1726712208
2024-09-19 02:08:40
パウエル議長とその同僚たちは、景気後退リスクが高まっていると国民を驚かせてしまうリスクに直面していた。（写真：ブルームバーグ）
連邦準備制度理事会（FRB）が大胆に金利引き下げを開始し、緩和政策で後れを取らないという決意を固めたことで、世界中の各国の政策の展望が一変した。
欧州やその他先進国の大半では、当局者はワシントンの決定が自国の政策軌道に影響を及ぼさないと主張する傾向があるが、ジェローム・パウエルFRB議長が水曜日に米国経済は引き続き好調であると宣言したことに安心感を覚えるかもしれない。
新興市場では、FRBの0.5パーセントポイントの利下げにより、過去数十年で最も高かった米国の借入コストの影響を受けている為替レートへの圧力が軽減される。これにより、インドネシアがFRBの直前に予想外の利下げを行ったように、自国の金利設定を再調整する余地が生まれる。
パウエル議長と同僚たちは、大半の経済学者の予想を上回る利下げによって、景気後退リスクが高まっていると国民を怖がらせてしまうリスクに直面した。しかし、その代わりに同議長は、これまで行動を起こさなかったＦＲＢの忍耐が「利益」をもたらし、１９８０年代以来の高水準に急上昇していたインフレが抑えられたと述べ、国民を安心させた。
同氏は、水曜日の動きについて「時代遅れにならないというわれわれの決意の表れだ」と述べた。投資家は当初自信を持って反応したが、米株は小幅な下落で引けた。
「ＦＲＢによる０．５ポイントの利下げは他の中央銀行の金利決定に波及し、市場参加者は米国経済が減速し、おそらく世界的な景気後退につながると結論付けるだろう」と、チューリッヒのＥＦＧ銀行の主任エコノミストでアイルランド中央銀行の元副総裁、ステファン・ゲルラッハ氏は述べた。
ゲルラッハ氏は、欧州中央銀行（ＥＣＢ）が来月、６月以来３度目となる利下げを検討する可能性があるが、同銀行は「断固として反対してきた」と付け加えた。
クリスティーヌ・ラガルド総裁率いる政策立案者たちは、自分たちが独立して政策を決定することをわざわざ強調している。米国経済がまだ好調だった6月にECBが最初の利下げを行う前、ラガルド総裁は利下げはFRBではなくデータに基づいて行われると主張した。
しかし、彼らはまた、米国の金融政策が20カ国からなる欧州連合（EU）に重大な影響を及ぼすことも認めている。事情に詳しい関係者が先週語ったところによると、EUは、たとえ可能性は低いとしても、10月に借入コストを引き下げる可能性を排除していない。
同月と12月に再度行動すれば、ECBとFRBは今年の利下げ規模について合意に達することになる。米当局者は、借り入れコストが水曜日の0.5ポイントの利下げ前より年末までに100ベーシスポイント低下すると予想している。
国際金融協会による最近の調査では、2021年以降、米国の金利変更が欧州における意思決定の最も重要な要因となっていることが示された。
「たとえECBがFRBから独立して決定を下すとしても、FRBとの金利差はユーロ圏に実質的な経済効果をもたらす可能性があり、考慮する必要がある」とIIFのチーフエコノミスト、マルチェロ・エステバオ氏は述べた。そうしなければ、ユーロ高、輸出減少、経済弱体化、デインフレショックのリスクがある。
グローバル総括
ペルシャ湾岸諸国を含むドル連動通貨を採用している新興市場中央銀行もこれに追随し、金利を0.5ポイント引き下げた。香港金融管理局もFRBの動きに合わせて基準金利を引き下げた。
木曜日にはイングランド銀行が政策を変更しない可能性が高いが、南アフリカ準備銀行は金利を0.25ポイント引き下げると予想される。
変動相場制を採用している新興市場での反応は、それほど明らかではない。ブルームバーグ・エコノミクスによると、これらの新興市場も過去にはFRBの動向に従うことが多かったが、現在の景気サイクルではFRBの政策はそれほど頼りにならないことが分かっている。
「この乖離は、新興国経済が今後1年間で総合的に見てFRBよりも緩和幅が小さいとのわれわれの予想を裏付けている」とブルームバーグ・エコノミクスのアドリアナ・デュピタ氏とアレックス・イサコフ氏はメモに記した。
ジャカルタ当局は水曜日に0.25ポイントの利下げを急ぎ、米国の金利低下によりソウルからムンバイに至るまでの金利設定者にも動きの余地が生まれたが、金融の安定性など他の考慮事項も影響している。
中央銀行が金融引き締め政策を開始したばかりの日本では、FRBの動きが今後に影響を及ぼす可能性がある。
日本銀行は金曜日に金利を据え置くと広く予想されている。BEのシニア日本エコノミスト、木村太郎氏は、10月に更新された予測では賃金と物価の動向がより厳しくなっていることが浮き彫りになり、0.25ポイントの利上げを促す可能性があると述べている。
ただし、FRBの決定が、世界経済にさらに深刻な問題が待ち受けているという警告として受け止められない限りは。
初版: 2024年9月19日 | 午前7時38分 は
#Fedの大胆な動きは世界中のカウンターパートの政策展望を一新する #世界ニュース