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ECBチーフエコノミスト、フランス債券市場への介入の必要性を軽視

エディターズダイジェストを無料で入手FT の編集者 Roula Khalaf が、この週刊ニュースレターでお気に入りの記事を選びます。欧州中央銀行の高官は、フランスの早期議会選挙の発表により同国の国債が売り込まれたことを受けて、ユーロ圏の国債購入を開始する可能性があるという考えを否定した。ECBのチーフエコノミスト、フィリップ・レーン氏は「われわれが目にしているのは価格再調整だが、現時点では市場の動向が無秩序な状態にあるわけではない」と述べた。ロンドンで行われたロイターのイベントでの同氏の発言は、ユーロ圏の債務市場を支えるために、比較的新しいがまだ試されていない緊急債券購入権限の発動を検討する理由がほとんどないとECBが現在考えていることを示している。欧州諸国政府の借入コスト 急増した フランスのエマニュエル・マクロン大統領が、EU選挙で所属政党が大敗したことを受けて6月9日に早期の議会選挙を呼びかけ、これが新たなユーロ圏債務危機につながるのではないかとの懸念が高まっている。世論調査ではマリーヌ・ル・ペンの極右政党「国民連合」が勝利する可能性があると示唆 来月の選挙 そして新たな左派勢力が主要野党となる可能性もある。フランスがポピュリスト的な支出に走り、すでに高い債務水準をさらに押し上げ、パリとブリュッセル間の緊張を高めるのではないかという懸念が高まっている。レーン氏のコメントは欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁によって支持された。「物価安定は金融安定と並行している」とラガルド総裁は月曜日、パリ南西部マシーの量子コンピューター研究施設を視察した際に述べた。「われわれは金融市場の良好な機能に注目しており、今後も引き続き注目していくが、それには限界がある」アナリストの中には、国債売りが激化すればECBが対応を迫られるだろうとみる向きもある。ECBは2022年に、不当な国債売りに対抗するためユーロ圏諸国の国債を無制限に購入する権限を自らに与えたが、この制度は発動されておらず、その利用条件も不透明だ。ドイツの金融業者コメルツ銀行のチーフエコノミスト、ヨルク・クレーマー氏は次のように述べています。 言った「緊急事態にはECBが介入するだろう。ECBは2012年のように国債を大量に購入し、通貨統合を安定させるだろう。」レーン氏は、価格が「金融政策を混乱させる」形で下落しているために投資家が無差別に債券を売却し、市場パニックを引き起こしてユーロ圏債券市場が崩壊することをECBは容認しないと「明確にした」と述べた。 しかし、フランスについて具体的にコメントすることは避け、投資家が「ファンダメンタルズを再評価」しているときに起こる売り急ぎと「無秩序な市場動向」のシナリオを対比した。ECBの「トランスミッション保護装置利上げ開始時に発表した「政策金利引き上げの原則」では、金融政策を妨げる「不当で無秩序な市場動向に対抗するために発動できる」と明記されている。フランスのブルーノ・ルメール財務大臣 先週警告した RNが勝利すれば、2022年にリズ・トラス元英国首相が提出した小規模予算が引き起こした市場の混乱と同様の「債務危機」につながる可能性がある。フランス国債を保有するリスクの市場バロメーターであるフランスとドイツのベンチマーク金利の格差は、月曜日に0.76パーセントポイントだった。これは、ルペン氏が2017年の大統領選挙の第2回投票に進出して以来の最高値だった金曜日の0.82パーセントポイントからわずかに低下した。来月のルペン勝利 議会選挙 ドイツの保険会社アリアンツのアナリストらによると、ユーロ圏の10年国債利回りは、フランスの10年国債利回りをさらに0.5％ポイント押し上げる可能性がある。また、欧州中央銀行（ECB）が講じる可能性のある措置には「市場を落ち着かせる」力があり、その「抑制効果」によって売り圧力は抑えられる可能性が高いと付け加えた。フランスの国家債務は国内総生産の110％以上に急増しており、これは欧州でも最も高い水準の一つだ。また、昨年5.5％に達した後、他のほとんどの国よりも財政赤字の削減が遅れている。ユーロ圏第2位の経済大国であるロシアは、欧州委員会が過剰財政赤字是正手続きの対象に含めると見られているEU加盟11カ国のうちの1つであり、同ブロックの新たな財政規則に基づいて債務を削減する措置を規定している。 #ECBチーフエコノミストフランス債券市場への介入の必要性を軽視