FRBが推奨するインフレ指標は3月に2.7％に上昇

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米国のインフレ率は3月までの1年間に2.7％に上昇したが、これも物価圧力が依然として高水準にあることを示しており、連邦準備理事会（FRB）の今年の利下げ計画を複雑にしている。

FRBが好んで測定する個人消費支出に関する金曜日のデータ インフレーションは２月の２．５％から２．６％に若干上昇するとのエコノミスト予想を上回った。

予想外の上昇は、トレーダーの疑念を強める可能性が高い。 FRB 米国の住宅ローンやその他の借入コストは11月の大統領選挙に向けて高止まりすると予想されており、今夏には金利が引き下げられる予定だ。

ＫＰＭＧ ＵＳの首席エコノミスト、ダイアン・スウォンク氏は「インフレは激しく、粘り強くなり、より広範囲にわたっている」と述べた。 「これらはFRBが望んでいない3つのことだ。」

この数字は、データが次のことを示した翌日に発表された。 米国経済の成長ははるかに遅い 第1四半期のインフレ率は予想を上回った一方、同四半期のインフレ率は依然としてFRBの目標である2％を上回っており、トレーダーらが利下げへの賭けを手控えたため、株式市場の下落と国債利回りの上昇を引き起こした。

金曜日には市場はこうした動きの一部を反転させ、S&P500指数は1.1％上昇した。 テクノロジー株の比率が高いナスダック総合指数は、グーグルの親会社アルファベットの大幅な上昇に支えられ、2.3％上昇した。。

国債市場の動きはより穏やかで、政策に敏感な２年債利回りは５％でほぼ横ばい、指標となる１０年債利回りは０．０４％ポイント低下の４．６７％となった。 価格が上昇すると収量は減少します。

３月のインフレ上昇は主に、中東情勢の緊張で原油価格が上昇したことによるガソリン価格の高騰による。 ＴＳロンバードのエコノミスト、フレイヤ・ビーミッシュ氏は、エネルギーコストのさらなるインフレは、それがなければ好調な米国経済に「循環的停滞」のリスクをもたらすだろうと述べた。

「もし原油価格が100ドルまで上昇したら、 [per barrel]主に供給側の理由により、これはすでに計画されている米国の労働市場の動揺と一致する可能性がある」とビーミッシュ氏はメモで書いた。 金曜日の北海ブレント原油先物は1バレルあたり約89.50ドルで取引されており、年初から約18％上昇している。

変動の激しい食品および燃料価格を除いたコアPCEは、2.7％への低下が予想されていたのに対し、3月は2.8％にとどまった。

最新の経済指標はジョー・バイデン米大統領にとって打撃となるが、同大統領は再選キャンペーンで米国経済と雇用市場の引き続きの強さと並行して、2022年に数十年ぶりの高水準に達するインフレの着実な低下を強調してきた。

ホワイトハウス国家経済会議のラエル・ブレイナード委員長はこのデータに反応し、「インフレ率はピーク時から60％以上低下しているが、今日の報告書はコスト削減に向けた我々の継続的な取り組みの重要性を改めて示している」と述べた。

同氏は、バイデン政権が処方薬のコストを引き下げ、大企業が顧客に過剰な手数料を課すのを阻止し、住宅供給を拡大するための措置を講じたと述べた。

しかしバイデン氏自身は最近、FRBが今夏に利下げを開始すると予想していると述べた。

バークレイズのグローバル調査部門会長、アジャイ・ラジャディャクシャ氏は「過去３カ月間の米国のインフレは本当に急上昇し、ＦＲＢの顔面を直撃した」と述べた。

先物トレーダーらは現在、大統領選挙直後の１１月６─７日のＦＲＢ理事会による最初の４分の１ポイント利下げを完全に織り込んでいるだけだ。

米国の借入コストは２３年ぶりの高水準にある一方、ＰＣＥ指数は２０２１年３月以来中銀の目標である２％を上回っている。

Ｔ・ロウ・プライスのマルチアセット・ストラテジスト、ティム・マレー氏は「おそらくここからインフレは続くだろう」と述べた。 同氏は、チップ、人工知能用の半導体材料、クリーンエネルギーなどの需要が価格圧力に拍車をかけていると主張した。

「このニュースは良くない」と彼は付け加えた。 「前年比ベースで物事を見てみると、ほぼどの角度から見ても、傾向は横ばいからわずかに上昇しているように見えます。」

ワシントンのジェームズ・ポリティによる追加レポート