科学＆テクノロジー

EVの利益、ガイダンス、株主還元

2021年3月16日、デトロイトにあるゼネラルモーターズ本社のファサードにGMのロゴが見られる。レベッカ・クック |ロイターデトロイト — ウォール街はこれに反応した ゼネラルモーターズの 火曜日の投資家の日は肩をすくめます。幹部らはデトロイトの自動車メーカーのイベントを利用して、市場や経済状況がさらに厳しくなる中、競合他社からの差別化を図るため、同社の事業運営に関する広範囲かつ短期的な最新情報に焦点を当てた。しかし、同社の株価を動かすにはほとんど影響しなかった。GM は、完全電気自動車と従来の内燃エンジン車により、業界とウォール街の期待を上回る独自の立場にあると信じています。同社は調整後の利益を目標としており、両タイプの車両の利益が改善すると予想している 来年は2024年と同じになるだろう。GMのメアリー・バーラ最高経営責任者（CEO）は、製造現場からの約3時間のイベントで、「すべてはそこから始まる。規模、資本効率、コスト規律だ。これらが同業界の他社と、そして率直に言って当社自身の過去の実績との差別化になる」と語った。テネシー州スプリングヒルにある。GMのマーク・ロイス社長は伝統的なクロスタウンのライバルに対しても攻撃を加えた フォードモーター そして ステランティス。名前は明かさなかったが、GMは必要ないと述べた。 「スカンクワークス」チーム フォードのような手頃な価格のEVを開発すること 収益性を追求する、ステランティスがやっているように見えるように、機能しません。それにもかかわらず、投資家はGMが国内のEV生産で時代を先取りし、従来のガソリン車やディーゼル車の収益性で多くの自動車メーカーを上回っていることに対して、ほとんど報われていない。ウォール街のアナリストの何人かは、イベント後も同社に対する意見や評価に変更はなく、楽観的な見方は続いているものの、全体的な戦略には詳細が欠けているとしていた。株価チャートのアイコン株価チャートのアイコン2024年のGM、フォード、ステランティスの株価バーンスタインのアナリスト、ダニエル・ロエスカ氏は水曜日、投資家向けノートで「機会を逃した。戦略はなく、戦術だけだった。ＧＭの投資家デーでは同社の現在の業績の多くが紹介されたが、戦略についてはあまり洞察が得られなかった」と投資家向けノートで書いた。バークレイズのダン・レビー氏やBofA証券のジョン・マーフィー氏らは、このイベントには詳細が欠けていたものの、競合他社と比較してGMの立場が強化されたと述べた。「昨日のGMのインベスターデーは、戦略の急激な変化という点ではあまり目立ったものではなかった。しかし、私たちはそれがGMのバランスのとれた現実的なアプローチ、つまりEVの推進と実行への熱心な焦点の思慮深い組み合わせを強く思い出させるものになったと信じている」堅調な株主利益を生み出し続けながら、コストを削減できる」とレヴィ氏は水曜日の投資家向けノートに書いた。GMの株価は火曜日の終値はほぼ変わらずの46.01ドルだった。株価は今年も引き続き30％近く上昇しているが、 プレッシャーを受けていた 最近はウォール街のアナリストによる数回の格下げと目標株価の調整により、このイベントで投資家が知っておくべきトピックをいくつか紹介します。2025年GMは、2025年の調整後利益が予想される。 「同じような範囲」 今年の同社の業績について、CFOのポール・ジェイコブソン氏はこう語った。2024年の利払い・税引前調整後利益目標は130億～150億ドル、または1株あたり9.50ドル～10.50ドルで、今年初めの従来予想の125億～145億ドル、または1株あたり9～10ドルから増加した。2024年上半期までに、GMは調整後のEBITで83億ドルを稼ぎ、調整後の自動車フリーキャッシュフローで64億ドルを生み出した。ジェイコブソン氏は、GMの設備投資も2025年も今年と同水準になる見通しだと述べた。 GMの2024年の財務ガイダンスには、105億ドルから115億ドルの予想設備投資が含まれている。EV損失のピーク?ジェイコブソン氏は、来年のGMの利益でも電気自動車の損失が縮小すると予想されており、20億ドルから40億ドル減少すると予想していると述べた。GMにとって来年のEVの追い風は、量と排出量の増加とEV生産クレジットによる節約と、原材料や電池生産を含むコストの削減に分かれる。「当社のEV損失は今年がピークに達したと考えており、来年は収益性を大幅に改善することに注力している」とバーラ氏は語った。GMは今年、バッテリーコストを2023年から1キロワット時あたり60ドル引き下げたと発表し、来年はさらに1キロワット時あたり30ドル削減すると予想している。バーラ氏は、同社は2024年に北米向けに約20万台のEVを生産・卸売りするペースで進めており、今年末までに生産ベース、つまり貢献利益ベースで黒字化を達成すると述べた。このガイダンスは、最大30万台から引き下げられていたEVの20万台から25万台という従来の目標から下方修正された。最後かつてGMがEVの究極のソリューションとして宣伝したUltiumは、 最終的には死んでいる。GMはEVとバッテリー事業を再考するため、長年ブランドの宣伝に費やしてきた電気自動車用バッテリーとそのサポート技術の「Ultium」の名前を取り下げる。同社は、電池と技術は残るが、LGエネルギーソリューションとの合弁工場「ウルティアムセル」などの生産業務を除き、名前は消えると述べた。その代わりに、GMはさまざまなバッテリーの化学的性質とセル設計を使用する予定だと、元社長のカート・ケルティ氏は語った。 テスラ 今年初めに電池担当副社長としてGMに入社した幹部。「GMは多面的なアプローチに進化している」と同氏は語った。 「これは、GMが他のどの自動車メーカーよりも多くのEVモデルを生産するという当社の立場を強化するのに役立つはずです。」ICE費用、利益GMはまた、今後数年間、内燃機関（ICE）を搭載した従来型車両の売上高と利益が引き続き増加すると予想している。「ICE業界はロングテールになると予想しており、それが我々の将来の重要な部分を占めることになるだろう」とジェイコブソン氏は語った。2025 GMC ユーコン AT4 アルティメットGMC部品やオプションの統廃合などコスト削減により増益を見込む。ロイス氏によると、GMでは車両1台当たりの総部品数が平均して約10％減少しているという。株主還元ジェイコブソン氏は、GMは今四半期決算の終了後も自社株買いに「積極的」であり続けると述べた。 以前に発表された取り組み これにより、自動車メーカーの約2億5000万株が消却される見通しだ。バーラ氏によると、GMは2022年から2024年末までに自社株買いと配当を通じて約200億ドルを株主に還元する予定だという。ジェイコブソン氏は、同社は2025年初めまでに発行済み株式数を10億株以下にすることを目標にしていると述べた。ファクトセットによると、水曜日午前の時点で同社の発行済み株式数は11億株を超えている。クルーズと中国ウォール街は、苦境に立たされているクルーズ自動運転車部門に関するGMの最新情報に圧倒された。 中国での事業展開。GM の中国事業は、 10年間にわたる収益の下落と幹部らは、中国を拠点とするパートナーとリストラの選択肢について話し合っていると述べた。「中国では今年、ディーラーの在庫が大幅に減少し、売上とシェアが若干改善するなど、好転の兆しが見え始めるだろう」とバーラ氏は述べた。クルーズに関してＧＭは、来年の支出が今年を上回る見込みはないと述べた。問題を抱えているロボタクシー事業の長期計画については最新情報を提供しなかった。GMのインベスターデーが2日前に迫っているため、 待望のテスラのロボタクシーデーウォール街のアナリストは、特に同社の将来の資金調達や設備投資に関して、このベンチャーに関する何らかの最新情報が発表されることを期待していた。その他の注意事項現代自動車：発表されたGMについて尋ねると 拘束力のない覚書 バーラ氏は、ヒュンダイとのチームは「最終的な合意となる内容に向けて緊密に連携し、毎週進展している」と述べた。シボレー・ボルト：GMはこう言った 次世代シボレーボルトEV 来年の価格は、28,795ドルで始まった2023年のボルトよりもわずかに高いだけであると予想されています。PHEV：GMは、PHEVのプラグインハイブリッド電気自動車を2027年に導入する計画を再確認した。一方、ロイス氏は、一桁の市場シェアを引き合いに出し、GMは「PHEVなしでも現時点で何かが欠けているわけではない」と述べた。— CNBC…