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2026-03-22 10:47:00
完全にアクセシブルなルート（FAR）に基づく国債への外国人ポートフォリオ投資家（FPI）の流入は2026年3月にマイナスに転じ、世界的なリスクセンチメントの低下を受けて今年初めに見られた流入傾向が逆転した。
市場参加者は、この反転は主に世界的なリスク選好の悪化によるものだと述べた。西アジアにおける地政学的な緊張の高まりが後押し 原油価格が1バレルあたり100ドルを超える、輸入インフレとインドの経常赤字に対する懸念が高まっている。原油価格の高騰もルピーを圧迫し、外国人投資家の利益は減少した。
「FPIの観点から見ると、株式は明らかにマイナス圏にあり、債務面でもルピー安感がセンチメントを圧迫している。その結果、現時点では債券は外国人投資家にとって特に魅力的ではない」と民間銀行の財務責任者は語った。
同時に、米国債利回りの上昇により新興国の債券の魅力が低下し、世界の資本がインドなどの市場から離れることにつながった。トレーダーらは、世界的な利回りの上昇に加え、通貨のボラティリティがＦＡＲ債のヘッジ付きリターンの魅力を低下させたと指摘した。
資金流出にもかかわらず、インド準備銀行の債券買い入れや流動性対策による介入により、債券利回りへの影響は限定的なままだった。アナリストらは、こうした措置により、外需が弱まる中でもソブリンイールドカーブの安定維持に貢献したと指摘した。
ある民間銀行のディーラーは「（指標となる１０年国債の）利回りが６．５０％を大きく下回るとは考えていない。また、直ちに７％に上昇するとも予想していない。現段階では市場はレンジ内で推移する可能性が高く、利回りは短期的には６．５５─６．７５％の間でおおむね推移するだろう」と述べた。
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