関するリスクに関する認識を変えることに基づいて、エコノミストは、今年の1つまたは2つのクォーターポイント削減のいずれかで、当局が鉛筆が鉛筆をすることを広く期待しています。金利はまだ制限されていますか？ドットプロットを読むときは、金利の見積もりが長期の中央値投影に関連して低下する場所に注意を払うことが重要です。その数は、「自然」または「中立」レートと呼ばれることもあります。これは、経済をスピードアップするために設定されている金融政策と、それを遅くすることを目的とした政策の間の理論的除算線を表しています。ニュートラルの推定値は、過去1年間で着実に高く刻まれており、12月には3％に達しました。前回の会議で、パウエル氏は現在のレベルでのレートを「意味に制限的」と説明し、FRBはその政策設定が経済を比較検討し続け、インフレを倒すのを助けていると考えていると述べています。エコノミストは、その時点で椅子が彼の曲を変えるかどうかを見ています。彼がレートがもはや制限的ではないことを示唆している場合、それは現在、インフレ率が高すぎてレートを下げる能力が少ないと見ていることを意味する可能性があります。インフレは再浮上します2022年のピーク以来、価格の圧力は大幅に緩和されていますが、インフレ全体はまだFRBの2％の目標に戻っていません。この目標への進歩はここ数ヶ月で非常にでこぼこであり、トランプ氏が積極的な関税体制にコミットしているように見えると、この進歩がさらにコースからさらに投げかける可能性があるという懸念が高まっています。FRBの当局者は、12月にインフレの推定値を急激に高く移動し、その時点で別のトランプ政権に何を期待するかについての仮定をすでに階層化し始めている人もいました。当時、大多数は、揮発性の食物とエネルギーのアイテムを取り除き、FRBの優先ゲージであるコアの個人消費支出価格指数を、年末までに2.8％でホバリングすることを期待していました。 1月の時点で、2.6％でした。政策立案者は、トランプ氏のこれまでの計画の範囲と規模を考えると、水曜日に再びこれらの見積もりを提起することができました。エコノミストと政策立案者は、関税が消費者価格の上昇につながることに広く同意しますが、それらの増加が持続的により高いインフレにつながるかどうかは完全には明らかではありません。多くは、関税がどれほど広範囲になるか、それらがどれだけの期間維持されているか、そして最終的には企業と消費者の反応に依存します。ソフトランディングは危険にさらされていますか？経済学者や政策立案者は、復活したインフレを心配しているのと同じくらい、労働市場が高騰している金利の高騰にもかかわらず、予想よりもはるかに回復力があるにもかかわらず、成長を心配しています。12月、FRBの当局者は、経済が今年2.1％成長すると予想しており、2024年よりも中程度のペースですが、それでも健康的なクリップでした。彼らはまた、失業率が約4.3％、2月時点でのレベルよりも0.2ポイント高い安定していると予想していました。成長に関連する推定値は、最新の予測セットで減少する可能性がありますが、職員が連邦労働力をcullし、より広く支出を削減するというトランプ氏の計画を考慮して失業予測が上昇する可能性があります。アメリカ人の経済に対する感情は、トランプ氏の貿易政策を取り巻くすべての不確実性が、企業が投資と雇用を停止することを導くという恐怖にすでに大幅に悪化しています。それでも、ほとんどのエコノミストは、経済の強力な基盤を考えると、不況を期待していません。 #FRBの予測プロのようにそれらを読む方法