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2024-06-18 11:15:05
ロイターが実施した調査では、大多数のエコノミストが、欧州中央銀行（ECB）は今年、9月と12月の2回、預金金利を引き下げる予定だとし、利下げは予想よりも少なくなるリスクがあると指摘した。
この見通しは、ECBが6月6日に広く報じられた25ベーシスポイントの利下げを実施する前に実施された調査からほぼ変わっていない。
企業活動の改善、賃金データの強さ、依然として高止まりする物価圧力により、さらなる利下げの根拠をめぐる不確実性が高まっている。
昨日のロイターとのインタビューで、 ECBのチーフエコノミスト、フィリップ・レーン 同氏は、経済が拡大し続ければ金利を引き下げる「緊急の必要性」はないと述べた。
それでも、６月１２─１８日に行われたロイターの調査では、８１人中６４人という８０％近くの大多数が、ＥＣＢが今年９月と１２月にさらに２回利下げし、預金金利を３．２５％にすると予想した。
これは5月の調査ではほぼ3分の2、4月の調査では約半数から増加した。11人が今年さらに1回の削減を予想した一方、6人がさらに3回の削減を予想した。
欧州中央銀行（ECB）のクリスティーヌ・ラガルド総裁は6月の記者会見で、ECBは6月の利下げをかなり前に正式に発表する以外あらゆることを行ったにもかかわらず、政策決定の指針として経済データに「引き続き」依存すると繰り返し述べた。
「厳密に言えば、ECBのアプローチは、入ってくるデータのみが重要という意味でデータに依存しているわけではない。我々は引き続き、9月と12月にECBがさらに利下げすると予想している」とJPモルガンのユーロ圏エコノミスト、グレッグ・フゼシ氏は述べた。
「GDP成長率の上昇を踏まえると、予測の主要側面を明らかにするにはさらなるデータを待つ余地があった。9月の追加利下げを正当化するために、同じ議論、つまり2度目の利下げ後も金利は依然として引き締め的であるという議論が再び使われるかどうかは不明だ」と同氏は付け加えた。
最近まで年内にあと1回の利下げを織り込んでいた金融市場は、ここ数日間で2回の利下げを織り込み始めている。これは、今月下旬に始まる早期の議会選挙の実施をエマニュエル・マクロン大統領が決定したことを受けてフランス国債市場が混乱したことも一因となっている。
インフレ率は4月の2.4％から先月は2.6％に上昇したが、世論調査の中央値によると、ECBの目標である2％には2025年第2四半期までは到達しない見通しで、少なくとも2026年までは2％を上回るとしている最新のECB予測よりもやや楽観的だ。
また、米連邦準備制度理事会（FRB）による利下げは今年最大2回、場合によっては1回と予想されており、ユーロは対米ドルで今年3％近く下落しているが、今後さらに下落する可能性がある。これは望ましくない輸入インフレにつながる可能性がある。
エコノミスト41人中36人、ほぼ90％の大多数は、今年のECB利下げ幅が拡大するよりも縮小するリスクのほうが大きいと指摘した。
ラボバンクのマクロ戦略責任者、エルウィン・デ・グルート氏は「今年は２回の利下げを予定しているが、１回だけになる可能性もある。ＦＲＢが利下げしない強い理由があれば、それがＥＣＢの政策余地にも影響するかもしれない」と述べた。
一方、前四半期に0.3％成長したユーロ圏経済は、今年は平均0.7％、来年は1.4％の成長となり、前回の調査からほぼ横ばいとなる見通しだ。
#ECBは9月と12月に利下げを予定